Allegati al documento informativo - UniCredit Group

istrutturazione, nonché dei progressi realizzati in termini di crescita organica sul mercato
italiano, in meno di due anni la capitalizzazione di mercato di UniCredit è cresciuta da ca.
euro 26,3 miliardi (valore al 30 maggio 2005, data precedente il primo comunicato
sull’operazione di aggregazione con HVB) a più di euro 78 miliardi (dato all’8 maggio
2007).
Tale risultato colloca UniCredit fra le prime dieci banche europee e fra le prime
cinque banche dell’eurozona per dimensione, garantendo una posizione privilegiata per
ulteriori possibilità di aggregazione. E’ importante, inoltre, sottolineare che il primato
dimensionale è strettamente legato alla significativa creazione di valore generata
nell’ultimo biennio, con un incremento del prezzo per azione di oltre l’ 81% (variazione
calcolata con riferimento alle date sopra indicate), e si basa su una presenza operativa
realmente europea, con reti distributive in 20 paesi e posizioni di leadership nella
maggior parte di essi.
Insieme ad altre transazioni, quali ad esempio l’acquisizione di Abbey National da
parte di Santander, l’acquisizione di Banca Nazionale del Lavoro da parte di BPN-
Paribas e l’acquisizione di Banca Antonveneta da parte di ABN Amro, l’aggregazione
con HVB ha contribuito ad accelerare i cambiamenti nel panorama bancario nazionale e
internazionale, il cui contesto risulta di conseguenza certamente modificato.
In ambito nazionale, Banca Intesa e San Paolo IMI hanno dato vita ad un leader
domestico con dimensioni di assoluto rilievo. Nel settore delle banche popolari, altri
operatori si sono aggregati aumentando la propria scala per competere nel nuovo mercato
europeo, come Banco Popolare Verona e Novara con Banca Popolare Italiana e Banche
Popolari Unite con Banca Lombarda, mentre altre operazioni, quale l’integrazione fra
Banca Popolare di Milano e Banca Popolare Emilia Romagna, risultano essere allo
studio.
In ambito internazionale, i cambiamenti sono stati ancora più significativi, legati
principalmente alle offerte (in corso alla data della presente Relazione) per l’acquisizione
della banca olandese ABN Amro. Tali offerte risultano altamente significative per diverse
ragioni. Innanzi tutto, rappresentano la definitiva conferma, successiva all’aggregazione
fra UniCredit e HVB, che il mercato competitivo di riferimento per le banche europee ha
ormai dimensione continentale. In secondo luogo, coinvolgono almeno cinque fra le
principali banche europee, fra cui, oltre ad ABN Amro stessa, Barclays, Royal Bank of
Scotland e Santander. Infine, quale che possa essere l’esito finale di tali offerte, le entità
risultanti da questi processi di aggregazione presenteranno una scala significativamente
maggiore rispetto a quella attuale e ciò determinerà l’innalzamento della soglia di
riferimento per competere nel mercato europeo. Va inoltre rilevato che, nell’ambito della
contesa per l’acquisizione di ABN Amro, il coinvolgimento delle banche americane sul
mercato europeo è aumentato. Si segnala, infatti, sia un coinvolgimento “indiretto” di
banche, come Bank of America, coinvolte nell’acquisizione di attività extra-europee della
banca europea ABN Amro che, sulla base delle voci di mercato, il coinvolgimento diretto
di banche americane potenzialmente interessate all’acquisizione di operatori europei in
via diretta.
Grazie alla posizione privilegiata nel settore bancario europeo acquisita attraverso
l’aggregazione con HVB, UniCredit si trova in una posizione ideale per trarre vantaggio
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