Jaarverslag 2010 - Dexia.com

verliezen zouden oplopen tot meer dan 4,5 miljard USD, kan
Dexia aan de Belgische en de Franse overheid vragen om het
bijkomende verlies te dekken in ruil voor gewone aandelen of
winstaandelen van Dexia. Naast dit waarborgsysteem genieten
de guaranteed investment contracts (GIC's), die eind december
2010 goed waren voor een bedrag van 5,01 miljard USD en
gedeeltelijk instaan voor de funding van de Financial Productsportefeuille,
ook een liquiditeitswaarborg van de overheden. Het
is ook belangrijk te vermelden dat de Tier 1-ratio van Dexia sinds
het vierde kwartaal van 2008 beschermd is tegen alle toekomstige
potentiële verliezen op deze portefeuille, aangezien het
eerste verlies van 4,5 miljard USD volledig werd opgenomen in
de reglementaire solvabiliteitsratio’s van de Groep (1) .
In de loop van 2010 werd de Financial Products-portefeuille met
1,6 miljard USD afgebouwd als gevolg van de activaverkoop
voor 0,4 miljard USD en de natuurlijke afschrijving van de portefeuille.
De verwachte gemiddelde looptijd van de portefeuille
kwam eind 2010 uit op 9,2 jaar.
De PWB-verbintenissen in afbouw bedroegen 31,5 miljard
EUR op 31 december 2010. Dat is 10,8 miljard EUR minder dan
in 2009 en 15,1 miljard EUR minder dan in 2008. Ze omvatten
niet-strategische leningen aan de openbare sector in afbouw
(waaronder leningen in Japan, Zwitserland, Zweden, Centraal-
en Oost-Europa, Australië, Mexico en de Verenigde Staten) voor
een bedrag van 12,7 miljard EUR op 31 december 2010, evenals
buitenbalansverbintenissen, voornamelijk niet-getrokken liquiditeitslijnen
in de Verenigde Staten voor een bedrag van 24,0 miljard
USD (18,7 miljard EUR) eind 2010.
In 2010 werden voor 4,8 miljard EUR aan niet-strategische leningen
aan de openbare sector verkocht, voornamelijk in Japan.
Het versnelde tempo van de verkopen zal de Groep in staat stellen
om in 2011 een aantal internationale entiteiten vroeger te
sluiten dan was voorzien.
Het bedrag van de niet-getrokken liquiditeitslijnen in de Verenigde
Staten daalde in 2010 met 9,2 miljard USD (5,7 miljard
EUR). Dat verlaagt de potentiële liquiditeitsstress op deze
faciliteiten.
Resultaten
De Legacy Division omvat de bijdragen van de obligatieportefeuilles
in afbouw van de Groep (inclusief de Financial Productsportefeuille)
en van de PWB-verbintenissen in afbouw. Een deel
van het thesaurieresultaat wordt ook toegewezen aan de Legacy
Division. Entiteiten die nog verkocht moeten worden, zijn nog
altijd opgenomen in de rekeningen van de Core Division.
De meerwaarden op de verkoop van Crédit du Nord (153 miljoen
EUR), geboekt in 2009, en op de verkoop van het belang in
Assured Guaranty, geboekt in 2010, waren toegewezen aan de
Legacy Division. FSA Insurance werd gedeconsolideerd vanaf het
tweede kwartaal van 2009.
(1) Meer informatie over de staatswaarborgen vindt u in de toelichting 9.4.C bij
de geconsolideerde jaarrekening van dit jaarverslag (pagina 185).
Activiteiten en resultaten van de metiers // Legacy Portfolio Management Division
In 2010 tekende de Legacy Division een verlies vóór
belastingen op van 216 miljoen EUR, tegenover een winst van
376 miljoen EUR (inclusief FSA Insurance) of 305 miljoen EUR
(exclusief FSA Insurance) in 2009.
In 2010 liet de Legacy Division een positief resultaat zien over
het eerste kwartaal en verliezen over de laatste drie kwartalen.
Die evolutie kan onder meer worden verklaard door een daling
van de opbrengsten met 414 miljoen EUR (exclusief FSA Insurance)
in 2010 ten opzichte van 2009, onder meer door:
• de daling van 373 miljoen EUR van de thesaurie-opbrengsten
die aan de afdeling waren toegewezen conform de verbetering
van de liquiditeitskloof;
• de lagere nettomarges op de PWB-verbintenissen in afbouw
(-121 miljoen EUR) en op de obligatieportefeuille in afbouw
(-162 miljoen EUR).
De kosten van risico zijn toegenomen met 121 miljoen EUR
(exclusief FSA Insurance) en omvatten een terugneming van
184 miljoen EUR aan collectieve voorzieningen op de ABS en de
achtergestelde schuld opgenomen in de obligatieportefeuille in
afbouw. Ze omvatten bovendien een verhoging met 328 miljoen
EUR aan voorzieningen op de Financial Products-portefeuille.
De significante wijzigingen die een weerslag hadden op de
segmenten van de Legacy Division, worden hierna in detail
toegelicht.
De obligatieportefeuille in afbouw liet in 2010 een verlies
vóór belastingen van 10 miljoen EUR optekenen, tegenover
een verlies van 316 miljoen EUR in 2009. De opbrengsten
zijn gestegen met 115 miljoen EUR ten opzichte van 2009,
vooral als gevolg van de stijging van de tradingopbrengsten met
293 miljoen EUR (impact van de spreads op CDS aangekocht in
het kader van synthetische effectiseringen en van de aanpassing
van de kredietwaarde gelinkt aan de CDS-intermediatie)
die de daling van de rentemarge ruimschoots compenseerden
(-162 miljoen EUR) en de verliezen als gevolg van de inkrimping
van de portefeuille, die toenemen met 65 miljoen EUR, omdat
de verkochte volumes hoger lagen dan in 2010. De kosten van
risico verbeterden met 184 miljoen EUR in 2010, dat gekenmerkt
werd door terugnemingen van voorzieningen, vooral op
ABS en de banksector.
In 2010 gaf de Financial Products-portefeuille een verlies
vóór belastingen van 299 miljoen EUR te zien, tegenover een
verlies van 169 miljoen EUR in 2009. De stijging van de opbrengsten
met 204 miljoen EUR tot 282 miljoen EUR als gevolg van
de verbetering bij de eigen kredietrisico’s en van de verkoop van
het belang in Assured Guaranty (153 miljoen EUR), volstond niet
volledig om de toename met 328 miljoen EUR van de kosten
van risico over het jaar te compenseren, met name omdat bijkomende
voorzieningen werden aangelegd in het vierde kwartaal
(dit wordt nader toegelicht in het hoofdstuk “Risicobeheer” op
pagina 81 van dit jaarverslag).
Jaarverslag 2010 Dexia 113
Beheersverslag
Geconsolideerde
jaarrekening
Aanvullende inlichtingen Jaarrekening