Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG

Wertpapieren o. ä. angelegten liquiden Mitteln des Sondervermögens können zu einer
entsprechenden Schwankung des Anteilwerts führen. Derzeit werden keine Anlagen
in Wertpapieren getätigt, weswegen dieses Risiko derzeit nicht relevant ist.
Objektwertänderungsrisiko
Originäres Objektwertrisiko
Die Anteilseigner der Publikumsfonds sind durch Objektwertänderungsrisiken in
besonderem Maße betroffen, sie stellen die wesentliche Risikoart für Investoren dar.
Objektwertänderungsrisiken haben sich durch die Finanzkrise spürbar erhöht und
betreffen die Werthaltigkeit der Assets als auch die Verkaufspreise.
Objektwertänderungsrisiken werden qualitativ durch Erstellung und laufende Aktualisierung
eines Forecasts, welcher auch die zukünftig erwartete Veränderung der Verkehrswerte
der Objekte mit einbezieht, gemessen.
Das Objektwertänderungsrisiko wird durch eine entsprechende Streuung des Portfolios
weitgehend diversifiziert. Die Entwicklung auf Portfolioebene wird durch regelmäßige
Stresstests überwacht.
Durch ein aktives Portfoliomanagement, welches auch auf Erkenntnissen aus dem Research
fußt, soll auf sich ändernde Marktgegebenheiten und Trends reagiert werden.
Darüber hinaus wird durch eine sorgfältige Auswahl der Objekte und eine ausführliche
Due­Diligence­Prüfung beim Ankauf sowie durch die professionelle Bewirtschaftung
versucht, das Risiko auf Einzelobjektebene zu begrenzen.
Operationelles Risiko
Die Commerz Real und die Kapitalanlagegesellschaften sind bezüglich des OpRisk­
Managements in die Commerzbank eingebunden. Hier erfolgt eine zentrale Sammlung
von Schadensfällen, die Anreicherung mit externen Schadensdaten und die
Zuweisung von entsprechendem Risikokapital und ­budgets. Innerhalb der Commerz
Real wird das OpRisk im Wesentlichen im Rahmen der quartalsweisen Risikogespräche
mit allen Bereichen qualitativ bewertet und Gegenmaßnahmen zur Risikosteuerung
werden initiiert. Bei Leistungen, die die Kapitalanlagegesellschaft (auch konzernintern)
outgesourct hat, werden die entsprechenden Dienstleister im Rahmen des
Outsourcingcontrollings quartalsweise durch ein Scoring­Modell qualitativ bewertet.
Generell gilt zum OpRisk, dass die Sondervermögen durch OpRisk­Fälle zwar betroffen
sein können, in der Regel aber durch die KAG schadlos gestellt werden, wodurch
den Anlegern in diesen Fällen keine Nachteile entstehen.
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