formulário 20-F - Gerdau

A Companhia tem negociado acordos financeiros com o objetivo de financiar e melhorar o perfil da sua dívida.
Os mais importantes acordos financeiros contratados em 2006 são descritos abaixo.
Em 24 de março de 2006, a Gerdau concluiu negociações e assinou um contrato de empréstimo a longo prazo
em ienes no valor equivalente a $ 267,0 milhões para financiar parte da expansão da produção de sua subsidiária Gerdau
Açominas para a usina de Ouro Branco. A transação foi conduzida pelo Citigroup e está coberta por seguro de crédito
pela NEXI. O operação financeira tem prazo total de dez anos e paga juros semestrais de Libor + 0,30% ao ano.
Em 1 de novembro de 2006, a Gerdau concluiu negociações e assinou uma operação de Senior Liquidity
Facility no valor de $ 400,0 milhões para melhorar sua liquidez e gerenciar melhor sua exposição a mercados de risco. A
transação possui um período de disponibilidade de três anos, com dois anos para pagamento em caso de desembolso. Os
custos envolvem um Facility Fee de 0,27% a.a. e juros de Libor + 0,30% a 0,40% a.a. em caso de desembolso. A
operação foi conduzida conjuntamente pelo ABN AMRO, Santander, Calyon e HSBC.
A Companhia está sujeita a limitações no endividamento, cessão de bens em garantia e pagamento de
dividendos, sob certas circunstâncias, pelos instrumentos que definem os direitos dos credores de suas debêntures e pelos
financiamentos junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Estas limitações são
aplicadas ao Bônus Perpétuo (Guaranteed Perpetual Senior Securities) e aos acordos de refinanciamento da Gerdau
Ameristeel (Senior Notes and Senior Secured Credit Facility) assim como linhas de financiamentos, empréstimos de
bancos e créditos de fornecedores. A maioria dos financiamentos contratados pela Companhia, incluindo as operações de
agências de crédito à exportação, Senior Liquidity Facility e as Notas Recebíveis de Exportações têm garantias baseadas
em certos limites, tais como: (i) a Dívida Financeira dividida pelo Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciação e
Amortização – EBITDA (definido como lucro bruto menos despesas com vendas, gerais e administrativas mais
depreciação e amortização) deve ser menor do que 4,0 vezes e (ii) o EBITDA dividido por despesas financeiras líquidas,
excluindo variações monetárias e cambiais, deve ser maior do que 3,0 vezes.
Para o Programa de Notas Recebíveis de Exportações, a Companhia tem que manter um Patrimônio Líquido
Consolidado mínimo de R$ 3.759,2 milhões.
Com o propósito de se proteger contra mudanças em taxas de juros da dívida incorrida em moeda estrangeira no
Brasil, a Gerdau fez transações de swap cambial entre moedas. Com essas transações, a Companhia paga em dólares
americanos, normalmente acumulando juros com taxas fixas, e recebe em dólar americano, acumulando juros com base
na taxa LIBOR. Em outras transações de swap, a Companhia recebe taxas de juros fixos com base no dólar americano, e
paga taxa de juros variáveis com base na LIBOR. A Companhia também fez transações de swap em que recebe uma
quantia variável com base na CDI, e paga taxa fixa com base na taxa Referencial. Tais swaps têm valor nominal de $
444,3 milhões em 31 de dezembro de 2006. Esses instrumentos derivativos não são contratados pelas mesmas entidades,
e objetivam reduzir cada entidade à sua exposição a mudanças em taxas de juros, ou assegurar que os ingressos sejam
denominados da mesma forma que suas saídas da dívida contratada ocorrem.
A Companhia também tem swaps cambiais, nos quais recebe uma quantia variável em ienes japoneses e com
base na LIBOR japonesa, e paga uma taxa de juros fixos em dólar americano. A Companhia também tem swaps
reversos, nos quais recebe uma taxa de juros fixos em dólar americano e paga uma taxa de juros variáveis com base na
JIBOR em ienes japoneses. Em dezembro de 2006, o valor total envolvido nas transações de swap era de $ 378 milhões
(montante total).
Além disso, a fim de reduzir sua exposição a variações no valor de mercado de suas Notas Bancárias, a Gerdau
Ameristeel fez transações de swap nas quais recebe taxa de juros fixos e paga taxa de juros variáveis com base na
LIBOR. Em dezembro de 2006, o valor total envolvido nas transações de swap era de $ 200 milhões. Fluxos de caixa
originários de operações podem ser utilizados para pagar o serviço da dívida. No entanto, não pode haver garantia de que
os fluxos de caixa provenientes de atividades operacionais serão suficientes para pagar as obrigações da dívida
contratada em moeda estrangeira, principalmente em dólares americanos. Conseqüentemente, é possível que as
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