KGAL_PropertyClass_England_2_Prospekt.pdf - Finest Brokers ...

Bei der IRR-Methode wird die Ertragskraft der Beteiligung
nicht statisch als Überschuss der Ausschüttungen / Entnahmen
über die Kapitaleinlage dargestellt, sondern unter
Berücksichtigung der zeitlichen Komponente als (rechnerische
bzw. interne) Verzinsung des jeweils in der Beteiligung
kalkulatorisch gebundenen Kapitals. Das kalkulatorisch
gebundene Kapital ändert sich im Verlauf der Beteiligung
(z. B. durch Ausschüttungen / Entnahmen). Die IRR-Rendite
beziffert daher nicht die Verzinsung der tatsächlich gezeichneten
Kapitaleinlage, sondern des jeweils kalkulatorisch
gebundenen Kapitals.
Bei der Berechnung der Rendite für eine Beteiligung von
GBP 10.000 (zuzüglich Agio) des vorliegenden Beteiligungsangebotes
werden folgende Zahlungszeitpunkte unterstellt:
Einzahlung des gesamten Eigenkapitals (inklusive Agio)
zum 31.10.2009
Ausschüttungen / Entnahmen jeweils zum 30.04. eines
Jahres, erstmals zum 30.04.2010
Ausschüttung / Entnahme des Veräußerungserlöses der
Fondsimmobilie zum 30.04.2022
Auf Basis der prognostizierten Ergebnisse der Fondsgesellschaft
ergibt sich damit eine IRR-Rendite (vor und nach
Steuern) von 5,74 % jährlich.
Zum besseren Verständnis soll die Methode des Internen
Zinsfußes nachfolgend anhand eines Vergleichs mit einem
gedachten / fiktiven Sparkonto erläutert werden. Dieser Vergleich
bezieht sich lediglich auf die Berechnungsweise,
nicht aber auf die Sicherheit der Anlage.
Bei einem Sparkonto ist der Zinssatz regelmäßig fest vereinbart.
Verzinst wird immer nur der jeweils aktuelle Kontostand.
Der Kontostand erhöht sich, wenn Einzahlungen auf
das Konto geleistet werden oder die vereinbarten Zinsen
dem Konto gutgeschrieben werden. Er vermindert sich,
sobald Beträge vom Konto ausgezahlt werden.
Auch ein geschlossener Fonds wie das vorliegende Beteiligungsangebot
kann entsprechend betrachtet werden,
wobei die Leistung der Kapitaleinlage und des Agios (und
bei einer Nachsteuerdarstellung die Steuerzahlungen) die
Einzahlungen auf das „Sparkonto“ darstellen und dementsprechend
der Erhalt der Ausschüttungen / Entnahmen (und
gegebenenfalls der Steuererstattungen) die Auszahlungen
vom Sparkonto.
Anders als bei einem Sparkonto ist bei geschlossenen Fonds
hingegen nicht die Verzinsung festgelegt, sondern die Höhe
und die Zeitpunkte der Ausschüttungen / Entnahmen sind
abhängig von der Höhe der jeweils erwirtschafteten Ergebnisse
und der verfügbaren Liquidität.
Legt man eine beispielhafte Kapitaleinlage von GBP 10.500
auf ein Sparkonto und will die prognostizierten Gesamt -
ausschüttungen / -entnahmen in Höhe von insgesamt
GBP 18.299 über die Laufzeit des Beteiligungsangebotes
verteilt entnehmen, dann müssen die anfängliche Einlage
und die späteren Kontostände – das jeweils kalkulatorisch
gebundene Kapital – entsprechend verzinst werden.
Analog können bei dem vorliegenden Beteiligungsangebot
bei einem Zinssatz von 5,74 % jährlich auf das jeweils kalkulatorisch
gebundene Kapital die prognostizierten Ausschüttungen
/ Entnahmen zu den genannten Zeitpunkten getätigt
werden (siehe hierzu die nachstehende Tabelle).
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