Verkaufsprospekt

Parteien nicht genau wiedergibt, aus.
Bei OTC-Derivaten halten sich die Anlageverwalter in der
Regel an die Standards, die die International Securities
Dealers Association (ISDA) in ihren Derivate-
Rahmenverträgen setzt. Swap-Bestätigungen der ISDA
werden verfolgt und manuell geprüft, um zu bestätigen,
dass die Konditionen der Transaktionen vollständig und
korrekt dokumentiert sind.
Bei börsengehandelten Futures werden in den Verträgen
der Anlageverwalter mit Brokern generell Standard-
Marktbedingungen angewandt.
Die Anlageverwalter nehmen externe und interne
Rechtsanwälte mit umfassender Fachkenntnis im Einsatz
und der Dokumentation von Derivaten in Anspruch, wenn
sie die Rahmenverträge für Derivate aushandeln, und alle
rechtlichen und dokumentarischen Fragen werden nach
geschäftsüblichen Verfahren behandelt und überwacht,
insbesondere Fragen hinsichtlich der Durchsetzbarkeit von
Kontrakten und diesbezüglichen Beschränkungen.
Ungeachtet der oben genannten Verfahren besteht ein
Risiko, dass ein Kontrahent eine Transaktion nicht gemäß
ihren Konditionen abrechnet, weil der Kontrakt rechtlich
nicht durchsetzbar ist oder die Absichten der Parteien nicht
exakt wiedergibt oder weil eine Streitigkeit bezüglich der
Konditionen des Kontraktes (in gutem Glauben oder nicht)
vorliegt, so dass einem Teilfonds ein Verlust entstehen
kann.
Einige der Gesetze, denen DFIs-Vertragsbeziehungen in
bestimmten Ländern unterliegen, sind neu und noch
weitgehend unerprobt. Infolgedessen kann ein Teilfonds
einer Reihe von außergewöhnlichen Risiken unterliegen,
wie z. B. dem Risiko eines unzureichenden
Anlegerschutzes, widersprüchlicher Gesetzgebung,
unvollständiger, unklarer und sich verändernder Gesetze,
des Risikos von Verletzungen von Bestimmungen seitens
anderer Marktteilnehmer, eines Mangels an etablierten
bzw. effektiven Rechtswegen für die Einlegung von
Rechtsmitteln, eines Mangels an Standardverfahren und
Vertraulichkeitsgepflogenheiten, wie sie in den
entwickelten Märkten üblich sind, sowie einer
mangelhaften Durchsetzung bestehender Bestimmungen.
Darüber hinaus kann es in bestimmten Ländern, in denen
Kontrahenten ansässig sind, schwierig sein, Gerichtsurteile
zu erwirken und zu vollstrecken. Es kann nicht
gewährleistet werden, dass diese Schwierigkeiten beim
Schutz und der Durchsetzung von Rechten keine
wesentlichen nachteiligen Auswirkungen für einen
Teilfonds und seinen Betrieb haben werden.
Abrechnungsrisiko
Da einige der Derivate, in denen ein Teilfonds anlegen
kann, an Märkten gehandelt werden können, an denen der
Handels-, Abrechnungs- und Depotsysteme nicht
vollständig entwickelt sind, können die Derivate eines
Teilfonds, die an solchen Märkten gehandelt werden und in
die Verwahrung von Unterdepotbanken an solchen
Märkten gegeben wurden, Risiken ausgesetzt sein, für die
die Depotbank nicht haftet.
Liquiditätsrisiko
Futures-Positionen können aufgrund von Limits der
betreffenden Börse für tägliche Kursschwankungen illiquide
oder schwer glattzustellen sein. OTC-Positionen sind
definitionsgemäß illiquide, doch wird der Anlageverwalter
OTC-Geschäfte nur mit Gegenparteien abschließen, die
vertraglich verpflichtet sind, eine Position auf Verlangen
glattzustellen.
Marktrisiko
Wenn ein Teilfonds ein Wertpapier oder eine Option
kauft, ist das Risiko des Teilfonds auf den Verlust des von
ihm investierten Betrages begrenzt. Im Fall eines
Geschäfts mit Futures-Kontrakten, Forward-Kontrakten,
Swaps, Differenzkontrakten oder des Schreibens von
Optionen ist die Verbindlichkeit, die dem jeweiligen
Teilfonds bis zur Glattstellung der Position entstehen
kann, potenziell unbegrenzt.
Margin
Ein Teilfonds kann verpflichtet sein, in Verbindung mit
Futures- und Optionskontrakten, die für den jeweiligen
Teilfonds abgeschlossen werden, Sicherheitsleistungen
(Margin) und Optionsprämien an Makler zu zahlen. Auch
wenn börsengehandelte Kontrakte in der Regel durch die
betreffende Börse garantiert sind, ist der betreffende
Teilfonds dennoch dem Risiko des Betrugs oder der
Insolvenz des Maklers, über den das Geschäft ausgeführt
wird, ausgesetzt. Der jeweilige Teilfonds wird versuchen,
dieses Risiko dadurch zu minimieren, dass er Geschäfte
nur über namhafte Makler ausführt.
Liquidität von Futures-Kontrakten
Futures-Positionen können illiquide sein, weil bestimmte
Warenterminbörsen die Kursschwankungen bestimmter
Futures-Kontrakte während eines Tages durch
sogenannte „tägliche Kursschwankungslimits“ bzw.
„Tageslimits“ begrenzen. Dies bedeutet, dass während
eines Handelstages keine Geschäfte zu Kursen unterhalb
des Tageslimits ausgeführt werden dürfen. Sobald der
Kurs eines bestimmten Futures-Kontrakts um einen
Betrag in Höhe des Tageslimits gestiegen oder gesunken
ist, können in diesem Futures-Kontrakt weder Positionen
eingegangen noch Positionen aufgelöst werden, solange
keine Händler bereit sind, die Geschäfte zum Limit oder
im Rahmen des Limits auszuführen. Dies könnte einen
Teilfonds daran hindern, ungünstige Positionen
aufzulösen.
Handel in Forward-Kontrakten
Forward-Kontrakte und Optionen auf diese werden im
Unterschied zu Futures-Kontrakten nicht an Börsen
gehandelt und sind nicht standardisiert. Vielmehr treten
an diesen Märkten Banken und Händler im eigenen
Namen auf und handeln jedes Geschäft individuell aus.
Forward- und „Cash“-Geschäfte unterliegen im
Wesentlichen keiner Regulierung; es gibt keine Limits für
tägliche Kursschwankungen oder Begrenzungen
spekulativer Positionen. Die Personen, die an den
Forward-Märkten in eigenem Namen handeln, sind nicht
verpflichtet, als Market Maker für die von ihnen
gehandelten Währungen oder Waren bzw. Rohstoffe zu
fungieren und diese Märkte können für bestimmte,
mitunter erhebliche Zeit illiquide sein. Die Illiquidität von
Märkten oder Marktstörungen können für einen Teilfonds
zu beträchtlichen Verlusten führen.
Risiko in Verbindung mit Credit Default Swaps
Wenn ein Teilfonds der Käufer eines Credit Default Swap
ist, ist er bei Eintritt bestimmer Kreditereignisse in Bezug
auf das betreffende Referenzunternehmen zum Erhalt
des festgelegten Wertes (oder des Nominalwertes) einer
Referenzforderung von der Swap-Gegenpartei berechtigt.
Als Gegenleistung zahlt der jeweilige Teilfonds der
Gegenpartei während der Laufzeit des Swap periodische
feste Zahlungen und falls kein Kreditereignis eintritt,
entstehen dem Teilfonds aus dem Swap keine Vorteile.
Falls der Teilfonds nicht Inhaber der Schuldtitel ist, die im
Rahmen eines Credit Default Swap zu liefern sind,
unterliegt er dem Risiko, dass lieferbare Wertpapiere am
Markt nicht oder nur zu ungünstigen Preisen erhältlich
sind. In bestimmten Fällen eines Ausfalls eines
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