Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre

Relazione degli Amministratori
Guardando alle diverse aree geografiche, il mercato azionario USA ha sovra performato quello dell'eurozona, in
virtù di fondamentali più solidi e di un rischio paese più basso. Tra i mercati emergenti, le economie dell'Europa
centrale e orientale hanno evidenziato le peggiori performance (-17.3% da inizio anno per l'indice MSCI Eastern
Europe), essendo le più esposte alla crisi del debito sovrano, non solo per via dei loro legami commerciali, ma
anche per il tramite dell'elevata quota di attivi bancari totali detenuti dalle banche europee.
Per quanto riguarda il rischio, il livello di volatilità è rimasto nettamente più elevato nell’area euro che negli Stati
Uniti. Riteniamo che gli investitori prudenti dovranno continuare a monitorare attentamente la volatilità agli inizi
del 2012.
A che punto siamo?
Nel 2011 alcune decisioni politiche hanno rappresentato i veri catalizzatori dei mercati. La lista delle soluzioni
adottate e dei vertici sta diventando molto lunga. Le trattative politiche e gli ulteriori progressi dei governi europei
sul "fiscal compact", presentati al vertice UE del 9 dicembre, saranno decisivi agli inizi del 2012.
Eventi concernenti la SICAV
Desideriamo portare alla vostra attenzione che in data 31 dicembre 2011 il patrimonio gestito dalla SICAV
ammontava a EUR 11,254,554,746.
I. Lancio e liquidazione di Comparti
Lancio dei Comparti di seguito descritti:
• AXA World Funds – Multi Alpha. Questo nuovo Comparto è stato lanciato il 1° aprile 2011 e investe fino al
100% del suo patrimonio in altri OICVM e/o OICR che attuano strategie absolute return quali Global Macro,
Equity Hedge, Quant Macro o Event Driven, come descritto in maggior dettaglio nel prospetto informativo
della Società.
• AXA World Funds – Global Credit Bonds Questo Comparto è stato lanciato il 18 marzo 2011 e in precedenza
è stato mantenuto inattivo.
• AXA World Funds – Framlington Global High Income è stato lanciato il 31 agosto 2011. Questo nuovo
Comparto punta a conseguire una crescita del capitale nel lungo periodo investendo essenzialmente in
azioni e strumenti collegati ad azioni emessi da società con qualsiasi capitalizzazione e aventi sede in
qualsiasi paese che registrino un dividend yield superiore alla media e/o puntino all'incremento dei dividendi.
• AXA World Funds – Framlington Natural Resources è stato lanciato il 31 agosto 2011. Questo nuovo
Comparto punta a conseguire una crescita del capitale nel lungo periodo investendo il proprio patrimonio
essenzialmente in azioni internazionali e strumenti collegati ad azioni internazionali di società aventi qualsiasi
capitalizzazione e operanti, direttamente o indirettamente, nei settori delle materie prime o, più in
generale, legate ai settori delle materie prime.
• AXA World Funds – Optimal Absolute è stato lanciato l'11 luglio 2011. Questo nuovo Comparto punta
generare rendimenti assoluti positivi su base annua tramite l'investimento, o l'assunzione di un'esposizione
lunga netta o corta netta, in un'ampia gamma di attività (su tutti i mercati globali, inclusi quelli
emergenti), compresi titoli a reddito fisso, azioni, materie prime (in particolare tramite indici di materie
prime, exchange traded commodities, titoli azionari, quote o azioni di OICVM e/o altri OICR) e valute.
Liquidazione del Comparto seguente:
• A seguito del riscatto da parte di tutti gli azionisti delle azioni in circolazione di AXA World Funds – Multi
Alpha, è stata deliberata la chiusura di detto Comparto in data 28 ottobre 2011.
AXA World Funds
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