Emissionsprospekt - Collector AG

Ergebnisprognose jährlich angenommene Liquiditätsreserve
und Tilgungsreserve stehen nicht
jederzeit zur Verfügung. Fallen die vorgesehenen
Einnahmen des Emittenten und damit die prognostizierte
Liquiditätsreserve bzw. Tilgungsreserve
geringer oder Ausgaben höher aus und kommt
es dementsprechend zu einer verschlechterten
Liquiditätslage, besteht die Möglichkeit, dass der
Emittent nicht in der Lage ist, die prognostizierten
Ausschüttungen vorzunehmen. Diese könnten dann
geringer ausfallen oder ganz entfallen.
Die Komplementärin ist zur Vornahme von (Vorab-)
Ausschüttungen an die Gesellschafter (Anleger)
berechtigt. Soweit solche Ausschüttungen nicht
durch Gewinne abgedeckt sind, müssen sie
teilweise aus den Einlagen der Anleger bestritten
werden. Es besteht das Risiko, dass der Emittent
keine genügenden Gewinne erwirtschaftet, um
gewährte (Vorab-)Ausschüttungen auszugleichen.
Scheidet der Anleger aus der Gesellschaft aus
oder wird der Emittent aufgelöst, so besteht eine
Rückzahlungspflicht des Anlegers auf den Differenzbetrag
zwischen (Vorab-)Ausschüttung und
den anrechenbaren Gewinnen des Emittenten.
Die Ansprüche auf eine Rückzahlung können mit
Ansprüchen des Anlegers auf die Abfindungszahlung
oder einen Liquidationserlös verrechnet
werden. Soweit ein solcher Verrechnungsposten
nicht in genügender Höhe vorhanden ist, muss der
Anleger die verbleibende Rückzahlungsverpflichtung
aus seinem sonstigen Vermögen bestreiten.
I. Investitionsrisiken
I. Allgemeine Risiken bei der Investition
in Anlagen Erneuerbarer Energien
1. Technisches Risiko
Die Anlagestrategie des Emittenten sieht Investitionen
in Anlagen Erneuerbarer Energien („EE-
Anlagen“) vor, die mittelbar über die Objekt- bzw.
Tochtergesellschaften erfolgen. Hinsichtlich der zum
Einsatz kommenden Technologien kann bisher nicht
auf langjährige technische und wirtschaftliche Erfahrungswerte
zurückgegriffen werden. Eine Vielzahl
von Umweltfaktoren und deren Auswirkungen auf die
zu errichtenden EE-Anlage sowie die langfristigen
Auswirkungen der Anlagen auf die Umwelt sind nur
teilweise bekannt und können im ungünstigsten Fall
negative Auswirkungen auf den prognostizierten
Renditeverlauf einer EE-Anlage und damit zu einer
Verminderung der geplanten Ausschüttungen oder
sogar zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust
der geleisteten Einlagen führen.
2. Projektierungs- und Genehmigungsrisiko
Obwohl EE-Anlagen überwiegend als vorgefertigte
Serienprodukte in Einzelteilen zu dem jeweiligen
Standort transportiert und dort montiert werden,
handelt es sich bei der Errichtung der EE-Anlagen
um technische Großprojekte (insbesondere bei
Windenergieanlagen). Die Realisierung derartiger
Projekte erfolgt zumeist durch mehrere Unternehmen,
die jeweils mit speziellen Teilabschnitten
betraut sind. Diese Teilleistungen sind typischerweise
sowohl zeitlich auch als technisch eng
miteinander verzahnt und damit voneinander
abhängig. Daher besteht ein erhöhtes Haftungsrisiko
und Konfliktpotential (beispielsweise können
bereits Lieferverzögerungen einzelner Elemente
eine Kettenreaktion zur Gesamtverzögerung und
Kostensteigerung auslösen, insbesondere, wenn
sich der Inbetriebnahmezeitpunkt der gesamten
EE-Anlage verzögert). Zudem besteht das Risiko,
das einzelne Anlagekomponenten vorübergehend
oder auf Dauer nicht am Markt verfügbar sind. Der
Eintritt der vorgenannten Risiken kann zu einer
Verminderung der geplanten Ausschüttungen
oder sogar zu einem teilweisen oder vollständigen
Verlust der geleisteten Einlagen führen.
Für die Errichtung von EE-Anlagen bedarf es in
der Regel sowohl in Deutschland als auch in den
Ländern des Euro-Währungsraumes behördlicher
Genehmigungen (bspw. Baugenehmigung). Hierbei
sind eine Vielzahl von unterschiedlichen Interessen
miteinander in Ausgleich zu bringen, insbesondere
Umwelt- oder Nachbarinteressen.
In diesem Zusammenhang besteht das Risiko,
dass erforderliche Genehmigungen nur verspätet,
nur zum Teil oder gar nicht erteilt werden. Darüber
hinaus besteht das Risiko, dass erteilte Genehmigungen
später widerrufen oder zurückgenommen
werden können. Dies kann zur Belastung des
Emittenten mit Bußgeldern, zur Baueinstellung und
sogar zum Bauabriss mit dadurch einhergehenden
Kostenerhöhungen und damit zu einer Verminderung
der geplanten Ausschüttungen oder sogar
zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust der
geleisteten Einlagen führen.
3. Gesamtbetrachtungsrisiko von Anlagen
Für die Höhe des Vergütungsanspruches nach
dem Gesetz für den Vorrang Erneuerbarer Energien
(EEG), der sog. Einspeisevergütung, kommt
es entscheidend auf die rechtliche Einordnung
mehrerer Anlagen als Einzelanlagen oder als eine
Gesamtanlage an. Zur Verhinderung des sog.
„Anlagensplitting“ ist mit der EEG-Novelle von 2009
Die Risiken.
21