DCM Flugzeugfonds 1
DCM Flugzeugfonds 1
DCM Flugzeugfonds 1
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E<br />
W I R T S C H A F T L I C H E A N G A B E N<br />
3. Sensitivitätsanalyse (Abweichungen<br />
von der Prognoserechnung)<br />
Die langfristige Ergebnisprognose beruht hinsichtlich<br />
der dargestellten Mieteinnahmen und Zinsausgaben<br />
auf den im Zeitpunkt der Prospektaufstellung<br />
bekannten Vertragsgrundlagen sowie kalkulatorischen<br />
Zinsansätzen. Die von AeroLogic zu<br />
zahlende Leasingrate bestimmt sich in Abhängigkeit<br />
zu dem maßgeblichen endgültigen Zinssatz. Festgeschrieben<br />
werden der Basiszinssatz und die sich<br />
daraus ableitende Leasingrate erst zwei Tage vor der<br />
tatsächlichen Auslieferung und Übergabe des<br />
Flugzeuges. Die nach dem endgültigen Darlehenszinssatz<br />
und einer vertraglich vorgegebenen Berechnungsformel<br />
zu bestimmende Leasingrate soll einen<br />
um 0,5 Prozentpunkte abweichenden Basiszins<br />
prinzipiell kompensieren, so dass die Wirtschaftlichkeit<br />
des Engagements aus Sicht des Leasinggebers<br />
stets gewahrt bleibt. Die leasingvertragliche Anpassungsformel<br />
ist jedoch bezogen auf das konkrete Verhältnis<br />
zwischen Eigen- und Fremdkapital der Fondsgesellschaft<br />
geringfügig überkompensierend, so dass<br />
ein niedriger Fremdkapitalzins zu einer Leasingrate<br />
1. Prognostizierte Gesamtrückflüsse bei<br />
Änderung des 10-Jahres-USD-Swapsatzes<br />
Gesamtausschüttung<br />
226%<br />
225%<br />
224%<br />
223%<br />
222%<br />
221%<br />
220%<br />
219%<br />
218%<br />
217%<br />
216%<br />
64<br />
218%<br />
Zinssatz<br />
-0,5%<br />
221%<br />
Basisszenario<br />
4,5%<br />
<strong>DCM</strong> <strong>Flugzeugfonds</strong> 1<br />
225%<br />
Zinssatz<br />
+0,5%<br />
führt, die eine geringfügig niedrigere Verzinsung des<br />
eingesetzten Eigenkapitals mit sich bringt. Der Prognoserechnung<br />
liegt ein Basiszinssatz von 4,5%<br />
zugrunde, der dem im Zeitpunkt der Prospektaufstellung<br />
gegebenen Marktniveau entspricht.<br />
Die erste Grafik zeigt die Auswirkungen eines um 50<br />
Basispunkte (0,5% p.a.) erhöhten bzw. verminderten<br />
endgültigen Zinssatzes und zwar in Bezug auf die<br />
möglichen Gesamtrückflüsse an die Gesellschafter<br />
bei ansonsten unveränderten Verhältnissen.<br />
AeroLogic hat das Optionsrecht, den Leasingvertrag<br />
ordentlich vorzeitig zum Ende des 6. Mietjahres<br />
oder des 7. Mietjahres kündigen zu können. Im Falle<br />
der Optionsausübung ist AeroLogic verpflichtet, an<br />
die Fondsgesellschaft eine Abstandszahlung in Höhe<br />
von 15 Monatsmietraten (Optionsausübung zum<br />
Ende des 6. Mietjahres) bzw. von 14 Monatsmietraten<br />
(Optionsausübung zum Ende des 7. Mietjahres)<br />
zu zahlen. Nach den darlehensvertraglichen<br />
Regelungen ist die Fondsgesellschaft im Fall der<br />
Optionsausübung verpflichtet, das Tilgungsdarlehen<br />
vollständig zurückzuzahlen. Die Restamortisation<br />
2. Prognostizierte Gesamtrückflüsse nach<br />
Ausübung der vorzeitigen Vertragsbeendigungsoption<br />
Gesamtausschüttung<br />
235%<br />
230%<br />
225%<br />
220%<br />
215%<br />
210%<br />
205%<br />
200%<br />
195%<br />
204%<br />
Anschlussleasingrate<br />
USD 0,9 Mio.<br />
(-33%*)<br />
218%<br />
Anschlussleasingrate<br />
USD 1 Mio.<br />
(-25%*)<br />
233%<br />
Anschlussleasingrate<br />
USD 1,1 Mio.<br />
(-18%*)<br />
* prozentualer Abschlag auf den durchschnittlichen Gutachtenwert
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