La banca de emisión en Cuba (1856-1898 - Consejo Superior de ...

on a la deposición del general Dulce, las acciones se cotizaron con una
prima creciente hasta el año 1879.
A partir de 1875 se percibe ya una inflexión en los resultados del
Banco, y al finalizar la guerra la situación del instituto se había hecho insostenible.
El cambio de tendencia coincidió con una importante disminución
del volumen de las exportaciones de azúcar, que en los primeros
años de guerra habían incluso experimentado un ligero crecimiento. Las
zafras obtenidas entre 1868 y 1875, exceptuando la de 1871, habían rondado
o sobrepasado ligeramente las 750.000 toneladas. La correspondiente
a 1876 fue de 626.000 y las de 1877 y 1878 solo alcanzaron las
516.000 y 550.000 toneladas (51).
Con todo, el deterioro de la situación del Banco derivaba fundamentalmente
de su relación con la Hacienda. En diciembre de 1877 figuraban
en su activo obligaciones del Tesoro por importe de 13 millones de pesos,
ya fuese en forma de títulos de la deuda, unos 8 millones, de préstamos
a la Hacienda con garantía de pagarés de alcabalas y otros bienes
del Estado, o bien de anticipos forzados como los realizados en época de
Valmaseda (cuadro IV.3) (52). Sabemos que desde 1874 el Banco dejó
incluso de percibir los intereses de las cantidades adeudadas por la Hacienda
(53). Se trataba de un inmenso descubierto que colocó al establecimiento
al margen de sus estatutos, que únicamente le permitían prestar
al Gobierno por importe de su capital desembolsado, entonces ocho millones
de pesos. Además, en algunos momentos el Banco llegó a tener
en circulación billetes por una cantidad ocho veces superior a su capital,
cuando la triple emisión era su tope legal. Incluso sin considerar las emisiones
de guerra, su encaje era insuficiente. El efectivo en caja no superó
los 2 o 3 millones de pesos oro, mientras su emisión propia llegaba a 16
y sus depósitos y cuentas corrientes pasaban de 12 o 13 millones, según
muestran el cuadro IV.3 y el gráfico IV.2.
Prueba también de las dificultades que venía atravesando era que desde
junio de 1876 el fondo de reserva, que durante los primeros años de
guerra había ido en aumento, comenzó a reducirse. Pasó de 800.000 pesos
en diciembre de 1875 a 310.000 en diciembre de 1878 (gráfico IV.3 y
cuadros IV.3 y V.3). Es decir, desde 1876 comenzaron a disminuir los recursos
propios. A partir de entonces disminuyó también notablemente el
reparto de dividendos, que pasó del excepcional 25% de 1872, o del 18%
o 20% de 1873 y 1874, a uno más moderado del 8% en 1877 y 1878. El
dividendo repartido en 1876 fue elevado, en torno a un 12%, pero se distribuyó
a costa del fondo de reserva (gráfico IV.3 y cuadro II.4).
(51) Moreno Fraginals (1978), vol. III, p. 37.
(52) Memoria (1877), pp. 12 y 13.
(53) Memoria (1877), p. 14.
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