La banca de emisión en Cuba (1856-1898 - Consejo Superior de ...

cer uso de su privilegio, comenzando por emitir billetes de 1.000 y 500
pesos. En junio había puesto en circulación 39.000 pesos. Parece que la
emisión fue mal recibida en la plaza y que las acciones del Banco experimentaron
justo entonces una brusca depreciación (gráfico V.1) (33).
La emisión de nuevos billetes convertibles progresó muy lentamente,
según puede apreciarse en el cuadro VI.1 y en el gráfico IV.1. Hasta el
31 de diciembre de 1890 el Banco había emitido billetes únicamente por
valor de 2,2 millones de pesos. A lo largo de 1891 puso en circulación
un millón más. En 1892 no emitió y en 1893 lo hizo por importe de otros
2,6 millones. Llegó, pues, a poner en circulación algo menos de seis millones
de pesos, cuando sus estatutos le permitían hacerlo por importe
de 24 millones, el triple de su capital desembolsado. Sus nuevos billetes
tuvieron siempre una circulación muy limitada, porque corrieron junto
con los billetes inconvertibles de la emisión de guerra. Aunque fueran
distintos, el público sentía hacia ellos la misma prevención que hacia los
de la Hacienda, que no se superó ni siquiera cuando en 1892 estos últimos
fueron retirados en su totalidad. La actitud de la Administración,
desentendiéndose de los compromisos establecidos en la Ley de 7 de
julio 1882, probablemente no facilitó las cosas. Sabemos que el 20
de agosto de 1886 una circular de la Intendencia mandó observar las
disposiciones de la mencionada Ley, advirtiendo contra las dificultades
que ofrecían algunas oficinas públicas para aceptar los billetes convertibles
como moneda de curso legal (34).
Además de la desconfianza del público, las circunstancias por las que
atravesaba la producción cubana tampoco favorecían la actividad bancaria.
La crisis de 1883-1884 no fue sino un momento agudo en el seno de
una tendencia de la economía azucarera cubana, inscrita en el contexto
de la depresión iniciada en 1876. Durante toda la década de los ochenta
la producción se mantuvo en niveles muy inferiores a los alcanzados durante
los años de la guerra, exceptuando 1877 y 1878. Además, los precios
en el mercado continuaron descendiendo, hasta tocar los 2,5 centavos
de dólar por libra entre 1885 y 1886. La presión fiscal, especialmente
los derechos de exportación —que pesaban sobre todos los productos,
con independencia del precio de venta que alcanzasen—, se tornó más
pesada al compás de la caída de los precios y las crecientes dificultades
para encontrar mercado. La campaña de los productores contra los derechos
de exportación condujo a la desaparición del que gravaba el azúcar,
en 1887. El Gobierno de Madrid intentaba con esta medida aumentar la
competitividad del azúcar cubano en el mercado internacional. Los productores
se volvieron también contra los aranceles de importación, que
(33) AHN, Ultramar, leg. 4823, revista de la prensa del 5 de abril de 1884, y The
Banker’s Magazine (1884), marzo, p. 913.
(34) Hiráldez de Acosta (1896), p. 49.
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