formulário 20-F - Gerdau

GERDAU S.A.
DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA
para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2006, 2005 e de 2004
(em milhares de dólares norte-americanos)
(Tradução livre das demonstrações financeiras originais emitidas em inglês, preparadas de acordo com princípios
contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América)
21 Derivativos
O uso de derivativos pela Companhia é limitado. São usados instrumentos derivativos para gerenciar riscos
cambiais e de juros claramente identificáveis, inerentes ao curso normal dos negócios.
Gerdau e Gerdau Açominas
Como parte de suas operações normais, Gerdau e Gerdau Açominas obtiveram financiamentos denominados em
dólares norte-americanos, geralmente a juros fixos e expostos a riscos de variações cambiais e de juros.
Variações na cotação do real em relação ao dólar norte-americano expõem a Gerdau e a Gerdau Açominas a
ganhos e perdas cambiais, que são reconhecidos na demonstração de resultados, bem como a variações nos
montantes de reais necessários para pagar os financiamentos denominados em dólares norte-americanos.
Variações nas taxas de juros de financiamentos a taxas fixas expõem a Gerdau e a Gerdau Açominas a variações
no valor de mercado de seus financiamentos. Para gerenciar tais riscos, Gerdau e Gerdau Açominas adotaram
instrumentos derivativos, principalmente contratos de “swap”, atrelando moedas estrangeiras a taxas de juros.
Pelos contratos de “swap”, Gerdau e Gerdau Açominas têm o direito de receber no vencimento dos contratos
dólares norte-americanos acrescidos de juros a taxas fixas e têm a obrigação de pagar reais a taxas variáveis
baseada na taxa CDI.
Embora tais instrumentos reduzam os riscos cambiais e de juros, eles não necessariamente os eliminam. A
Companhia geralmente não mantém instrumentos financeiros para fins especulativos.
Todos os “swaps” contratados pela Gerdau e Gerdau Açominas foram registrados a valor de mercado e as
perdas realizadas e não realizadas são apresentadas como “Ganhos e perdas com derivativos, líquido” na
demonstração consolidada de resultados.
Nenhum “swap” de troca de moedas estava em aberto em 31 de dezembro de 2006. O valor nominal destes
“swaps” era de $7.902 em 31 de dezembro de 2005 e vencimento entre janeiro de 2006 e março de 2006, com
juros a serem pagos em reais variando entre do 85,55 % e 92,80% do CDI. Não existem ganhos não realizados
sobre “swaps” em 31 de dezembro de 2005 e as perdas não realizadas eram de $6.786 em 31 de dezembro de
2005.
A Gerdau Açominas também contratou “swaps” de taxas de juros nos quais ela recebe uma taxa de juros fixa
em dólares norte-americanos e paga uma taxa de juros variáveis baseada na LIBOR. Estes contratos têm um
valor nominal de $323.125 e data de vencimento entre novembro de 2008 e novembro de 2011. O valor justo
destes contratos, que representam o montante que seria recebido se os contratos fossem finalizados em 31 de
dezembro de 2006, é um ganho de aproximadamente $4.826 (ganho de $2.233 em 31 de dezembro de 2005).
A Gerdau Açominas também contratou um “reverse swap” na qual ela recebe uma taxa de juros variáveis
baseada na LIBOR e paga uma taxa de juros fixa em dólares norte-americanos. Este contrato tem um valor
nominal de $267.000 e data de vencimento em 14 de setembro de 2016. O valor justo deste contrato, que
representa o montante que seria recebido se o contrato fosse finalizado em 31 de dezembro de 2006, é uma
perda de aproximadamente $8.363 (nenhuma perda não realizada em 31 de dezembro de 2005).
A Gerdau Açominas também contratou um “swap” na qual recebe uma taxa de juros variável baseada na JIBOR
em ienes japoneses, e paga uma taxa de juros fixa em dólares norte-americanos. Este contrato tem um valor de
mercado de $111.000 e data de vencimento entre 16 de novembro de 2006 e 16 de novembro de 2007. O valor
de mercado desses contratos, que representa o montante que seria recebido se o contrato fosse terminado em 31
de dezembro de 2006, é um ganho de aproximadamente $1.797.
A Gerdau Aços Longos Brasil contratou um “swap” na qual ela recebe uma taxa de juros variável baseada na
variação do CDI e paga uma taxa de juros fixa baseada na Taxa Referencial. Este contrato tem um valor
F-67