Verkaufsprospekt

RISIKOFAKTOREN
Potenzielle Anleger sollten vor einer Anlage in einem der
Teilfonds die folgenden Risiken und die in dem jeweiligen
Nachtrag enthaltenen zusätzlichen Risiken eines
bestimmten Teilfonds in Betracht ziehen.
Anleger sollten beachten, dass eine Anlage in einem
Teilfonds an Wert verlieren kann, und sollten in der Lage
sein, auch einen Totalverlust ihrer Anlage in einem
Teilfonds zu verkraften. Eine Anlage in einem Teilfonds
unterscheidet sich von einer Einlage auf einem Bankkonto
und profitiert von keiner Garantie einer Regierung,
staatlichen Stelle oder anderen Sicherungseinrichtung, die
für den Inhaber eines Einlagenkontos bei einer Bank
verfügbar sein könnte. Weder der Manager noch einer der
von dem Manager für einen Teilfonds bestellten
Anlageverwalter, Unteranlageverwalter, Anlageberater
oder Unteranlageberater (wie im jeweiligen Nachtrag
definiert) noch ihre jeweiligen Tochtergesellschaften,
verbundenen oder assoziierten Unternehmen, Vertreter
oder Beauftragten übernehmen eine Garantie für die
Wertentwicklung oder einen zukünftigen Ertrag eines
Teilfonds.
Es besteht keine Gewähr, dass das Anlageziel eines
Teilfonds erreicht wird. Die Wertentwicklung in der
Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige
Wertentwicklung und Anlagen sollten als mittel- bis
langfristig angesehen werden. Die Anlage in einem
Teilfonds sollte nicht der einzige oder wesentliche
Bestandteil eines Anlageportfolios sein.
Risiko in Verbindung mit Rechnungslegungsstandards
Die Rechnungslegungsstandards in einigen der Länder, in
denen ein Teilfonds anlegen darf, entsprechen nicht
internationalen Rechnungslegungsstandards. Außerdem
unterscheiden sich die Vorschriften und Grundsätze für die
Abschlussprüfung von den an den internationalen
Kapitalmärkten allgemein anerkannten. Folglich ist es
möglich, dass einem Teilfonds über seine Anlagen und
andere Anlagen weniger zuverlässige Finanzinformationen
zur Verfügung stehen, als dies normalerweise bei weiter
entwickelten Märkten der Fall wäre.
Gemeinsame Verwaltung von Vermögenswerten
Anleger sollten beachten, dass die gemeinsame
Verwaltung von Vermögenswerten dazu führen kann, dass
sich die Zusammensetzung des Vermögens eines am
Pooling teilnehmenden Teilfonds ändert, und zwar
aufgrund von Zeichnungen und Rücknahmen in einem
anderen teilnehmenden Teilfonds, die zur Folge haben,
dass der Anlageverwalter Vermögenswerte für den Pool
veräußert oder erwirbt oder den Betrag ergänzender
liquider Mittel, die von ihm gehalten werden, erhöht.
Kontrahentenrisiko
Jeder Teilfonds kann aufgrund von Positionen in Swaps,
Pensionsgeschäften, Forward Exchange Rate Agreements
und anderen Finanz- oder Derivatkontrakten, die vom
jeweiligen Teilfonds gehalten werden, einem Kreditrisiko in
Bezug auf Gegenparteien ausgesetzt sein. Falls eine
Gegenpartei ihre Verpflichtungen nicht erfüllt und der
Teilfonds seine Rechte in Bezug auf die Anlagen in seinem
Portfolio nur mit Verzögerung oder nicht ausüben kann,
könnte der Teilfonds einen Wertverlust in den von ihm
gehaltenen Positionen erleiden, Erträge verlieren und
Kosten in Verbindung mit der Durchsetzung seiner
Ansprüche zu tragen haben.
Jeder Teilfonds kann außerdem einem Kreditrisiko in
Bezug auf Parteien, mit denen er Wertpapiergeschäfte
tätigt, ausgesetzt sein und auch einem Erfüllungsrisiko
unterliegen, insbesondere in Verbindung mit Schuldtiteln
wie Anleihen, Schuldverschreibungen und ähnlichen
Verbindlichkeiten oder Instrumenten.
Ausfall der Gegenpartei: Fehlende Regulierung
In der Regel unterliegen Geschäfte an den OTC-Märkten
(an denen normalerweise Devisen, Kassa- und
Optionskontrakte, bestimmte Optionen auf Devisen und
Swaps gehandelt werden) in geringerem Maße staatlicher
Regulierung und Aufsicht als Geschäfte an anerkannten
Börsen. Ferner könnten viele der Schutzmaßnahmen, die
manche anerkannte Börsen ihren Teilnehmern bieten, wie
z. B. die Leistungsgarantie einer Börsenclearingstelle, für
OTC-Geschäfte nicht zur Verfügung stehen. OTC-
Optionen unterliegen keiner Regulierung. OTC-Optionen
sind nicht börsengehandelte Optionsverträge, die auf die
Bedürfnisse eines einzelnen Investors zugeschnitten sind.
Diese Optionen ermöglichen es dem Nutzer, das Datum,
das Kursniveau und den Umfang einer bestimmten
Position genau zu strukturieren. Da die Gegenpartei
solcher Verträge keine anerkannte Börse, sondern das
spezifische Unternehmen, mit dem die Transaktion
abgeschlossen wird, ist, könnten die Insolvenz oder der
Ausfall einer Gegenpartei, mit der ein Teilfonds Geschäfte
in OTC-Optionen tätigt, für den jeweiligen Teilfonds
erhebliche Verluste zur Folge haben. Ferner könnte eine
Gegenpartei ein Geschäft nicht bedingungsgemäß
erfüllen, weil der Vertrag rechtlich nicht durchsetzbar ist
oder die Absicht der Parteien nicht genau wiedergegeben
ist oder (in gutem Glauben oder nicht) Uneinigkeit über
die Vertragsbestimmungen besteht oder ein Bonitäts-
oder Liquiditätsproblem eintritt, wodurch dem jeweiligen
Teilfonds Verluste entstehen. Falls eine Gegenpartei ihre
Verpflichtungen nicht erfüllt und ein Teilfonds in Bezug
auf die Anlagen in seinem Portfolio seine Ansprüche nur
mit Verzögerung oder nicht durchsetzen kann, könnte der
Teilfonds einen Wertverlust in den von ihm gehaltenen
Positionen erleiden, Erträge verlieren und Kosten in
Verbindung mit der Durchsetzung seiner Ansprüche zu
tragen haben. Das eingegangene Kontrahentenrisiko wird
den Anlagebeschränkungen des jeweiligen Teilfonds
entsprechen. Unabhängig von den Maßnahmen, die ein
Teilfonds zur Verringerung des Kontrahentenrisikos trifft,
kann nicht garantiert werden, dass kein Ausfall einer
Gegenpartei eintritt oder dass dem jeweiligen Teilfonds
infolgedessen keine Verluste aus Geschäften entstehen.
Kreditrisiko
Es kann nicht garantiert werden, dass die Emittenten von
Wertpapieren oder anderen Instrumenten, in denen ein
Teilfonds anlegen kann, keine Bonitätsprobleme haben,
die entweder zu einer Herabstufung des Ratings dieser
Wertpapiere oder Instrumente oder zu einem Teil- oder
Totalverlust der in diese Wertpapiere oder Instrumente
investierten Kapitalbeträge oder der auf solche
Wertpapiere oder Instrumente zu leistenden Zahlungen
führen. Teilfonds können außerdem in Bezug auf
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