Geschäftsbericht 2009 der AachenMünchener Lebensversicherung ...

Zeit- und Nominalwert offener Derivatepositionen zum 31.12.2009
Zeitwert 1, 2
Nominalwert Zeitwert 1, 2 Nominalwert
2009 2009 2008 2008
Mio. € Mio. € Mio. € Mio. €
Währungsabsicherung: Forwards 40,3 - 1,1 67,0 5,6
Ertragsmehrung und Erwerbsvorbereitung: Aktienoptionen 0,0 0,0 49,0 5,4
1 Der Zeitwert ist zum Abschluss des Sicherungsgeschäftes gleich Null. Der angegebene Zeitwert spiegelt die aktuelle Wertentwicklung wider.
2 Für Positionen mit negativer Entwicklung wurden Rückstellungen für drohende Verluste gebildet.
Futures auf Devisen werden zum Börsenpreis bewertet. Bei OTC- Geschäften werden gelistete Devisenoptionen
als Referenz herangezogen, wobei das Ausfallrisiko des Kontrahenten berücksichtigt wird. Für gelistete Optionen
z.B. an der EUREX werden Börsenpreise zur Bewertung herangezogen. Bei OTC-Optionen, für die es eine gelistete
Option als Referenz gibt, wird mit dieser bewertet, wobei das Ausfallrisiko des Kontrahenten berücksichtigt wird.
Falls keine Referenzoptionen vorhanden sind, geschieht die Bewertung mit dem Black-Scholes-Modell auf Basis
impliziter Volatilitäten, welche aus denen am Markt gehandelten Optionen abgeleitet werden.
Zeit- und Buchwert der strukturierten Produkte zum 31.12.2009
Buchwert Zeitwert Buchwert Zeitwert
2009 2009 2008 2008
Mio. € Mio. € Mio. € Mio. €
Strukturen mit Zinsrisiko 1.682,7 1.676,5 2.007,9 1.990,8
Strukturen mit Kreditrisiko 0,0 0,0 10,2 10,4
Strukturierte Zinsprodukte sind Inhaber- oder Namensschuldverschreibungen die derivative Bestandteile ent halten.
Die Bewertung erfolgt „Mark to Model“. Dabei werden verschiedene Einfl ussgrößen, z.B. implizite Volatilitäten,
Bewertungsspreads und Korrelationen berücksichtigt. Auch werden Marktgepfl ogenheiten wie z.B. Convexity
Adjustments berücksichtigt. Als gängige Modelle werden hier die von Black-Scholes und Hull-White angewendet.
Bewertungsreserven
Zeitwerte Anhang
Am 1. Januar 2008 ist die Reform des Versicherungsvertragsgesetzes in Kraft getreten. Hiernach sind die
Bewertungsreserven für die in die Überschussbeteiligung einbezogenen Kapitalanlagen bereits im aktuellen
Jahresabschluss anzugeben.
Nach Ermittlung der Bewertungsreserven, werden diese nach einem verursachungsorientierten Verfahren
rechnerisch den Versicherungsnehmern zugeordnet.
Die Gesamtsumme der Anschaffungskosten unter Berücksichtigung von Zu- und Abgängen sowie Zu-
und Abschreibungen, der in die Überschussbeteiligung einbezogenen Kapitalanlagen beträgt 17.079 Mio. €
(Vorjahr: 16.494 Mio. €), der beizulegende Zeitwert 17.505 Mio. € (Vorjahr: 16.624 Mio. €) und der sich daraus
ergebende Saldo 426 Mio. € (Vorjahr: 130 Mio. €) inklusive Berücksichtigung von Agien und Disagien.
Dem einzelnen Versicherungsnehmer wird bei Beendigung des Versicherungsvertrages bzw. bei Ablauf der
Aufschubzeit bei aufgeschobenen Rentenversicherungen sowie zum Jahrestag des Versicherungsbeginns bei
laufenden Rentenversicherungen der für diesen Zeitpunkt ermittelte auf ihn entfallende Betrag zur Hälfte zugeteilt
und an ihn ausgezahlt. Bestehen für diesen Zeitpunkt stille Lasten für die in die Überschussbeteiligung einbezogenen
Kapitalanlagen, so wird der Versicherungsnehmer daran nicht beteiligt.
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