Verkaufsprospekt

Gegenparteien, mit denen sie Geschäfte in DFI tätigen
oder bei denen sie Margin- oder Sicherheitsleistungen
hinterlegen, einem Kreditrisiko ausgesetzt sein und das
Risiko eines Ausfalls der Gegenpartei tragen. Wenn ein
Teilfonds in einem Wertpapier oder anderen Instrument
anlegt, das von einer Bank oder einem anderen
Finanzinstitut garantiert ist, besteht keine Gewähr, dass
nicht der Garant selbst Bonitätsprobleme hat, die zu einer
Herabstufung des Ratings dieser Wertpapiere oder
Instrumente oder zu einem Teil- oder Totalverlust der in
diese Wertpapiere oder Instrumente investierten
Kapitalbeträge oder der auf solche Wertpapiere oder
Instrumente zu leistenden Zahlungen führen.
Währungsrisiko
Der Nettoinventarwert pro Anteil wird in der
Klassenwährung berechnet, während die Anlagen des
Teilfonds in einer großen Anzahl Währungen erworben
werden können, von denen einige möglicherweise nicht frei
konvertierbar sind. Es ist könnte nicht möglich oder
praktikabel sein, sich gegen das daraus resultierende
Währungsrisiko abzusichern, und in bestimmten Fällen
kann es der Anlageverwalter nicht als wünschenswert
erachten, dieses Risiko abzusichern. Der Manager und der
Anlageverwalter werden Absicherungsgeschäfte nach
ihrem Ermessen und ausschließlich für Zwecke der
Absicherung des Währungsrisikos entsprechend den
Bekanntmachungen der Zentralbank und den von der
Zentralbank festgelegten Richtlinien abschließen, und die
Anlageverwalter können den Abschluss solcher Geschäfte
empfehlen.
Außerdem kann eine Anteilsklasse auf eine andere
Währung als die Basiswährung eines Teilfonds lauten, was
zu einem Anteilswährungsrisiko führen kann, das
nachfolgend beschrieben wird.
Risiko aus Derivaten und Techniken und Instrumenten
Allgemein
Die Kurse von Derivaten, einschließlich Futures- und
Optionskontrakten, sind hochvolatil. Die Kursbewegungen
von Forward-Kontrakten, Futures-Kontrakten und anderen
derivativen Kontrakten werden unter anderem durch
Zinssätze, Änderungen im Verhältnis von Angebot und
Nachfrage, Handels-, Steuer-, Währungs- und Devisenkontrollprogramme
und –grundsätze von Regierungen
sowie nationale und internationale politische und
wirtschaftliche Ereignisse und Politik beeinflusst. Ferner
greifen Regierungen von Zeit zu Zeit direkt oder über
Vorschriften in bestimmte Märkten ein, insbesondere
Devisenmärkte und Märkte für auf Zinsen bezogene
Futures- und Optionskontrakte. Ein solcher Eingriff hat
häufig eine direkte Beeinflussung der Kurse zum Ziel und
kann zusammen mit anderen Faktoren zur Folge haben,
dass sich alle diese Märkte schnell in dieselbe Richtung
bewegen, unter anderem aufgrund von Zinsschwankungen.
Die Verwendung von Techniken und Instrumenten
beinhaltet außerdem bestimmte besondere Risiken, unter
anderem: (1) Abhängigkeit von der Fähigkeit, die
Kursentwicklung von Wertpapieren, die abgesichert
werden, und die Zinsentwicklung vorherzusagen, (2)
unvollständige Korrelation zwischen den
Absicherungsinstrumenten und den Wertpapieren oder
Marktsektoren, die abgesichert werden, (3) die Tatsache,
dass für die Verwendung solcher Instrumente andere
Fähigkeiten erforderlich sind als für die Auswahl der Wertpapiere
des jeweiligen Teilfonds, (4) das mögliche Nichtvorhandensein
eines liquiden Marktes für ein bestimmtes
Instrument zu einem bestimmten Zeitpunkt, (5) mögliche
Hindernisse für eine effektive Vermögensverwaltung oder
die Fähigkeit, Rücknahmen vorzunehmen, (6) mögliche
rechtliche Risiken in Verbindung mit der Dokumentation
der Derivate, insbesondere in Verbindung mit der
Durchsetzbarkeit von Verträgen und diesbezüglichen
Beschränkungen, (7) das Abrechnungsrisiko, da die
Haftung des Teilfonds bei Geschäften mit Futures-
Kontrakten, Terminkontrakten, Swaps und
Differenzkontrakten möglicherweise unbegrenzt ist, bis
die Position glattgestellt ist, und (8) das
Kontrahentenrisiko, da der Teilfonds beim Einsatz von
OTC-Derivaten wie Futures-Kontrakten,
Terminkontrakten, Swaps und Differenzkontrakten einem
Kreditrisiko in Bezug auf die Gegenpartei ausgesetzt ist.
Ein Teilfonds kann in bestimmten Derivaten anlegen, die
die Übernahme von Verpflichtungen, Rechten und
Vermögenswerten beinhalten können. Vermögenswerte,
die als Sicherheitsleistung bei Maklern hinterlegt werden,
werden von den Maklern möglicherweise nicht in
gesonderten Depots verwahrt, was zur Folge haben kann,
dass Gläubiger solcher Makler im Fall von deren
Insolvenz oder Konkurs darauf Zugriff haben.
Ein Teilfonds kann von Zeit zu Zeit im Rahmen seiner
Anlagepolitik und zu Absicherungszwecken sowohl
börsengehandelte als auch außerbörsliche Kreditderivate
einsetzen. Diese Instrumente können volatil sein,
bestimmte besondere Risiken beinhalten und Anleger
einem hohen Verlustrisiko aussetzen. Wenn sie für
Absicherungszwecke eingesetzt werden, kann eine
unvollständige Korrelation zwischen diesen Instrumenten
und den zugrundeliegenden Anlagen oder Marktsektoren,
die abgesichert werden, bestehen. Geschäfte in OTC-
Derivaten wie Kreditderivaten können mit zusätzlichen
Risiken verbunden sein, da kein Börsenmarkt vorhanden
ist, an dem eine offene Position glattgestellt werden
könnte.
Korrelationsrisiko
Die Kurse von Derivaten können – z. B. aufgrund von
Transaktionskosten und Zinsschwankungen – eine
unvollständige Korrelation zu den Kursen der
zugrundeliegenden Wertpapiere aufweisen. Die Kurse
von börsengehandelten Derivaten können sich außerdem
aufgrund von Angebots- und Nachfragefaktoren ändern.
Opportunitätskosten
Der Einsatz von Derivaten zur Absicherung gegen bzw.
zum Schutz vor Marktrisiken oder zur Generierung
zusätzlicher Erträge durch Schreiben von gedeckten
Kaufoptionen kann die Möglichkeit verringern, von
günstigen Marktentwicklungen zu profitieren.
Kreditrisiko in Bezug auf die Gegenpartei und rechtliches
Risiko
Der Einsatz von OTC-Derivaten wie Forward-Kontrakten,
Swap-Vereinbarungen und Differenzkontrakten setzt die
jeweiligen Teilfonds einem Kreditrisiko in Bezug auf die
beteiligte Gegenpartei und dem Risiko, dass die
rechtliche Dokumentation des Kontrakts die Absicht der
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