Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG

Autos ins Stocken kommt. Wir gehen davon aus, dass die sich bis zu den Ereignissen
vom 11. März 2011 abzeichnende wirtschaftliche Erholung ein abruptes Ende gefunden
hat und die Prognosen in den kommenden Wochen nach unten angepasst werden
müssen. Problematisch bleibt weiterhin die Einschätzung des atomaren Desasters in
Fukushima und der steigenden Staatsverschuldung. Allerdings sollte man sich davor
hüten, die Situation zu schwarz zu malen, da der Aufbau der betroffenen Regionen im
Osten des Landes mittelfristig wie ein Konjunkturprogramm für die japanische Wirtschaft
wirken wird.
In den anderen Ländern der Region setzt sich der wirtschaftliche Aufschwung fort.
Allerdings sieht der Internationale Währungsfonds mit zunehmender Sorge, dass die
Region zu schnell wächst und Geld immer noch zu günstig verliehen wird. Eines der
Sorgenkinder in dieser Hinsicht ist Singapur. Dort wuchs die Wirtschaft im vergangenen
Jahr um knapp 15 % und bereits im ersten Quartal des neuen Jahres legte sie um
weitere 8,5 % p. a. zu. Wir gehen davon aus, dass die Zentralbank des Stadtstaates die
Zinsen weiter steigen lässt, um die Expansion der Wirtschaft etwas abzubremsen. Anders
ist die Situation in Südkorea. Dort hat die Zentralbank die Zinsen bereits merklich
angehoben. Auch deshalb wird erwartet, dass das Wachstum nach etwas über 6 % im
letzten Jahr, in diesem Jahr bei nur 4,4 % liegen wird.
Die Nachfrage nach Büroflächen steigt weltweit an, da Unternehmen wieder expandieren.
Davon ausgenommen sind die Länder, in denen strukturelle Probleme den Aufschwung
verzögern. Hier wird sich die Erholung in diesem Jahr noch nicht durchsetzen.
Besonders stark ist weiterhin die Nachfrage nach erstklassigen Flächen in den
zentralen Lagen. Diese starke Nachfrage sorgt dafür, dass in diesem Marktsegment der
Aufschwung zuerst sichtbar wurde und bis heute anhält. Er ging bisher an den weniger
guten Lagen bzw. an den weniger guten Immobilien vorbei, dennoch ist auch in diesem
Marktsegment eine langsame Entspannung absehbar. Über das vergangene Jahr stagnierte
die regionale Leerstandsquote in allen drei betrachteten Regionen.
Unser Mietpreisindex für die wichtigsten Büromärkte, in denen der hausInvest investiert,
stieg über das vergangene Jahr deutlich an. Dieser Anstieg wurde getrieben
durch die Entwicklung in Asien: Hier stieg der Index zwischen Januar und Dezember
2010 um 13 % an, während der Wert für Europa bei nur 2 % lag. In Nordamerika
stagnierte der Index. Wir gehen davon aus, dass in Asien die Mieten auch dieses Jahr
überaus dynamisch steigen werden. Auch für die Büromärkte Europas sehen wir ein
starkes Wachstum der Mietpreise, allerdings auf einem deutlich niedrigeren und den
europäischen Märkten angepassten Niveau. In Nordamerika scheint der Tiefpunkt des
aktuellen Zyklus überwunden zu sein und wir erwarten einen moderaten Anstieg der
Spitzenmieten in 2011.
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