DCM Flugzeugfonds 1

W E S E N T L I C H E R I S I K E N D E R B E T E I L I G U N G
Die Beteiligung an der DCM Flugzeugfonds 1 KG ist
eine unternehmerische Beteiligung. Die prognostizierten
Ergebnisse werden nicht gewährleistet. Die
Fondsgesellschaft und ihre Gesellschafter partizipieren
an der weiteren Entwicklung des weltweiten
Frachtflugverkehrs und tragen in wirtschaftlicher Hinsicht
insbesondere das Risiko einer die Prognosen
nicht erfüllenden Anschlussvermietung des Flugzeugs
nach Ablauf der ersten 10-jährigen Festmietzeit
sowie das Schlussverwertungsrisiko. Auch steuerliche
und rechtliche Rahmenbedingungen in Deutschland
und anderen Staaten können sich während der Dauer
der Beteiligung ändern und die Wertentwicklung
der Beteiligung negativ beeinflussen.
Sowohl die laufende Liquiditäts- und Rentabilitätslage
der Fondsgesellschaft als auch die Profitabilität der
Beteiligung als solche können durch Änderungen
dieser Faktoren negativ beeinflusst werden. Einzelrisiken
können sich in kumulativer Weise verwirklichen
und so zu einer deutlichen Verstärkung der Risikolage
führen. Unter Umständen kann sich das prognostizierte
Ergebnis wesentlich verschlechtern, bis
hin zum vollständigen Verlust des eingezahlten Kapitals
des Anlegers (Totalverlustrisiko). Sollte ein Anleger
zur Finanzierung seiner Beteiligungssumme ein
Darlehen beanspruchen, könnten die persönlich
geschuldeten Zins- und Tilgungsleistungen bei Ausbleiben
von Mittelrückflüssen aus der Fondsgesellschaft
auch sein sonstiges Vermögen gefährden.
1. Allgemeine wirtschaftliche Risiken
Mehrkostenrisiko
Der Flugzeugkaufvertrag der Fondsgesellschaft beinhaltet
eine Preisanpassungsklausel. Deucalion kann
einen Preiszuschlag fordern, wenn der Hersteller
Boeing seinerseits den Lieferpreis anpasst oder wenn
der Leasingnehmer beim Hersteller zusätzliche Sonderausstattungen
ordert, was allerdings eine Zustimmung
der Fondsgesellschaft erfordert. Die maximal
mögliche Kaufpreiserhöhung für den Fall eines Preiszuschlags
des Herstellers errechnet sich in Abhängigkeit
von dem Zinssatz der Fremdfinanzierung und
dem vom Leasingnehmer AeroLogic akzeptierten
höchstmöglichen Zuschlag zur Leasingrate. Bei dem
kalkulatorisch angenommenen USD-Swapsatz von
4,5% p.a. errechnet sich ein Kaufpreiszuschlag von
höchstens rund USD 1,4 Mio. (dies entspricht 0,84%
bezogen auf den Basiskaufpreis in Höhe von USD
166,0 Mio.). Ein erhöhter Flugzeugkaufpreis führt zu
einer entsprechenden Erhöhung der beanspruchten
Finanzierungsdarlehen und folglich zu erhöhten
Zins- und Tilgungsaufwendungen und hat eine kaufpreisindizierte
Anpassung der Leasingraten zur Folge.
Die kaufvertragliche und leasingvertragliche
Anpassungsklausel gewährleisten im Zusammenspiel
jedoch nicht notwendigerweise einen vollständigen
Ausgleich, insoweit besteht das Risiko einer
geringeren Mietrendite, was geringere Rückflüsse an
die Anleger nach sich ziehen würde.
Der Flugzeugkaufpreis könnte sich ferner im Zusammenhang
mit einer Lieferverzögerung erhöhen (vgl.
dazu nachfolgend unter Ziffer 3. Kaufvertragliche
Risiken).
Die in der Prognoserechnung ausgewiesenen fondsabhängigen
Kosten beruhen grundsätzlich auf fester
vertraglicher Grundlage. Einem Mehrkostenrisiko
unterliegen aber die mit geschätzten Beträgen ausgewiesenen
Vertrags- bzw. Rechtsanwaltskosten in
der Initialphase. Ein Mehrkostenrisiko besteht ferner
bezüglich der anfallenden Kreditbereitstellungsgebühren,
da sich die hierfür abzurechnenden Beträge
nach dem Zeitpunkt der Valutierung der Finanzierungsdarlehen
bemessen. Höhere Kreditbereitstellungsgebühren
entstehen also im Zusammenhang
mit einer etwaigen verspäteten Auslieferung des
Flugzeugs (vgl. dazu nachfolgend).
Auch die laufenden Fonds- und Flugzeugverwaltungskosten
sind durch feste vertragliche Grundlagen
gedeckt. Diese Verträge sehen allerdings eine
jährliche indexierte Steigerung der Vergütungen vor
(mit 2,0% bei den Fondsverwaltungskosten, mit
2,0% und ab 2019 mit 3,5% bei den Flugzeugverwaltungskosten)
und zwar unabhängig von der
Höhe der künftig erzielten Anschlussmiete. Ein
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