Prospetto di composizione del portafoglio titoli e altre
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AXA World Funds<br />
250<br />
Nota integrativa al bilancio <strong>di</strong> esercizio al 31 <strong>di</strong>cembre 2011<br />
Nota 2 Principali criteri contabili (segue)<br />
d) Valutazione degli Investimenti (segue)<br />
Il bilancio <strong>di</strong> esercizio è presentato sulla base <strong>del</strong> valore patrimoniale netto calcolato al 30 <strong>di</strong>cembre 2011<br />
(essendo il 31 <strong>di</strong>cembre un giorno non lavorativo), a sua volta basato sulla valutazione dei <strong>titoli</strong> effettuata<br />
il 29 <strong>di</strong>cembre 2011. Qualora la SICAV avesse calcolato il valore patrimoniale netto esclusivamente ai fini <strong>del</strong><br />
bilancio, i prezzi <strong>di</strong> mercato utilizzati per valutare il <strong>portafoglio</strong> <strong>di</strong> investimento sarebbero stati i prezzi <strong>di</strong> chiusura<br />
<strong>del</strong> 30 <strong>di</strong>cembre 2011. In tal caso il valore patrimoniale netto dei seguenti Comparti avrebbe presentato<br />
<strong>di</strong>fferenze <strong>del</strong>l'or<strong>di</strong>ne <strong>del</strong>le seguenti percentuali:<br />
- AXA World Funds – US Libor Plus: meno 0.71%<br />
- AXA World Funds – Framlington Europe Real Estate Securities: 1.46%<br />
Il valore patrimoniale netto dei restanti Comparti, invece, non avrebbe evidenziato <strong>di</strong>fferenze significative.<br />
Nella gestione dei Comparti valutati giornalmente, il principio che guida il Consiglio <strong>di</strong> amministrazione è<br />
assicurare l'accurata valutazione dei portafogli allo scopo <strong>di</strong> garantire un trattamento equo agli azionisti.<br />
A tal fine il Consiglio <strong>di</strong> amministrazione ha <strong>del</strong>iberato la sospensione <strong>del</strong>le sottoscrizioni <strong>del</strong> valore patrimoniale<br />
netto <strong>di</strong> AXA World Funds - US Libor Plus a decorrere dal 18 luglio 2007. Inoltre a decorrere dal 18 luglio 2007 il<br />
Consiglio <strong>di</strong> amministrazione ha adottato una "Metodologia e procedura <strong>di</strong> valutazione" in risposta ai problemi <strong>di</strong><br />
valutazione causati dalle con<strong>di</strong>zioni <strong>di</strong> mercato e <strong>di</strong> liqui<strong>di</strong>tà correnti relative a tali classi <strong>di</strong> attività/strumenti <strong>di</strong><br />
debito presenti nei portafogli <strong>di</strong> alcuni Comparti alla chiusura <strong>del</strong>l'esercizio. Il criterio <strong>di</strong> valutazione al fair value<br />
attualmente impiegato, basato sulla suddetta "Metodologia e procedura <strong>di</strong> valutazione", permette <strong>di</strong> valutare le<br />
attività su base giornaliera avvalendosi <strong>di</strong> <strong>di</strong>verse fonti, quali la performance <strong>del</strong>l'In<strong>di</strong>ce ABX, i prezzi forniti dai<br />
fornitori <strong>di</strong> dati e/o dagli interme<strong>di</strong>ari e le valutazioni "marked to mo<strong>del</strong>". Dal 18 settembre 2009 la "Metodologia<br />
e procedura <strong>di</strong> valutazione" è stata parzialmente mo<strong>di</strong>ficata al fine <strong>di</strong> estendere l'utilizzo dei prezzi <strong>del</strong>l'In<strong>di</strong>ce<br />
ABX per riflettere l'effetto dei declassamenti <strong>di</strong> rating. L'In<strong>di</strong>ce ABX sostituisce lo Strumento <strong>di</strong> mo<strong>del</strong>lizzazione<br />
<strong>del</strong>l'in<strong>di</strong>ce per la valutazione <strong>del</strong>le attività con rating B+ o inferiore, che si basa su specifiche ipotesi <strong>di</strong><br />
ren<strong>di</strong>mento, rimborso anticipato e insolvenza fondate sulla performance storica <strong>del</strong> collaterale <strong>del</strong>l'operazione.<br />
Al 31 <strong>di</strong>cembre 2011, il 93.37% <strong>del</strong> valore patrimoniale netto <strong>del</strong> Comparto AXA World Funds - US Libor Plus è<br />
stato valutato sulla base <strong>del</strong>la suddetta "Metodologia e procedura <strong>di</strong> valutazione" elaborata dal Consiglio <strong>di</strong><br />
amministrazione.<br />
e) Costo <strong>di</strong> acquisto degli investimenti<br />
Il costo <strong>di</strong> acquisto degli investimenti denominati in valute <strong>di</strong>verse da quella <strong>di</strong> riferimento <strong>del</strong> Comparto viene<br />
convertito in tale valuta <strong>di</strong> riferimento <strong>del</strong> Comparto ai tassi <strong>di</strong> cambio in vigore alla data <strong>di</strong> acquisto.<br />
f) Plusvalenze/(minusvalenze) realizzate sulla cessione <strong>di</strong> investimenti<br />
Le plusvalenze/(minusvalenze) realizzate sulla cessione <strong>di</strong> investimenti vengono determinate sulla base <strong>del</strong> costo<br />
me<strong>di</strong>o degli investimenti venduti.<br />
g) Valutazione dei contratti a termine su valute<br />
I contratti a termine su valute in essere sono valutati alla data <strong>di</strong> chiusura, utilizzando i tassi <strong>di</strong> cambio a termine<br />
applicabili alla vita residua <strong>di</strong> ciascun contratto. Tutte le plusvalenze e minusvalenze non realizzate vengono<br />
rilevate nello Stato patrimoniale.<br />
I Comparti possono utilizzare contratti a termine su valute nell'ambito <strong>del</strong>la rispettiva politica d'investimento, con<br />
finalità <strong>di</strong> copertura e/o <strong>di</strong> gestione efficiente <strong>del</strong> <strong>portafoglio</strong>, nel rispetto <strong>del</strong>le con<strong>di</strong>zioni descritte nel prospetto<br />
informativo e <strong>del</strong>le restrizioni regolamentari.
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