El inversor inteligente - Benjamin Graham

NOTAS FINALES
Capítulo 4. Política de cartera general: El inversor defensivo
1. Un mayor rendimiento exento de tributación, con una suficiente
seguridad, se puede obtener con ciertas obligaciones de ingresos
especiales, un invento relativamente novedoso en el campo de los
instrumentos financieros. Serían especialmente interesantes para
el inversor emprendedor.
Capítulo 5. El inversor defensivo y las acciones ordinarias
1. Practical Formulas for Successful Investing, Wilfred Funk, Inc.,
1953.
2. En los métodos matemáticos actuales para la adopción de
decisiones de inversión, se ha convertido en práctica habitual
definir el riesgo en términos de variaciones medias de precio, o
«volatilidad». Véase, por ejemplo, An Introduction to Risk and
Return, de Richard A. Brealey, The M.I. T. Press, 1969.
Consideramos que este empleo de la palabra «riesgo» es más
perjudicial que útil para las decisiones sensatas de inversión, ya
que hace excesivo hincapié en las fluctuaciones del mercado.
3. Las 30 empresas del DJlA satisfacían este criterio en 1971.
Capítulo 6. Política de cartera para el inversor emprendedor:
Método negativo
1. En 1970 el ferrocarril de Milwaukee declaró un amplio déficit.
Suspendió el pago de intereses de sus obligaciones de ingresos
especiales, y el precio de la las obligaciones al 5% descendió a
10.
2. Por ejemplo: Las acciones preferentes prioritarias con dividendo
de 6 dólares, que no estaban pagando dividendo, se vendieron por
sólo 1~ en 1937, y por 27 en 1943 cuando las acumulaciones
habían llegado a los 60 dólares por acción. En 1947 fueron
retiradas, canjeadas por 196,50 dólares de obligaciones al 3% por
cada acción y llegaron a cotizar a 186.
3. Un complejo estudio estadístico llevado a cabo bajo la
supervisión del National Bureau of Economic Research indica
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