Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG
Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG
Jahresbericht 2010/2011 - Commerz Real AG
Erfolgreiche ePaper selbst erstellen
Machen Sie aus Ihren PDF Publikationen ein blätterbares Flipbook mit unserer einzigartigen Google optimierten e-Paper Software.
Finanzierungsmanagement<br />
Mit der immer stärkeren Beeinflussung der Immobilienmärkte durch die Kapitalmärkte<br />
und der damit einhergehenden Verschiebung der Werttreiber – welche die Nachhaltigkeit<br />
einer Immobilieninvestition beeinflussen können – erlangt das Finanzierungsmanagement<br />
eine immer stärkere Bedeutung im Fondsmanagement eines Offenen Immobilienfonds.<br />
Die Aufnahme von Fremdkapital schafft die Grundlage dafür, Kapitalstrukturen<br />
steuerlich optimal zu nutzen und Wechselkursrisiken bei Fremdwährungspositionen abzusichern.<br />
Strategie<br />
Zur Wahrung der konservativen Gesamtausrichtung des Fonds ist unter Ausnutzung<br />
steuerlicher Gestaltungsmöglichkeiten und zur Absicherung der Fremdwährungspositionen<br />
die Aufnahme von Fremdkapital zur Finanzierung von Immobilieninvestments<br />
auf maximal 2030 % des Immobilienvermögens beschränkt. hausInvest weist zum<br />
Stichtag eine Fremdfinanzierungsquote in Summe des gesamten Immobilienvermögens<br />
von 26,05%, verteilt auf 56 Kredite, aus. Zusätzlich bestand zum Stichtag eine<br />
kurzfristige, nicht immobilienbezogene Kreditlinie i.H.v. 200,0 Mio. €, die inzwischen<br />
vollständig zurückgeführt wurde.<br />
Vorteile der Fremdfinanzierung sind die steuerliche Optimierung durch die Anrechenbarkeit<br />
der Kreditzinsen im Ausland und die damit einhergehende Ausnutzung des<br />
LeverageEffekts. Grundsätzlich wird der Kredit in Landeswährung des zu finanzierenden<br />
Objekts aufgenommen. Somit wurden 56,1% der Kredite in € und 43,9% in<br />
Fremdwährung aufgenommen. Gleichzeitig wird durch das in Landeswährung aufgenommene<br />
Darlehen der zu sichernde Eigenkapitalanteil reduziert.<br />
Die Absicherung gegenüber dem Kreditgeber erfolgt überwiegend durch Grundpfandrechte<br />
sowie durch Sicherungsabtretung der Aufwendungsersatzansprüche. Erklärtes<br />
Ziel des Fondsmanagements ist ein ausgewogenes Verhältnis von variabler und fester<br />
Zinsbindung im Rahmen eines proaktiven Finanzierungsmanagements.<br />
26,1 %<br />
Fremdfinanzierungsquote<br />
per 31. März <strong>2011</strong><br />
177<br />
An unsere Anleger<br />
Immobilienportfolio<br />
Zahlen und Fakten<br />
Finanzierungsmanagement<br />
Sonstiges
Change language