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Trimestre Fiscal Nº 97
II. Los canales de transmisión y el impacto distributivo de la
crisis en América Latina y el Caribe
La crisis financiera ha afectado significativamente a América Latina y el
Caribe, transmitiéndose por todos los canales mediante los cuales los
países de la región se relacionan con el resto del mundo, tales como el
comercio, las corrientes de capital, las remesas y la inversión extranjera
directa. A causa de ello se han generado, en forma simultánea, distintos
efectos negativos en la economía: una reducción tanto de la cantidad
como del precio de las exportaciones, una restricción considerable del
acceso a los mercados de capitales, una merma del monto de remesas
recibidas y una disminución de los flujos de inversión extranjera directa 3 .
A continuación se presentan las características salientes de la crisis,
sus canales de transmisión (real y financiero) y su impacto distributivo,
lo que de alguna manera condiciona las posibles respuestas de política
económica y afecta las relaciones entre los distintos niveles de gobierno.
En cuanto al canal real, se destacan cinco canales de transmisión. En
primer lugar, la recesión de las economías desarrolladas y la significativa
desaceleración de los países subdesarrollados tienen un impacto negativo
sobre los flujos de comercio, dado que se reduce la demanda por
exportación de bienes y servicios desde América Latina. No obstante, el
efecto sobre las exportaciones no es el mismo para todos los países de
la región, claramente depende de los países de destino de las mismas y
del tipo de producto o servicio que se comercializa. En este sentido, los
países de América Central y México serían los más comprometidos por
la caída del volumen de sus exportaciones mientras que en América del
Sur el impacto negativo sería de menor magnitud.
Un segundo factor a resaltar es la retracción de los precios de los
productos básicos que luego de haber observado niveles cercanos a
sus récords históricos experimentaron una caída significativa a partir del
segundo semestre de 2008 y comenzaron a recuperarse en el segundo
trimestre de 2009. Esta volatilidad de precios afecta fundamentalmente
a algunos países de América del Sur.
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3 Para más detalle ver Kacef y Jiménez (2009).