trimestre - Indetec

324
Trimestre Fiscal Nº 97
desequilibrios subnacionales impacten sobre la sostenibilidad de las
cuentas del sector público consolidado.
Para definir en qué manera la crisis actual afectará la situación fiscal
de los gobiernos subnacionales, es importante enfatizar que, como se
vio en el apartado 2, se trata de una perturbación externa transmitida
a través de todos los canales mediante los cuales las economías
latinoamericanas se relacionan con el resto del mundo. Debido a esta
particularidad, sus principales efectos en la región han sido la caída
del comercio internacional, tanto en cuanto a sus exportaciones y sus
importaciones así como en la pérdida de los términos de intercambio; la
marcada restricción del acceso a los mercados de capitales; la reducción
del monto de remesas recibidas y la disminución de las corrientes de
inversión extranjera directa. A su vez, ello ha afectado indirectamente
la actividad económica interna, disminuyendo el nivel de consumo y las
utilidades empresarias. Las preguntas que surgen son ¿qué relación hay
entre estos efectos, los sistemas de relaciones intergubernamentales
y las finanzas públicas subnacionales ¿Cuáles son las fuentes de
financiamiento más sensibles en estas circunstancias
Como se vio anteriormente, el impacto distributivo de esta crisis sumado
a la descentralización de algunos programas de protección social y de
combate a la pobreza, significa una mayor demanda, ya sea de gasto
público por parte de algunas jurisdicciones subnacionales como de
coordinación con otros niveles de gobierno.
Por el lado de los ingresos fiscales, de acuerdo con el origen del choque
y los canales de transmisión del mismo, el impacto será diferente según
las siguientes características:
- El nivel de recaudación propia subnacional y su estructura;
- la base imponible de los recursos subnacionales propios;
- la importancia de las transferencias en el total de los ingresos
subnacionales;
- el origen de los fondos que componen la masa de recursos a transferir,
por ejemplo, si son recursos provenientes de la recaudación de