formulário 20-F - Gerdau

Os resultados e a posição financeira da Gerdau dependem amplamente das condições econômicas gerais do
Brasil e, especialmente: (i) do crescimento econômico e de seu impacto sobre a demanda por aço, (ii) dos custos e da
disponibilidade de financiamentos, e (iii) das taxas de câmbio entre o real e moedas estrangeiras.
Por muitos anos, o Brasil enfrentou altas taxas de inflação, cujo efeito foi um declínio progressivo no poder
aquisitivo da grande maioria da população. Durante períodos de inflação alta, o valor efetivo de salários e remunerações
tende a cair, porque os reajustes normalmente não compensam a taxa real de inflação, em função não só dos valores
desses reajustes, mas também de sua freqüência. Desde a introdução do real, em julho de 1994, a taxa de inflação no
Brasil caiu de forma dramática. Além disso, houve crescimento econômico depois da implementação do Plano Real, com
um aumento de 1,4% no Produto Interno Bruto brasileiro em 2001, 1,5% em 2002, uma queda de 0,2% em 2003, um
novo aumento de 5,2% em 2004 e outro aumento de 2,3% em 2005 e de 3,7% em 2006.
A tabela a seguir mostra a inflação brasileira e o comportamento do real em relação ao dólar americano nos
períodos especificados. Para uma discussão sobre a variação cambial no Brasil, veja o “Item 10.D. Controle Cambial –
Taxas de Câmbio.”
Janeiro a Exercício encerrado em 31 de dezembro de
abril
2007 2006 2005 2004 2003 2002
Inflação (INPC) 1,62% 2,81% 5,04% 6,13% 10,38% 14,74%
Inflação (IGP-M) 1,15% 3,85% 1,20% 12,42% 8,69% 25,30%
Apreciação (Desvalorização) do US$
-4,87% -8,65% -11,85% -8,13% -18,23% 52,27%
versus R$
Em um ambiente econômico positivo, a valorização do real frente ao dólar americano ao longo de 2006 levou a
uma importante melhora do risco-país e a uma redução gradual nas taxas de juros.
Parte das Contas a Receber de Clientes, Contas a Pagar e dos Financiamentos da Gerdau está denominada em
moedas diferentes das respectivas moedas funcionais de cada subsidiária. As subsidiárias operacionais brasileiras
(Gerdau Açominas, Gerdau Aços Longos, Gerdau Aços Especiais e Gerdau Comercial de Aços) têm como moeda
funcional o real. As subsidiárias brasileiras têm ativos e passivos denominados em moedas estrangeiras, principalmente
em dólares americanos e, dessa forma, a posição financeira e os resultados de suas operações são afetados por variações
nas taxas de câmbio entre o real e o dólar americano. Em 2006, 2005, 2004 e 2003, os resultados da Gerdau foram
afetados pela valorização do real frente ao dólar americano, gerando perdas nas Contas a Receber de Clientes
provenientes de exportações e ganhos nas Contas a Pagar denominada em dólares, assim como nos financiamentos em
dólares. A redução no saldo da dívida líquida (definida como dívida total de curto e longo prazo menos caixa e
aplicações financeiras) em 2006 comparado a 2005 e a valorização do real combinada com o crescimento dos saldos de
Contas a Receber de Cliente e Contas a Pagar geraram um ganho líquido com variação cambial em 2006. As
demonstrações financeiras da Gerdau são apresentadas em dólares americanos, com transações em outras moedas e
convertidas para dólares americanos de acordo com os critérios estabelecidos no SFAS Nº. 52 “Foreign Currency
Translations”. Alterações entre as taxas de câmbio das moedas funcionais das operações da Gerdau, tais como o real e o
dólar americano, afetam os valores das receitas e despesas reportadas nas demonstrações financeiras consolidadas
apresentadas em dólar americano.
Lucro líquido para os anos encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2005 e 2004
A tabela a seguir contém informações expressas em percentuais, de diferentes linhas em relação à receita
líquida, nos anos especificados:
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