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Zahlungsbilanz / Kap 21
u Tab 2 Teilbilanzen (Salden) der deutschen Zahlungsbilanz
Leistungsbilanz Kapitalbilanz Devisenbilanz
% des BIP
x0976 x0977 x0978
1883 21,8 – 23,5 1,8
1890 22,6 – 21,0 – 1,6
1900 18,4 – 14,3 – 4,1
1913 20,1 – 14,1 – 5,9
1925 – 52,1 20,1 – 1,3
1929 – 38,9 16,0 1,8
1938 – 5,7 5,4 – 0,7
1950 – 3,3 6,6 5,8
1960 18,5 7,5 – 26,5
1970 6,8 23,7 – 32,1
1980 – 16,3 – 0,3 16,7
1990 29,6 – 35,0 – 2,3
2000 – 17,3 20,0 2,9
2010 60,4 – 59,3 – 0,6
– 52,1
Prozent des BIP betrug
der Saldo der
Leistungsbilanz im
Jahr 1925.
+60,4
Prozent waren
es im Jahr 2010.
inlandsprodukts von 1883 bis 2010. Die
Entwicklung seit 1982 – unterbrochen von
der Zeit der Wiedervereinigung bis zur
Einführung des Euro – ist im langfristigen
u Tab 2, Abb 2
Vergleich ungewöhnlich.
Die Hintergründe werden zum Teil
aus einer Betrachtung der regionalen Entwicklung
deutlich: Wo erwirtschaftete
die Bundesrepublik Deutschland diese gewaltigen
Leistungsbilanzüberschüsse?
Wohin flossen die deutschen Kapitalexporte?
Es macht Sinn, die Entwicklung
bis 1989 in zwei Perioden zu untergliedern.
9 Bis etwa 1985 wurde die Zunahme
der Leistungsbilanzüberschüsse nahezu
vollständig vom wachsenden Handelsüberschuss
gegenüber den USA getragen.
Das wiederum lässt sich durch einen
Wachstumsschub in den USA und eine
Aufwertung des Dollar erklären, wodurch
deutsche Produkte wie Autos, Maschinen,
elektrotechnische oder chemische Erzeugnisse
Marktanteile in den USA gewinnen
konnten, während Importe aus den USA
stagnierten. In der Zeit ab 1985 setzten
sich die Leistungsbilanzüberschüsse fort,
nun aber getragen von wachsenden Handelsüberschüssen
mit Westeuropa und
den ölexportierenden OPEC-Staaten:
Dahinter stand ein deutlicher Verfall der
Energiepreise (auch gestützt von einer
Abwertung des Dollars), was die Handelsbilanz
mit den europäischen Energielieferanten
Groß britannien, Niederlande und
Norwegen veränderte. Außenwirtschaftliche
Impulse trugen also zum deutschen
Leistungsbilanzüberschuss der 1980er
Jahre bei, aber sie erklären nicht alles. Darüber
hinaus nahm die Wettbewerbsfähigkeit
der bundesdeutschen Industrie
gegenüber fast allen europäischen Handelspartnern
zu, was mit Preisvorteilen durch
eine relativ geringe Inflation und ein solides
Produktivitätswachstum erklärt werden
kann. Ein Teil dieses Produktivitätswachstums
wurde von der erfolgreichen
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