KGAL_PropertyClass_England_2_Prospekt.pdf - Finest Brokers ...

Stand Abwei- Fremddarlehen Anteilsfinanzierung Erläuterungen bei Abweichungen > + 5 %/< - 5 %
Liquiditätsreserve chung Restvaluta Restvaluta Sonstige Bemerkungen
Soll Ist Soll Ist Soll Ist
2.419,9 1.576,1 - 34,9 % 35.234,0 35.234,0 - -
916,5 3.808,6 > 100,0 % 41.942,0 41.942,0 16.504,5 16.490,7
1.154,0 147,7 - 87,2 % 26.169,5 0,0 - -
1.623,5 3.966,8 > 100,0 % 66.800,0 66.800,0 - -
420,2 984,3 > 100,0 % - - - -
688,8 709,8 3,0 % 25.248,2 25.249,2 - -
860,1 1.054,7 22,6 % 46.300,0 44.178,9 - -
2.981,1 16.052,9 > 100,0 % 51.307,5 0,0 - -
211,0 1.509,7 > 100,0 % 32.920,2 34.628,8 - -
1.069,1 1.679,7 57,1 % 29.312,0 29.312,0 - -
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1.214,7 374,7 - 69,2 % 65.117,3 64.349,0 - -
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Im Investitionsvolumen sind keine Mietüberschüsse enthalten. Vor dem Hintergrund eines nur einmaligen Anfalls der
Grunderwerbssteuer, die konzeptionell höher vorgesehen war, wurde ein geringeres Fremddarlehen benötigt als
ursprünglich prognostiziert. Aufgrund dessen wurde als Soll-Fremddarlehen abweichend zum Prospekt der ursprünglich
mit der Bank vereinbarte Darlehensbetrag angegeben, um den Tilgungsverlauf (Soll/Ist) vergleichen zu können. Das Soll-
Investitionsvolumen stellt sich dadurch ebenfalls geringer dar als im Prospekt. Ausschüttungen: Sonderausschüttung 1999
aufgrund eines nur einmaligen Anfalls von Grunderwerbsteuer, die in der Konzeption höher eingeplant war. Liquiditäts -
reserve: Aufgrund der geringeren Mieteinnahmen fällt die Liquiditätsreserve geringer aus als kalkuliert.
Der Einnahmenüberschuss wurde auch zur Bedienung der Anteilsfinanzierung verwendet. Aufgrund der Kündigung des
Mietvertrages mit dem Berliner Senat im Februar 2006 wurden zur Stärkung der Liquiditätsreserve die freien Ausschüttungen
ab 2006 eingestellt. Dies führte zu einer Erhöhung bzw. positiven Abweichung der Liquiditätsreserve. Bei der
Darstellung der Liquiditätsreserve 2007 wurde die Tilgungsleistung Dezember 2007, die erst im Januar 2008 erfolgte,
noch nicht berücksichtigt.
Ausschüttungen/Entnahmen: Durch den Verkauf des Objektes zum 31.01.2007 ist die Endausschüttung im Januar
2007 (Einbehalt von 5 % für Nebenkosten-Abrechnung etc.) und die restlichen 5 % im Dezember 2007 erfolgt. Die Darstellung
der Soll-Ausschüttung basiert auf den kumulierten prognostizierten Soll-Werten bis zum Laufzeitende, abgezinst
mit der prognostizierten IRR in Höhe von 7,22 %.
Eine Endabrechnung der Kaufpreise ist weiterhin noch nicht abgeschlossen. Daher wird das Investitionsvolumen mit
dem vorläufigen Wert angegeben. Die Ist-Werte der Liquiditätsreserve sind ohne eine noch in 2008 vorgenommene
Mietnebenkostenabrechnung in Höhe von knapp TEUR 800.
Die Kosten für Gutachten wurden vom Initiator ALCAS getragen. Prospekt- und Druck kosten fielen geringer aus als
erwartet. Ausschüttungen/Entnahmen: Darstellung der Ausschüttung für das Jahr 2007, ausgezahlt am 15.08.2007
und 15.02.2008. Die höheren Ausschüttungen/Entnahmen resultieren aus der Zusatzvergütung für den Zeitraum
01.07.2006 bis 30.06.2007. Die Liquiditätsreserve erhöhte sich langfristig um die Zinseinnahmen aus der Anlage laufender
Liquidität sowie wegen geringerer sonstiger Ausgaben.
Darstellung der Ausschüttung für das Jahr 2007, ausgezahlt per 15.02.2008. Der Ausschüttungsbetrag ist aufgrund der
gegenüber der Prognose geringeren Mieteinnahmen und erhöhter Kosten für Umbauten und Flächenumgliederungen
(Anschlussvermietungen) niedriger. Liquiditätsreserve: Die Angaben hierzu beziehen sich auf die Tranche 2001.
Liquiditätsreserve: Aufgrund des höheren Einnahmenüberschusses gegenüber der Prognose hat sich die Liquiditätsreserve
weiter erhöht. Die gegenüber dem Geschäftsbericht 2007 um rund TEUR 60,4 höhere Liquiditätsreserve per
31.12.2007 resultiert aus einem korrigierten Übertragungsfehler aus dem Geschäftsjahr 2005. Der Euro-Wert des
Fremdwährungsdarlehens ist im Soll mit dem Prospektwechselkurs von 1,4970 und im Ist mit dem Stichtagskurs von
1,6480 umgerechnet.
Am Tag des Verkaufes am 20.11.2007 wurden die Darlehen vollständig zurückgeführt. Die dargestellte Ausschüttung 2007
setzt sich wie folgt zusammen: Aus der laufenden Ausschüttung 2007 (diese wurde von 7,75 % auf 5 % aufgrund der über
der Prognose liegenden Vermietungskosten reduziert) anteilig bis 19.11.2007 (CAD 1,96 Mio) und den Ausschüttungen aus
dem Verkaufserlös (CAD 66,7 Mio). Die Ausschüttung 2007 wurde in 2 Abschlagszahlungen zum 29.02.2008 und zum
25.06.2008 an die Investoren ausbezahlt. Die Darstellung der kumulierten Sollausschüttung erfolgt auf der Basis der abgezinsten
Ausschüttungen/Entnahmen bis zum Prognoseende 2015 einschließlich des Verkaufs erlöses basierend auf dem im
Prospekt aufgeführten mittleren Szenario. Hierbei wird als Verkaufsmultiplikator das 11-fache der für das Jahr 2015 prognostizierten
Jahresnettomiete unterstellt. Die Ausschüttungen/Entnahmen wurden mit der prognostizierten IRR-Rendite
in Höhe von 9 % vor Steuern diskontiert. Der Saldo der Liquiditätsreserve wird für kanadische Steuerzahlungen vorgehalten.
Steuerliches Ergebnis in der Investitionsphase: Soll-Zahlen sind für das 2. Halbjahr 2004, die Ist-Zahlen für das komplette
Jahr 2004. Ebene Fondsgesellschaft 44,9%: Die KAMAU KG hält eine Beteiligung von 44,9 % an der amerikanischen
Objekt gesellschaft. Die Ausschüttungen/Entnahmen wurden um die Steuervorauszahlungen in den USA reduziert und
die Liquiditätsreserve erhöht.
Eine Zuweisung des steuerlichen Ergebnisses an die Investoren erfolgt ab dem 01.01.2005. Die Abweichung des steuerlichen
Ergebnisses in der Investitionsphase resultiert aus den höheren steuerwirksamen Ausgaben in 2005 bzw. der liquiditätswirksamen
Berücksichtigung dieser Positionen im Jahr 2004. Nach prognosegemäßer Ausschüttung konnte die
Zuführung zur Liquiditätsreserve aufgrund erhöhter Zinseinnahmen und Einsparungen bei den Instandhaltungsauszahlungen
im Berichtsjahr entsprechend erhöht werden.
Das Darlehen wurde mit der Veräußerung der beiden Fondsimmobilien am 20.12.2006 zurückgeführt. Die Darstellung
der kumulierten Sollausschüttung erfolgt auf Basis der abgezinsten Ausschüttungen/Entnahmen bis zum Prognose -
ende 2017 einschließlich des Verkaufserlöses, basierend auf dem im Prospekt aufgeführten mittleren Szenario. Hierbei
wird als Verkaufsmultiplikator das 11- fache der für das Jahr 2017 prognostizierten Jahresnettomiete unterstellt. Die
Ausschüttungen/Entnahmen wurden mit der prognostizierten IRR in Höhe von 8 % vor Steuern diskontiert.
Der Ist-Wert des steuerlichen Ergebnisses kann mangels endgültiger steuerlicher Ergebnisse für 2007 nicht angegeben
werden. Aufgrund der verspäteten Übergabe der Gebäude wurden u. a. die Kaufpreise für die Fondsobjekte zu einem
späteren Zeitpunkt fällig, so dass über einen längeren Zeitraum als prognostiziert Zinseinnahmen realisiert wurden.
Allerdings erfolgte auch die Rückführung der übernommenen Verbindlichkeiten erst zum 21.12.2007, so dass auch
höhere Zinszahlungen als prognostiziert zu leisten waren. In der Konsequenz verminderte sich die Liquiditätsreserve entsprechend.
Es handelt sich um eine Gesamtbetrachtung über die Investitions- und Finan zierungs phase. Diese wurde Anfang 2008
vollständig abgeschlossen. Eine Zuweisung des steuer lichen Ergebnisses an die Investoren erfolgt erst ab dem
01.01.2008. Eine Einzelaufstellung der Werte zur Bewirtschaftung entfällt im Jahr 2007, da die Prognoserechnung erst
ab 01.01.2008 beginnt.
Der Fonds befand sich zum 31.12.2007 noch in der Platzierung, die zum 30.03.2008 endete. Das Eigenkapital wird in
mehreren Tranchen abgerufen. Die Gesellschaft befand sich am 31.12.2007 noch in der Investitionsphase, d. h. sie ging
in 2008 neue Zielfondszeichnungen ein und bereits gezeichnete Zielfonds rufen Gelder ab. Wie in diesem Segment
üblich, enthält das Beteiligungsangebot keine detaillierte Prognoserechnung.
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