Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG

gie. Diese bedient sich hierbei des Researchs, des Weiteren wird durch die Mitgliedschaft
und aktive Mitarbeit in Branchenverbänden versucht, frühzeitig über Entwicklungen
informiert zu sein und steuernd eingreifen zu können.
Reputationsrisiko
Für sämtliche Fonds der Kapitalanlagegesellschaften besteht die Gefahr, dass durch
die öffentliche Berichterstattung über eine Transaktion, einen Geschäftspartner oder
eine Geschäftspraxis, an der ein oder mehrere Kunden beteiligt sind, das öffentliche
Vertrauen in die Gesellschaften negativ beeinflusst wird. Damit sind für die KAG dann
massive Ertragsrisiken (Kunden ziehen Gelder ab, geplante Fondsvorhaben können
nicht realisiert werden) verbunden. Das Risiko wird qualitativ im Rahmen der quartalsweisen
Risikogespräche sowie durch eine Gefährdungsanalyse gemessen. Diesem
Risiko wird durch eine offene und umfassende Kommunikation begegnet. Hier
existiert außerdem ein Krisenkommunikationskonzept. Zur Steuerung des Reputationsrisikos
auf Branchenebene ist die Commerz Real Mitglied in den entsprechenden
Branchenverbänden.
Liquiditätsrisiko/Finanzierungsrisiko
Liquiditätsrisiko i.e.S.
Für Anteilseigner der Publikumsfonds werden Liquiditätsrisiken dann relevant und
wesentlich, wenn infolge massiver Anteilsrückgaben von Investoren Immobilien zu
ungünstigen Preisen veräußert werden müssten (Ausgangspunkt wären Preiseinbrüche
am Immobilienmarkt, hohe Reputationsschäden der Fondsgesellschaften) oder
gesetzliche Neuregelungen, die Auswirkungen auf die Liquidierbarkeit von Anlagen
in offene Immobilienfonds haben.
Liquiditätsrisiken werden in dem Sondervermögen intensiv überwacht und gesteuert.
Die Messung erfolgt insbesondere durch das Produktmanagement, welches wöchentlich
einen mit Szenarien unterlegten Liquditätsforecast unter Einbeziehung von Mittelzu­
und abfluss auf Anlegerseite, der Immobilienbewirtschaftung, Erwerben und
Verkäufen, Kreditaufnahme und Liquiditätsanlage erstellt, auf dessen Basis Maßnahmen
zur Risikosteuerung erarbeitet werden. Die Liquiditätssituation des Sondervermögens
wird risikoseitig auch quantitativ durch die Kennzahl Reichweite der verfügbaren
Liquidität gemessen und im Frühwarnsystem überwacht.
Refinanzierungsrisiko
Zudem sind die Anteilseigner ebenfalls von Problemen bei Anschlussfinanzierungen
betroffen, die zulasten der Liquidität der Sondervermögen oder der Ausschüttungen
gehen.
Das Refinanzierungsrisiko wird durch die Abteilung Group Finance & Treasury qualitativ
im Rahmen der laufenden Marktbeobachtung gemessen und gesteuert, die hier
in Abstimmung mit dem Portfoliomanagement agiert.
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