Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG

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Frankreich (F)
Im französischen Teilportfolio war das Jahr 2010 / 2011 durch seine Konsolidierungs­
phase gekennzeichnet, da hier eine leicht negative Bewertungsrendite von ­ 0,1 % den
Wert des Portfolios reduzierte. Im Wesentlichen wurden die negativen Verkehrswert­
anpassungen durch Erhöhungen des Kapitalisierungszinssatzes oder durch eine
Reduzierung der nachhaltig zu erzielenden Mieterträge beeinflusst, während diese
Entwicklung im Gegenzug durch positive Einwertungsergebnisse der im Geschäftsjahr
2009 / 10 getätigten Objektankäufe von „La Flavia“ & „Avenue Kléber“ kompensiert
werden konnten. Dies stellt unter Beweis, dass sich der antizyklische Ankauf als
strategisch und wirtschaftlich sinnvoll erwiesen hat, da die allgemein optimistische
Entwicklung des Zins­ und Investmentumfeldes sich positiv auf die Ergebnisse ausgewirkt
haben. Im Juli 2010 kaufte der hausInvest zur Erweiterung des Bestandes an
Handelsimmobilien einen in Orange gelegenen Retailpark mit einem Volumen von ca.
39 Mio. € und stärkte somit sein Engagement im französischen Handelssektor um eine
zweite Immobilie.
Österreich (A)
Für das österreichische Portfolio erwies sich das Jahr 2010 / 11 als eines der besten
während der Investitionsphase des hausInvest. Das Eigenkapitalergebnis von 6,8 %
kann als weit überdurchschnittlich angesehen werden, da in Österreich eine ausschließliche
Eigenkapitalfinanzierung vorliegt und somit ohne einen „leverage­Effekt“
investiert wird. Die grundsätzlich positive Entwicklung des Vermietungs­ und Investmentmarktes
in Wien wirkte sich auch unmittelbar auf das Objekt „Galaxy“ aus. Hier
konnte eine durch den Abbau von Leerständen und die Steigerung der Vertragsmieten
positives Bewertungsergebnis erwirtschaftet werden. In Teilen wurde diese Entwicklung
durch das Büroobjekt „Optimum“ getrübt, da hier eine weitere Wertkorrektur
vorgenommen wurde.
Portugal (P)
Die drei portugiesischen Handelsobjekte im hausInvest konnten in Summe eine überdurchschnittliche
Eigenkapitalverzinsung von 5,7 % erwirtschaften, ohne hier eine entsprechende
Fremdkapitalfinanzierung zu nutzen. Positiv hat sich das Objekt „Chiado“ in
Lissabon entwickelt, hier konnte der Verkehrswert leicht gesteigert werden. Bei der Immobilie
„Montijo Retailpark“ und „Forum Algarve“ wurde eine leicht negative Wertveränderung
realisiert, so dass in Summe das portugiesische Portfolio leicht um ca. 0,7
Prozentpunkte abgewertet wurde. Die anhaltende Vollvermietung und effiziente Verwaltung
der beiden Shopping­Center macht sie auch zukünftig zu Marktführern ihrer Region,
so dass wir weiterhin mit einem beständig positiven operativen Ergebnisbeitrag
rechnen.