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El Financiamiento de los Gobiernos Subnacionales en América Latina: Un Análisis de Casos
bonos, bancos comerciales, préstamos de organismos internacionales
o con el propio gobierno central. El endeudamiento de los gobiernos
subnacionales en la región ha sido fluctuante, observando un aumento
considerable durante los noventa y hasta principios de los 2000s. Luego,
a partir del 2003, los ratios de deuda sobre PIB caen considerablemente,
tanto como consecuencia del crecimiento de la actividad económica
como por la existencia de mecanismos de control de endeudamiento
subnacional, tal como se explicará en detalle en la siguiente sección.
En el gráfico 4 se muestra la deuda de los países más descentralizados
de la región y se puede apreciar diferencias importantes entre países. Si
bien en Argentina y Brasil, los niveles de deuda pública subnacional se
redujeron 13 y 7 puntos del PIB, respectivamente, aún permanecen altos:
9% del producto en Argentina y 13% en Brasil. Así la deuda subnacional
continúa representando una significativa porción sobre el total de deuda
del sector público no financiero de estos países (16% en el primero y 30%
en el segundo). Por su parte en Bolivia, Colombia y México, los ratios
Deuda/PIB se han mantenido en torno al 1 y 2,5%, respectivamente.
CEPAL - Serie Macroeconomía del desarrollo N° 111
El financiamiento de los gobiernos subnacionales en América Latina…
GRÁFICO 4
GRÁFICO 4
AMÉRICA LATINA (5 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA DE LOS GOBIERNOS SUBNACIONALES
AMÉRICA LATINA (5 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA DE LOS GOBIERNOS SUBNACIONALES
(En porcentajes del PIB)
(En porcentajes del PIB)
25
20
15
10
5
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Argentina Bolivia Brasil Colombia México
Fuente: Fuente: Comisión Comisión Económica Económica para para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre sobre la la base base de de cifras cifras oficiales. oficiales.
Notas: Cifras para año 2009 son provisorias. Los datos se calcularon utilizando el PIB a precios corrientes y
Notas: en moneda Cifras para nacional año para 2009 cada son país. provisorias. El tipo de Los cambio datos utilizado se calcularon corresponde utilizando al informado el PIB a precios por el FMI corrientes al final
y en de moneda cada período. nacional para cada país. El tipo de cambio utilizado corresponde al informado por el FMI al
final de cada período.
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B. El marco normativo del endeudamiento subnacional