Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG

die Liquidität gut managen können: Wir hatten etwa im Jahr 2007 rund 1,3 Milliarden €
Mittelzufluss, im Jahr darauf 1,4 Milliarden Abfluss. Mit solchen Schwankungen können
wir gut umgehen, weil wir über eine solide Liquiditätsbasis verfügen– wir nennen es das
„Atmen des Produkts“.
Gesetzlich gefordert sind nur 5 % Liquidität.
Frau Becker: Wir wollen langfristig 15 % im Schnitt erreichen, um Immobilien und Liquidität
als wichtige Bestandteile eines Offenen Immobilienfonds dauerhaft in Einklang bringen
zu können. Dies verwässert aber nicht das Ergebnis des Fonds, wie man vielleicht glauben
könnte. Wir legen die liquiden Mittel sicher – ausschließlich in Tages­ und Termingeld an,
dennoch lag unsere Liquiditätsverzinsung in den vergangenen Geschäftsjahren in der
Regel über der des Marktes. Mit steigenden Zinsen, wie wir sie jetzt vorfinden, lohnt sich
diese Strategie umso mehr. Wobei: Langfristig gesehen müssen die Immobilien im Vergleich
zu den liquiden Mitteln natürlich mehr erwirtschaften und deswegen arbeiten wir
auch ständig an der Optimierung des Portfolios.
Haben Sie dafür ein Beispiel ?
Herr Schüttauf: Wir haben vor vier Jahren damit angefangen, unsere Finanzierungsstruktur
zu verbessern. Das heißt, wir haben hochzinsige Finanzierungen getilgt und bei niedrigen
Zinsen auf bis zu 30 % des Immobilienwerts Kredite aufgenommen, die nun deutlich günstiger
für uns sind. Wenn ich nun bei einer Immobilie wie zum Beispiel unserem Neuerwerb
in Liverpool einen 30 Jahre lang laufenden Mietvertrag habe und mir eine lange und
günstige Finanzierung sichere, kann ich das Optimale aus dem Investment herausholen.
Wo sehen Sie derzeit die zentralen Herausforderungen ?
Frau Becker: Die verzögerten Auswirkungen der Finanz­ und Wirtschaftskrise auf die
Immobilienmärkte waren im vergangenen Geschäftsjahr noch spürbar. Mit aktuell 90,3 %
Vermietungsquote im hausInvest erfüllen wir zwar unsere hohen Standards, sehen allerdings
in diesem Bereich noch Optimierungspotenzial. Mittelfristig möchten wir wieder
95 % erreichen. Im Rahmen der Akquisitionsaktivitäten besteht die zentrale Herausforderung
– mit Blick auf unsere Sicherheitsorientierung – im knappen Angebot von Core­
Immobilien an erstklassigen Standorten in westeuropäischen Ländern.
Was sind aus Sicht des Fondsmanagements die wichtigsten Ziele ?
Herr Schüttauf: Für das kommende Geschäftsjahr 2011/2012 erwarten wir eine Wertentwicklung
im Bereich von 3 %. Stabile Renditen sind für uns in der Kombination mit einer
soliden Liquiditätsbasis und einem aktiven Portfoliomanagement eine wichtige Voraussetzung,
um nachhaltiges Vertrauen zu schaffen. Die Anleger sind zu Recht sehr wählerisch,
wenn es darum geht, in welches Produkt sie investieren wollen.
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