Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG
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erstattung an die Geschäftsführung und den Aufsichtsrat sichergestellt, und im Falle<br />
wesentlicher Änderungen der Risikosituation durch AdhocMeldungen ergänzt. Im<br />
Rahmen der Risikodokumentation werden die Ergebnisse der Risikoerhebung und<br />
bewertung systematisch dokumentiert.<br />
3. Wesentliche Risiken der <strong>Commerz</strong> <strong>Real</strong> Investment<br />
gesellschaft und ihre Steuerung und Überwachung<br />
Im Folgenden werden alle wesentlichen Risiken erläutert, und auf die hierauf angewandten<br />
Methoden und Verfahren zu deren Überwachung, Bewertung und Steuerung<br />
eingegangen.<br />
Adressenausfallrisiko<br />
Kontrahentenrisiko<br />
Für die Anteilseigner der Publikumsfonds können Ausfälle von Vertragspartnern<br />
(Mieterausfall, Kontraktpartner bei Geldmarktgeschäften) erhebliche Abschläge bzgl.<br />
der Anteilspreise bedeuten. Wechselwirkungen mit Reputations und Geschäftsrisiko<br />
sind unter gewissen Umständen vorhanden. Aufgrund der unterschiedlichen Implikationen<br />
für das ImmobilienSondervermögen wird zwischen dem Management des<br />
Mieterausfallrisikos und dem des Kontrahentenausfallrisikos bei Geldmarkt und<br />
Devisengeschäften unterschieden.<br />
Mieterausfallrisiko<br />
Das Mieterausfallrisiko ist auf Ebene des Sondervermögens als diversifiziert zu betrachten.<br />
Eine entsprechende Betrachtung im Limit und Frühwarnsystem verhindert<br />
eine Klumpung und damit eine zu große Abhängigkeit von einzelnen Mietern. Eine<br />
regelmäßige Überwachung der Auswirkungen eines erhöhten Ausfalls von Mietern im<br />
Portfolio ist Teil der Stresstests.<br />
Das Mieterausfallrisiko wird qualitativ durch Ratings gemessen, die von renommierten<br />
Agenturen bezogen und laufend überwacht werden. Die Entwicklung der Mieterbonität<br />
ist auch im Frühwarnsystem erfasst.<br />
Des Weiteren wird das Mieterausfallrisiko mit den üblichen Methoden (Kautionsleistungen,<br />
Mietbürgschaften) gesteuert. Im Falle von Zahlungsschwierigkeiten wird der<br />
Fall an unseren Bereich „Intensive Care” zur weiteren Bearbeitung abgegeben.<br />
Ausfallrisiko von Kontrahenten bei Geldmarkt- und Devisengeschäften<br />
Geschäfte mit neuen Kontrahenten sind grundsätzlich nur nach vorheriger Zustimmung<br />
durch das Risikomanagement zulässig. Die Bonität der Kontrahenten wird<br />
qualitativ anhand von Ratings renommierter Agenturen und der <strong>Commerz</strong>bank<br />
laufend gemessen und ist Teil des Frühwarnsystems.<br />
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