El inversor inteligente - Benjamin Graham

COMENTARIO AL CAPÍTULO 8
Noticias que le sirvan de algo
Las acciones se están desplomando, por lo que enciende la televisión para ver las
últimas noticias del mercado. Sin embargo, en vez de la CNBC o la CNN, imagine que puede
sintonizar la Benjamín Graham Financial Network. En la BGFN, el sonido no refleja el
famoso tañido de la campana al cierre del mercado; las imágenes no muestran a los
corredores de un lado a otro del parqué en la bolsa, como si fuesen roedores
sobreexcitados. La BGFN tampoco muestra imágenes de archivo de inversores que suspiran
con desesperación en las aceras cubiertas de nieve al ver las flechas rojas en los
indicadores de cotización que recorren las marquesinas de Times Square.
Al contrario, la imagen que llena la pantalla de su televisión es la fachada de la
Bolsa de Nueva York, adornada con un enorme letrero en el que dice: «¡Ofertas! 50% de
descuento». Como música de introducción, se puede escuchar a la Bachman- Turner
Overdrive con su viejo clásico «Todavía no has visto nada». Después, el presentador
anuncia alegremente «Las acciones han llegado a ser todavía más atractivas hoy, después
de que el Dow descendiese otro 2,5% con un gran volumen de contratación, el cuarto día
seguido que las acciones se abaratan. Los inversores del sector tecnológico han conseguido
aún mejores resultados, puesto que las empresas líderes como Microsoft han perdido casi
el 5% durante la jornada, gracias a lo cual ahora son todavía más económicas. Eso
complementa las buenas noticias del año pasado, durante el cual las acciones redujeron su
precio en casi el 50%, con lo que llegaron a unos niveles de oportunidad que no se veían
desde hacía años. Algunos analistas destacados han hecho gala de optimismo, afirmando
que los precios pueden reducirse aún más en las semanas y meses venideros». La emisión
de noticias se interrumpe y entra en escena el estratega de mercado Ignatz Anderson de la
firma de Wall Street Ketchum & Skinner, que afirma «Mi previsión es que las acciones
perderán otro 15% antes de junio. Me muestro cautamente optimista acerca de que si
todo va bien, las acciones podrían llegar a perder el 25%, e incluso más».
«Esperemos que Ignatz Anderson acierte», dice alegremente el presentador. «Una
reducción del precio de las acciones serían fabulosas noticias para cualquier inversor que
tuviera un horizonte de inversión a muy largo plazo. Y ahora veamos lo que tiene que
decimos Wally Wood en nuestra previsión AccuWeather».
A finales de la década de 1990, muchas personas llegaron a tener la
impresión de que operaban en la oscuridad si no eran capaces de
comprobar la cotización de sus acciones varias veces al día. Sin embargo,
tal y como dice Graham, el inversor típico «estaría mejor si sus acciones no
cotizasen en absoluto, porque podría librarse de la angustia mental que le
provocan los errores de juicio cometidos por otras personas». Si después de
examinar el valor de su cartera a la 1:24 de la tarde siente la imperiosa
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