Verkaufsprospekt

Emittenten oder Restrukturierungen war es bisher gemäß
den branchenüblichen Vertragsdokumentationen für Credit
Default Swaps unklar, ob ein Kreditereignis, durch das die
Zahlungsverpflichtung des Verkäufers ausgelöst wird,
eingetreten ist oder nicht. In jedem dieser Fälle wäre der
Teilfonds nicht in der Lage, bei einem Ausfall des
Referenzunternehmens den vollen Wert des Credit Default
Swap zu realisieren. Als Verkäufer eines Credit Default
Swap unterliegt der Teilfonds einem Kreditrisiko in Bezug
auf das Referenzunternehmen und in vielen Fällen den
gleichen Risiken wie wenn er die von dem
Referenzunternehmen begebenen Schuldtitel selbst halten
würde. Jedoch besitzt der Teilfonds keine rechtliche
Rückgriffsmöglichkeit auf das Referenzunternehmen oder
auf Sicherheiten, mit denen die Schuldtitel des
Referenzunternehmens besichert sind.
Risiken aus Devisentermingeschäften
Jeder Teilfonds kann jeweils Devisentermingeschäfte
tätigen, indem er für die Zwecke der Absicherung des
Währungsrisikos Devisenterminkontrakte kauft.
Jeder Teilfonds darf Termingeschäfte abschließen, um sich
gegen Schwankungen der Wechselkurse abzusichern, die
zu einer Wertminderung der bestehenden Anlagen führen
würden, die auf eine andere Währung als die
Basiswährung dieses Teilfonds lauten oder hauptsächlich
in einer anderen Währung als der Basiswährung dieses
Teilfonds gehandelt werden. Hierzu würde der jeweilige
Teilfonds ein Termingeschäft über den Verkauf der
Währung, auf die die Anlage lautet oder in der sie
hauptsächlich gehandelt wird, gegen die Basiswährung des
jeweiligen Teilfonds abschließen. Obwohl diese
Transaktionen das Verlustrisiko infolge eines Wertverlusts
der abgesicherten Währung minimieren sollen, vermindern
sie gleichzeitig potentielle Gewinne, die sich im Falle einer
Wertsteigerung der abgesicherten Währung realisieren
ließen. Die genaue Abstimmung der Beträge der
Termingeschäfte mit dem Wert der betreffenden
Wertpapiere ist im Allgemeinen nicht möglich, weil sich der
künftige Wert dieser Wertpapiere infolge von
Schwankungen des Wertes dieser Wertpapiere zwischen
dem Datum, an dem das Termingeschäft abgeschlossen
wird, und dem Fälligkeitsdatum verändern wird. Die
erfolgreiche Umsetzung einer Absicherungsstrategie, die
exakt auf das Profil der Anlagen eines Teilfonds
abgestimmt ist, kann nicht zugesichert werden.
Handel in Futures und Optionen ist spekulativ und volatil
Mit dem Handel in Futures-, Forward- und
Optionskontrakten und verschiedenen anderen
Instrumenten, in denen die jeweiligen Teilfonds anlegen
können, sind erhebliche Risiken verbunden. Bestimmte
Instrumente, in denen die jeweiligen Teilfonds anlegen
können, reagieren sensibel auf Zins- und
Wechselkursveränderungen, d. h. ihr Wert und folglich der
Nettoinventarwert schwankt entsprechend den
Schwankungen der Zinssätze und / oder Wechselkurse.
Die Wertentwicklung eines Teilfonds hängt deshalb
teilweise von seiner Fähigkeit ab, solche Schwankungen
der Marktzinsen vorauszusehen und entsprechend darauf
zu reagieren und geeignete Strategien einzusetzen, um die
Rendite des jeweiligen Teilfonds zu maximieren, und
gleichzeitig zu versuchen, die damit verbundenen Risiken
für sein Anlagekapital zu minimieren. Abweichungen des
Umfangs der Marktvolatilität von den Prognosen eines
Teilfonds können für diesen Teilfonds zu beträchtlichen
Verlusten führen.
Risiko der vorzeitigen Auflösung
Im Falle einer vorzeitigen Auflösung des Fonds und / oder
seiner Teilfonds müssen der Fonds und / oder seine
Teilfonds möglicherweise die verbleibenden
Vermögenswerte des Fonds und / oder seiner Teilfonds
verkaufen und gleichrangig unter den betroffenen
Anteilinhaber des jeweiligen Teilfonds aufteilen. Es ist
möglich, dass zum Zeitpunkt eines solchen Verkaufs bzw.
einer solchen Verteilung bestimmte vom Fonds und / oder
seinen Teilfonds gehaltene Anlagen weniger wert sind als
ihre ursprünglichen Anschaffungskosten oder ihr
Buchwert, was einen beträchtlichen Verlust für die
betroffenen Anteilinhaber zur Folge haben kann. Ferner
können zu diesem Zeitpunkt noch nicht getilgte
Gründungskosten oder Aufwendungen für den Fonds und
/ oder seine Teilfonds dem Kapital des Fonds und / oder
des jeweiligen Teilfonds belastet werden.
Die Umstände, unter denen ein Fonds und / oder seine
Teilfonds aufgelöst werden können, sind im Abschnitt
„Abwicklung“ im Prospekt dargelegt.
Schwellenmarktrisiko
Bestimmte Teilfonds können in Aktien oder Schuldtiteln
von Gesellschaften in „Schwellen“- oder „Entwicklungs“ländern
anlegen. Solche Wertpapiere können mit
hochgradigen Risiken behaftet sein und als spekulativ
angesehen werden. Zu den Risiken zählen (i) ein höheres
Risiko der Enteignung, konfiskatorischen Besteuerung,
Verstaatlichung und der sozialen, politischen und
wirtschaftlichen Instabilität; (ii) die derzeit geringe Größe
der Märkte für Wertpapiere von Emittenten aus
„Schwellen“- oder „Entwicklungs“-ländern und das derzeit
geringe oder fehlende Handelsvolumen, das einen
Liquiditätsmangel und Kursvolatilität zur Folge hat; (iii)
eine bestimmte staatliche Politik, die die
Anlagemöglichkeiten eines Teilfonds beschränken kann,
einschließlich Beschränkungen für die Anlage in
Emittenten oder Branchen, mit denen bestimmte
nationale Interessen verbunden sind; (iv) das Fehlen
entwickelter Rechtsstrukturen für private oder
ausländische Anlagen und Privateigentum, (v) die
rechtliche Infrastruktur und die Rechnungslegungs-,
Abschlussprüfungs- und Berichtsstandards in
„Schwellen“- oder „Entwicklungs“-ländern bieten
möglicherweise nicht dasselbe Maß an Anlegerschutz
oder Anlegerinformationen wie im Allgemeinen
international üblich; (vi) ein möglicherweise höheres
Risiko in Verbindung mit dem Besitz und der Verwahrung
von Wertpapieren, d. h., in manchen Ländern wird
Anteilsbestand durch Einträge in den Büchern einer
Gesellschaft oder ihrer Registerstelle nachgewiesen; in
solchen Fällen werden vom Treuhänder oder seinen
lokalen Korrespondenzstellen oder in einem effektiven
Zentralverwahrungssystem keine Urkunden gehalten, die
den Anteilsbestand an den Gesellschaften nachweisen;
und (vii) „Schwellen“- oder „Entwicklungs“-länder können
einer erheblichen nachteiligen wirtschaftlichen
Entwicklung unterliegen, zu der unter anderem ein Verfall
von Wechselkursen oder nicht gleichbleibende
Wechselkursschwankungen, höhere Zinsen oder
geringeres Wirtschaftswachstum als bei Anlagen in
Wertpapieren von Emittenten in entwickelten Ländern
gehören können.
Die Volkswirtschaften von „Schwellen“- oder
„Entwicklungs“-ländern, in denen ein Teilfonds anlegen
kann, können sich positiv oder negativ von den
Volkswirtschaften von Industrieländern unterscheiden.
Die Volkswirtschaften von „Schwellen“- oder
„Entwicklungs“-ländern sind in der Regel stark vom
internationalen Handel abhängig und können – wie dies
bereits in der Vergangenheit der Fall war – durch
Handelsschranken, Devisenbewirtschaftung, gezielte
Steuerung von Wechselkursen und andere
protektionistische Maßnahmen, die von den Ländern, mit
denen sie Handel treiben, erlassen oder ausgehandelt
werden, beeinträchtigt werden. Anlagen in „Schwellen“-
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