formulário 20-F - Gerdau

Variações cambiais entre o dólar americano e as diversas moedas dos países onde a Gerdau opera podem aumentar o
serviço da dívida da Companhia em moeda estrangeira e afetar negativamente seu desempenho financeiro como um
todo.
Os resultados operacionais da Companhia sofrem o impacto da variação do dólar americano, da moeda em que
a Companhia divulga suas demonstrações financeiras, e das diversas moedas dos países onde opera.
Por exemplo, a Gerdau Ameristeel divulga os seus resultados em dólares americanos e parte da receita líquida e
dos custos operacionais estão em dólares canadenses. Como resultado disso, flutuações na taxa de câmbio entre estas
duas moedas podem afetar os resultados operacionais da Companhia. O mesmo se dá com as unidades com sede fora dos
Estados Unidos em relação à taxa de câmbio entre a moeda local e o dólar americano.
O real valorizou 8,1% em 2004, 11,8% em 2005 e 8,7% em 2006 em relação ao dólar americano. Em 30 de
abril de 2007, a taxa de câmbio dólar americano/real era de US$ 1,00 por R$ 2,0339.
A desvalorização do real frente ao dólar americano também poderá levar a novas pressões inflacionárias no
Brasil, pois poderá causar uma elevação geral no preço de produtos e serviços importados e exigir que o governo adote
medidas recessivas de forma a conter a demanda. Além disso, uma desvalorização do real poderia enfraquecer a
confiança dos investidores no Brasil. Por outro lado, a valorização do real frente ao dólar americano poderá levar a uma
deterioração das contas correntes do país e da balança de pagamentos, e poderá enfraquecer o ritmo de crescimento
proporcionado pelas exportações.
As obrigações da dívida contratada pela Companhia em moeda estrangeira totalizavam $ 3.306,6 milhões em 31
de dezembro de 2006, o que representava 71,3% de seu endividamento consolidado. Em 31 de dezembro de 2006, a
Companhia possuía $ 950.9 milhões em equivalentes de caixa denominados em dólares americanos e em aplicações
financeiras de curto prazo. Uma desvalorização do real frente ao dólar americano ou outras moedas poderia reduzir a
capacidade da Companhia de cumprir com as exigências do serviço de sua dívida em outras moedas, especialmente
porque parte significativa de seu faturamento líquido é expressa em reais.
As receitas e margens de exportação também são afetadas pelas flutuações do real em relação ao dólar
americano. Os custos de produção da Companhia estão denominados na moeda local, mas suas vendas de exportação
estão denominadas em dólares americanos. As receitas financeiras geradas pelas exportações são reduzidas quando
convertidas em reais nos períodos em que a moeda brasileira é valorizada em relação à moeda norte-americana.
Entretanto, quando o real é desvalorizado, o impacto da conversão é favorável e a mesma quantia em dólares converte-se
em um maior montante de reais.
Fatores em outros mercados emergentes que podem afetar negativamente os resultados operacionais da Companhia.
Vários fatores, políticos, econômicos e sociais, especialmente em países da América Latina e em outros países
emergentes, podem ter um efeito negativo no valor de mercado da Companhia. As condições nesses países são em geral
consideravelmente diferentes das encontradas no Brasil, mas as reações dos investidores a fatos nesses países podem
afetar o mercado de capitais brasileiro e diminuir o interesse de investidores por títulos de emissores brasileiros. A saída
de dólares americanos do Brasil têm sido significativa em certos períodos, e as companhias brasileiras têm encontrado
custos mais altos para obter financiamento, tanto no Brasil quando no exterior, e têm tido dificuldades em acessar os
mercados internacionais de capitais. A Companhia não pode garantir que os mercados internacionais de capitais
continuarão abertos para as empresas brasileiras, nem que as taxas de juros nesses mercados sejam atrativas para a
Companhia, o que poderá limitar sua capacidade de refinanciamento da dívida.
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