controller - Haufe.de

Porsche: Restwertriese oder eher Rabattzwerg?
Laufzeitende in t=4 aufgezinst, ergibt sich
selbstverständlich ein Wert von 930 € per t=4.
Analyse der Preise
30
Abb. 3: Gesamtbelastung unter Berücksichtigung von Rabatten und Zinsen
hen. Unmittelbar einsichtig wird dies, wenn der
Kaufpreis finanziert werden muss. Um diesen
Effekt richtig einbeziehen zu können, muss die
Kalkulation erweitert werden. Einfach lässt sich
die Erfassung der Zinsen durchführen, wenn
nach der gesamten Belastung des Käufers am
Ende der 4 Jahre gefragt wird. Dabei wird angenommen,
dass der Kaufpreis über 4 Jahre
finanziert und erst dann – nach Abzug des
Restwertes – bezahlt wird. Damit kann dann
ein fairer und einfacher Vergleich unter Berücksichtigung
der Zinsen durchgeführt werden. In
der Realität wird natürlich monatlich zurückgezahlt;
aber es kann angenommen werden, dass
dieses Geld zur Tilgung anderer ähnlich teurer
Kredite verwendet wird. Somit ist dann die Annahme
eines sogenannten Kalkulationszinssatzes
von hier 8 % für die gesamte Vertragsdauer
zulässig. Ebenfalls kann die Ermittlung
einer Monatsrate inklusive der Kapitalkosten
durchgeführt werden.
Die Vorgehensweise sei am Beispiel des VW
Polos dargestellt. In Abbildung 1 ist die zweite
Spalte ergänzt worden, die zeigt, welche Größe
zu welchem Zeitpunkt anfällt. Hier wird schon
deutlich, dass die Verrechnung des Kaufpreises,
der gleich zu Beginn fällig ist, mit dem
Restwert nicht zulässig ist, weil diese Einzahlung
ja erst nach 4 Jahren kommt. Über diesen
Punkt gehen viele Autoverkäufer hinweg, weil
Autor
sie Interesse haben, mit angeblich guten Restwerten
über den (zu) hohen Kaufpreis hinwegzutäuschen.
In unserem Beispiel muss somit der Kaufpreis
von 12.275 vom Zeitpunkt t=0 auf den Zeitpunkt
t=4 bezogen werden, was durch eine
4-jährige Aufzinsung passierten kann. Damit
erhält man, wie in Abbildung 2 gezeigt, für den
Wert per t=4 12.275 *1,08 4 = 16.700 €. Durch
diese Aufzinsung ist nun der Kaufpreis auch auf
den Zeitpunkt t=4 bezogen und kann mit dem
Restwert verrechnet werden, so dass sich eine
Gesamtbelastung von 16.700 – 6.874 = 9.826 €
im Zeitpunkt t=4 ergibt.
Die gleiche Rechnung wurde für den Renault
Clio durchgeführt. Die Belastung durch den
Renault Clio ist deutlich geringer, weil er schon
beim Kauf eine niedrigere Kapitalbindung verursacht.
Dadurch erhöht sich am Laufzeitende
in t=4 der Vorteil des günstigeren Renault Clio
von ca. 100 € auf über 900 €. Zum gleichen Ergebnis
gelangt man, wenn die Leasingraten
ohne Anzahlung ermittelt werden, welche ja
monatlich vorschüssig zu zahlen sind. Bei
einem Jahreszinssatz von wiederum 8 % effektiv
ergibt sich für den Polo eine Rate von 237,07 € /
Monat und für den Clio eine von 214,63 €/
Monat. Der Vorteil des Clio liegt also bei 22,44 €/
Monat. Werden diese Monatsvorteile auf das
Prof. Dr. Peter Hoberg
arbeitet als Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Fachhochschule
Worms. Auf Basis einer 15-jährigen Erfahrung in internationalen
Unternehmen beschäftigt er sich insb. mit Themen
des Controlling und der Investitionsrechnung. Schwerpunkt
seines Interesses ist die Verbindung von Theorie und Praxis.
E-Mail: peterhoberg@web.de
Bis jetzt ist der Neupreis als Listenpreis in die
Kalkulation eingegangen. Dies geht jedoch weit
an der Wirklichkeit vorbei, weil sich praktisch
jeder Autokäufer über hohe Rabatte freuen
kann. So schreibt die Frankfurter Allgemeine
Zeitung „In Deutschland so viele Nachlässe auf
den Listenpreis wie nie zuvor“ (FAZ 3.4.12,
S. 12). Die Bandbreite der Rabatte ist riesig.
Während es Hersteller mit gut laufenden Modellen
schaffen, unter 10 % zu bleiben, sind
auch schon Rabatte von über 40 % gegeben
worden. Der Nettopreis (also nach Rabatten)
liegt somit deutlich unter den Listenpreisen. Es
ist offensichtlich, dass damit die obigen Kalkulationen
grob unvollständig sind, weil der Wertverlust
vom Nettopreis gerechnet werden
muss. Abbildung 3 enthält als Preis den realistischen
Nettopreis.
Erfreulich für die Käufer ist in jedem Fall,
dass die Wertverluste in der Realität deutlich
geringer sind, weil die Käufer einen großen Teil
der Wertverluste gar nicht erlitten haben,
da sie große Rabatte verhandelt haben. Im gewählten
Beispiel sind die Rabatte für den Clio
deutlich höher, so dass sich seine Belastung
nach 4 Jahren nochmals stärker senkt. Insgesamt
spart der Käufer gegenüber dem Polo
1155 € nach den 4 Jahren.
Aus der zwingenden Berücksichtigung von
Rabatten ergeben sich zwei Konsequenzen:
a) Die Angabe des prozentualen Wertverlustes
basiert auf einer falschen Basisgröße, nämlich
der des nie bezahlten Listenpreises.
Tatsächlich müsste aber der Nettopreis als
Basis gewählt werden. Damit allerdings verliert
die bisherige Reihenfolge der „Restwertriesen“
ihre Gültigkeit. Als Beispiel sei
der Restwertkönig Porsche Boxster angeführt,
der laut Focus „nur“ 40 % innerhalb
von 4 Jahren verliert. Da bei ihm aber häufig
nur 3 % Rabatt gegeben werden, reduziert
sich der tatsächliche Wertverlust nur
auf 38,1 %, was – selbst relativ – schlechter
ist als beim Polo und Clio. Der Porsche ist
also kein Restwertriese, sondern ein Ra-