trimestre - Indetec

Desempeño Macroeconómico en Sistemas Fiscales Descentralizados
a fin de que desarrollen un sentido de propiedad regional y participación
en el manejo de la política monetaria (Gygi, 1991). 3
Gestión monetaria en Brasil: una década de reformas exitosas
Brasil ha tenido una larga tradición de propiedad estatal del sistema
bancario, de endeudamiento imprudente de los estados con sus propios
bancos y de rescates financieros. Esta tradición debilitó la disciplina
fiscal y la estabilidad macroeconómica. Últimamente, el gobierno federal
ha logrado hacer frente a estos temas. Para tal fin, Brasil ha otorgado
considerable independencia a su banco central y ha creado también una
variedad de instituciones para promover transacciones en condiciones
de igualdad y plena competencia entre los gobiernos y las entidades del
sector financiero.
En agosto de 1996 el gobierno federal lanzó el Programa de Incentivos
a la Reducción del Sector Privado Estadual en la Actividad Bancaria
(PROES, por sus siglas en portugués), el cual ofrecía apoyo a los
gobiernos estatales para financiar los costos de privatización, liquidación
y reestructuración de los bancos de los estados, algunos de los cuales
fueron convertidos en organismos de desarrollo. También se ofreció
la alternativa voluntaria de delegar el control del proceso general de
reforma al gobierno federal (Beck, Crivelli y Summer hill, 2003). Los
esfuerzos del gobierno han llevado a la reducción exitosa del número
de bancos estatales, entre los cuales figuran los bancos estatales de
Rio de Janeiro (Banerj) en junio de 1997; Minas Gerais (BEMGE) en
septiembre de 1998; Pernambuco (Bandepe) en noviembre de 1998;
Bahia (Baneb) en junio de 1999; Paraná (Banestado) en octubre de
2000; São Paulo (Banespa) en noviembre de 2000; Paraíba (Paraiban)
3 Más adelante se examinan empíricamente algunos temas adicionales sobre el
impacto de la descentralización fiscal en la estabilidad monetaria, a saber: el efecto
de la descentralización fiscal en el crecimiento de la demanda monetaria, el control
de la inflación y el equilibrio macroeconómico e inflacionario. Los resultados de la
regresión reportados en la ecuación 2 del cuadro 10.2 muestran que el crecimiento
de la oferta monetaria se determina primeramente por la independencia del banco
central y que la descentralización fiscal tiene un impacto positivo insignificante.
Asimismo, en la ecuación 3 se observa que la descentralización fiscal tiene un
impacto negativo pero insignificante en la inflación de precios. Finalmente, en
la ecuación 4 se muestra que el impacto de la descentralización fiscal sobre el
equilibrio macroeconómico y la inflación resultó ser insignificante.
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