El inversor inteligente - Benjamin Graham

EL INVERSOR INTELIGENTE
7. Las empresas tecnológicas como inversiones
En los boletines informativos de Standard & Poor's de mediados de
1971 aparecían enumeradas aproximadamente 200 empresas cuyos
nombres comenzaban por Compu-, Data-, Electro-, Scien-, Techno-.
Aproximadamente la mitad de tales empresas estaban encuadradas en
alguna zona del sector informático. Todas ellas cotizaban en el mercado o
habían presentado su solicitud para ser admitidas a cotización y poder
vender su capital al público.
Un total de 46 de estas empresas aparecían en la Guía de Acciones de
S&P de septiembre de 1971. De estas empresas, 26 declaraban déficits,
únicamente seis habían conseguido unos beneficios superiores a 1 dólar por
acción, y solamente cinco de ellas pagaban dividendo.
En el número de diciembre de 1968 de la Guía de Acciones habían
aparecido 45 empresas con unos nombres tecnológicos similares. Siguiendo
los acontecimientos posteriores acaecidos a las empresas enumeradas en
esta lista, tal y como aparecen reflejados en la Guía de septiembre de 1971,
encontramos las siguientes evoluciones:
COMENTARIO: Es prácticamente seguro que las muchísimas
empresas tecnológicas que no estaban incluidas en la Guía de 1968 habrán
tenido un historial posterior aún peor que el de aquellas que sí estaban
incluidas; además, es un hecho también incuestionable que las 12 empresas
que han desaparecido de la lista tuvieron unos resultados peores que
aquellas que han permanecido. Los espantosos resultados que exhiben estas
muestras son, sin duda, razonablemente indicativos de la calidad y del
historial de precios de todo el grupo de acciones «tecnológicas». El
fantástico éxito de IBM y de unas cuantas empresas más estaba condenado
a producir una multitud de ofertas públicas iniciales en su terreno, para las
cuales estaba prácticamente garantizado un futuro plagado de enormes
pérdidas.
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