Allegati al documento informativo - UniCredit Group

1.5 Data di Riferimento
Salvo quanto precisato di seguito, la presente Relazione è basata sulle informazioni generali,
finanziarie, economiche e di mercato che sono disponibili e possibile oggetto di valutazione alla
data della presente Relazione (la “Data di Riferimento”).
Per ciascuna delle Banche, la situazione economica e patrimoniale di riferimento della presente
Relazione è quella al 31 dicembre 2006. Si è altresì tenuto conto dei fatti di rilievo intervenuti
successivamente, di pubblica conoscenza e/o comunicati a Citi dalle Banche, come descritto
nella Sezione 1.7. Si è assunto - come rappresentato da Capitalia e come ipotizzato per quanto
riguarda UniCredit – che nel periodo intercorrente tra le ultime situazioni patrimoniali certificate
di cui alla successiva Sezione 1.6 per ciascuna delle Banche e la Data di Riferimento, non si
siano verificati eventi tali da modificare in modo significativo il profilo patrimoniale, gestionale,
economico e finanziario delle Banche oggetto di analisi.
I dati di mercato utilizzati nell’ambito delle metodologie di valutazione presentate infra sono
riferiti ad un periodo fino al 17 maggio 2007 incluso.
1.6 Attività Svolta da Citi e Documentazione
Utilizzata
Nello svolgimento dell'Incarico e al fine di predisporre la Relazione, Citi ha esaminato la bozza
del Progetto di Fusione e la bozza della Relazione degli Amministratori (come di seguito
definite) e ha avuto discussioni e colloqui con il management di Capitalia, in merito
all'Operazione. Come concordato con Capitalia, Citi non ha avuto accesso diretto al management
di UniCredit.
Citi si è avvalsa di informazioni pubbliche disponibili riguardanti le Banche nonché di altre
informazioni che sono state rese disponibili anche verbalmente dal management di Capitalia ivi
incluse, tra l'altro, informazioni relative agli impatti strategici e ai potenziali benefici finanziari
dell'Operazione e ha assunto, con il consenso di Capitalia, che tali potenziali benefici finanziari si
realizzeranno secondo i tempi e l’ammontare previsti.
Citi ha esaminato i termini finanziari dell'Operazione come descritti nella bozza di Progetto di
Fusione (di seguito definito) assumendo, in linea con quanto rappresentato e confermato da
Capitalia, come sopra indicato, che l’Operazione sia realizzata secondo i termini e le condizioni
contenute in tale bozza di Progetto di Fusione, senza che venga apportata alcuna modifica
sostanziale ai termini o ad altre condizioni e previsioni rilevanti ivi contenute.
Citi ha inoltre esaminato ulteriori dati finanziari fra cui, tra l'altro, i prezzi e i volumi storici di
mercato per le azioni ordinarie Capitalia e UniCredit nel periodo relativo agli scorsi due anni, i
principali dati patrimoniali, finanziari e operativi storici, nonché certi dati finanziari prospettici
(come risultanti da informazioni pubbliche incluse le Stime di Consensus come sotto definite) di
Capitalia e UniCredit. Come già indicato sopra, con il consenso di Capitalia, Citi ha svolto le
proprie analisi ai fini della predisposizione della presente Relazione senza avere contatti con il
management di UniCredit.
Sulla base di informazioni pubbliche disponibili, Citi ha considerato i termini finanziari di altre
operazioni ritenute comparabili ai fini di una valutazione dei termini finanziari dell'Operazione
nonché analizzato altre informazioni finanziarie, di mercato e altre informazioni pubbliche
relative alle attività di altre società che Citi ha ritenuto rilevanti nel valutare quelle di Capitalia e
UniCredit. Infine, Citi ha svolto ulteriori analisi e valutazioni e tenuto conto di altre
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