El inversor inteligente - Benjamin Graham

COMENTARIO AL CAPÍTULO 4
inversión por delante. Por otra parte, un joven de 25 años de edad que esté
ahorrando para su boda y para la entrada del piso estaría loco de remate si.
destinase todo su dinero a acciones. Si e1mercado de va1ores se desploma
no tendrá ingresos para cubrir sus pérdidas, ni sus espaldas.
Lo que es más, por muy joven que se sea, siempre cabe la posibilidad
de que sea necesario recuperar el dinero de las acciones súbitamente, no
dentro de 40 años sino dentro de 40 minutos. Sin ningún tipo de
advertencia, se podría perder el empleo, la pareja, la capacidad o se podría
sufrir cualquier otro tipo de sorpresa. Los imprevistos pueden golpear a
cualquiera, a cualquier edad. Todo el mundo debe conservar parte de su
patrimonio en el seguro refugio del dinero en metálico.
Por último, muchas personas dejan de invertir precisamente porque
el mercado de valores baja. Los psicólogos han demostrado que la mayoría
de nosotros somos muy poco hábiles a la hora de predecir en la actualidad
de qué manera nos sentiremos si se produce un acontecimiento estresante
en el futuro. 4 Cuando las acciones suben a un ritmo del 15 o el 20% al año,
como hicieron en las décadas de 1980 Y 1990, es muy fácil pensar que esa
luna de miel no va a acabar en la vida. Sin embargo, cuando se ve que todo
el dinero que se ha invertido queda reducido a un décimo de su cifra
original, resulta muy difícil resistir la tentación de salir huyendo hacia la
«seguridad» de las obligaciones y del dinero en efectivo. En vez de
comprar y conservar sus acciones, muchas personas acaban comprando a
precios elevados, vendiendo a precios bajos y no teniendo entre las manos
nada salvo su propia cabeza. Como son muy pocos los inversores que
tienen la fortaleza para aferrarse a las acciones en un mercado en descenso,
Graham insiste en que todo el mundo debe tener un mínimo del 25% en
obligaciones. Ese colchón, afirma, le dará el coraje para conservar el resto
de su dinero en acciones, incluso en un momento en el que las acciones
estén obteniendo unos resultados desoladores.
Para llegar a captar una impresión mejor del riesgo que somos capaz
de asumir, hay que pensar en las circunstancias esenciales de nuestra vida,
en qué momento se dejará sentir su efecto, en qué momento podrían
cambiar, y de qué forma pueden afectar a nuestra necesidad de dinero en
efectivo:
¿Está soltero o casado? ¿Qué hace su cónyuge o su pareja para
ganarse la vida?
¿Tiene o va a tener hijos? ¿Cuándo tendrá que empezar a hacer
frente a los gastos académicos?
4 Si se desea leer un fascinante ensayo sobre este fenómeno psicológico, véase Daniel Gilbert y Timothy
Wilson's «Miswanting», en www.wjh.harvard.edu/-dtg/Gilbert_&_wilson(Miswanting).pdf.
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