Table of Contents Announcement Articles Table of Contents 1 6 29

Liga)/Milan.
2016-01-27 00:00:00 www.nzz.ch
199 Unveränderter US-Leitzins: Das Fed krebst zurück
Die erstmalige US-Leitzinserhöhung seit
beinahe einem Jahrzehnt im Dezember 2015
war eine Zangengeburt. Es sieht ganz danach
aus, dass sich die amerikanische Notenbank
Fed auch 2016 schwertun und die
geldpolitische Normalisierung harzig verlaufen
wird. In seiner ersten Sitzung seit dem «Lift-off»
hat der geldpolitische Ausschuss des Fed das
Zielband für den Leitzins zwar wie erwartet
unverändert bei 0,25% bis 0,5% belassen.
Mehrere Wendungen in dem am Mittwoch veröffentlichten Communiqué des Ausschusses
legen aber nahe, dass die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinsschritte insgesamt eher gesunken
ist. Die im Rahmen der Dezember-Sitzung vorgelegten Prognosen der Ausschussmitglieder
hatten vier Zinserhöhungen um je 25 Basispunkte im Verlauf von 2016 angedeutet.
Das Fed-Communiqué hält fest, dass sich das Wirtschaftswachstum jüngst verlangsamt
habe, während sich die Bedingungen am Arbeits- und Immobilienmarkt weiter verbessert
hätten. Die Zunahme der privaten Haushaltsausgaben und der Unternehmensinvestitionen
wird nunmehr allerdings nur noch als gemässigt bezeichnet, nachdem sie noch vor sechs
Wochen als solide galt. Auch die Aussagen zu den Inflationserwartungen, die weiter
gesunken seien, deuten kaum auf baldige weitere Zinsschritte hin. Und schliesslich räumt der
Ausschuss in seinem Communiqué ein, die weltwirtschaftlichen Entwicklungen und globalen
Finanzmarktbewegungen aufmerksam verfolgen zu wollen. Noch im Dezember liess das Fed
dazu verlauten, es beurteile die von dieser Seite ausgehenden Risiken für die US-
Wachstumsaussichten und den Arbeitsmarkt als ausgeglichen. Alles in allem spricht das Fed
also der US-Wirtschaft derzeit nicht gerade das Vertrauen aus.
Der Ausschuss entschied am Mittwoch in neuer Besetzung einstimmig. Von dreien der vier
regionalen Fed-Präsidenten, die 2016 im Ausschuss neu stimmberechtigt sind, wird erwartet,
dass sie im Jahresverlauf auf eine raschere Normalisierung der Geldpolitik drängen werden.
2016-01-27 00:00:00 www.nzz.ch
200 Übernahme des Gasproduzenten BG: Shell setzt auf
langfristig höhere Erdölpreise
Die Aktionäre des britisch-niederländischen
Energiekonzerns Royal Dutch Shell haben der
milliardenschweren Übernahme des britischen
Erdgasunternehmens BG Group zugestimmt.
Am Donnerstag sind die Anteilseigner von BG
dran. Wenn diese dafür sind, soll die
Transaktion bis Mitte 2015 abgeschlossen
werden. Mit dem Fall des Erdölpreises um die
Hälfte seit der Ankündigung der Übernahme im