El inversor inteligente - Benjamin Graham

EL INVERSOR INTELIGENTE
¿Va a heredar dinero, o acabará teniendo que asumir
responsabilidades financieras por familiares enfermos o mayores?
¿Qué factores podrían afectar negativamente a su carrera
profesional? (Si trabaja usted para un banco o para una
constructora, una subida de los tipos de interés podría dejarle sin
trabajo. Si trabaja en una empresa fabricante de productos
químicos, la subida de los precios del petróleo podría ser una muy
mala noticia).
Si es usted autónomo, ¿cuánto tiempo suelen sobrevivir los
negocios similares al suyo?
¿Necesita que sus inversiones sean un complemento a sus
ingresos monetarios? (En general, las obligaciones pueden
desempeñar esa función; las acciones no).
Teniendo en cuenta su salario y sus necesidades de gasto, ¿cuánto
dinero puede permitirse perder en sus inversiones?
Si después de haber recapacitado sobre estos factores tiene la
impresión de que puede asumir los mayores riesgos inherentes a una mayor
proporción de acciones, su lugar está en torno al mínimo prescrito por
Graham del 25% en obligaciones o dinero en efectivo. Si tiene la impresión
de que no puede asumir esos mayores riesgos, manténgase relativamente
alejado de las acciones, orientándose hacia el máximo propuesto por
Graham del 75% en obligaciones o dinero en efectivo. (Para descubrir si
puede llegar al 100%, lea el recuadro de la página siguiente).
Cuando haya establecido estos objetivos porcentuales, cámbielos
únicamente a medida que varíen las circunstancias de su vida. No compre
más acciones porque el mercado de valores ha subido; no las venda porque
ha bajado. La esencia del método de Graham consiste en sustituir las
impresiones y las corazonadas por disciplina. Afortunadamente, mediante
la estructuración de su plan de ahorro para la jubilación resulta fácil poner
su cartera de inversión en piloto automático permanente. Supongamos que
se siente cómodo con un nivel de riesgo relativamente elevado, por ejemplo
el 70% de su patrimonio en acciones y el 30% en obligaciones. Si la
cotización de las acciones en el mercado en general aumenta el 25% (y las
obligaciones se mantienen niveladas), pasará a tener poco menos del 75%
en acciones y solamente el 25% en obligaciones. 5 Visite el sitio web de su
plan de ahorro para la jubilación (o llame a su número de teléfono gratuito)
Y venda una cantidad suficiente de sus fondos en acciones para volver a
equilibrar la cartera en la proporción que se ha marcado como objetivo de
70-30. La clave consiste en realizar estas operaciones de reequilibrio de
acuerdo con un plan previsible y paciente: sin realizarlo con tanta
5 En aras de la sencillez, en este ejemplo se da por supuesto que las acciones suben instantáneamente.
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