Verkaufsprospekt

oder „Entwicklungs“-ländern sind mit Risiken verbunden,
zu denen unter anderem die Möglichkeit politischer und
sozialer Instabilität, nachteiliger Änderungen in Anlage-
oder Devisenvorschriften, Enteignung und Einbehalt von
Dividenden an der Quelle gehört. Darüber hinaus werden
solche Wertpapiere möglicherweise mit einer geringeren
Umschlagshäufigkeit und in einem geringeren Volumen
gehandelt als Wertpapiere von Unternehmen und
Regierungen entwickelter, stabiler Länder. Ferner besteht
die Möglichkeit, dass sich die Rücknahme von Anteilen
nach einem Rücknahmeantrag aufgrund der illiquiden
Natur solcher Anlagen verzögern kann.
Wechselkursrisiko
Im Allgemeinen werden die Kurse für die Wertpapiere
jedes Teilfonds in der lokalen Währung notiert. Die
Basiswährung jedes Teilfonds ist in dem Nachtrag für den
betreffenden Teilfonds angegeben und die Ausschüttungen
jedes Teilfonds erfolgen in der Klassenwährung der
betreffenden Anteilsklasse jedes Teilfonds. Deshalb
werden sich Schwankungen des Wechselkurses zwischen
der Basiswährung oder Klassenwährung und den
verschiedenen lokalen Währungen auf den
Nettoinventarwert des jeweiligen Teilfonds und somit die
möglichen Kapitalgewinne jedes Teilfonds auswirken.
Während die asiatischen Währungen in der Vergangenheit
gegenüber dem US-Dollar nicht schwankungsanfällig
waren und im Allgemeinen ganz oder teilweise an den US-
Dollar gekoppelt sind, könnten bestimmte wirtschaftliche
und politische Ereignisse in den einzelnen asiatischen
Volkswirtschaften einschließlich einer Änderung der
Wechselkurspolitik und der gegenwärtigen
Bilanzpositionen zu einer größeren Wechselkursvolatilität
führen.
Globale Finanzmarktkrise und staatliche Eingriffe
An den weltweiten Finanzmärkten bestehen derzeit
tiefgreifende und fundamentale Störungen und starke
Instabilität. Es steht zwar noch nicht fest, in welchem
Umfang die zugrundeliegenden Ursachen der Instabilität
die gesamten weltweiten Finanzmärkte betreffen und
weitere Instabilität auslösen können, doch die
zugrundeliegenden Ursachen haben bereits zu
umfangreichen und beispiellosen staatlichen Eingriffen
geführt. Die Aufsichtsbehörden vieler Länder haben eine
Reihe weitreichender regulatorischer Notmaßnahmen
ergriffen oder beabsichtigen, diese zu ergreifen, unter
anderem Beschränkungen des Leerverkaufs von
Finanztiteln und anderen Aktien in vielen Ländern. Solche
Eingriffe sind in manchen Fällen notfallmäßig erfolgt, ohne
längerfristig oder überhaupt angekündigt worden zu sein,
was zur Folge hatte, dass einige Marktteilnehmer plötzlich
und / oder weitgehend nicht mehr in der Lage waren,
bestimmte Strategien weiter zu verfolgen oder das Risiko
ihrer offenen Positionen zu managen. Ferner kann
aufgrund der unsicheren Stabilität der weltweiten
Finanzinstitute unabhängig von den Bedingungen einer
Vereinbarung mit einem Finanzinstitut die Sicherheit von
Vermögenswerten, die von einem Finanzinstitut verwahrt
werden, nicht gewährleistet werden. Aufgrund der
Komplexität der weltweiten Finanzmärkte und der knappen
Zeit, die den Regierungen für diese Maßnahmen zur
Verfügung stand, war der Geltungs- und
Anwendungsbereich dieser Eingriffe mitunter unklar, was
zu Verwirrung und Unsicherheit führte, wodurch wiederum
das effiziente Funktionieren der betreffenden Märkte und
bisher erfolgreiche Anlagestrategien erheblich
beeinträchtigt wurden. Es kann nicht sicher vorhergesagt
werden, welche weiteren vorübergehenden oder
dauerhaften staatlichen Beschränkungen für die Märkte
erlassen werden und / oder welche Auswirkungen solche
Beschränkungen auf die Fähigkeit eines Teilfonds zur
Erreichung seines Anlageziels bzw. seiner Anlagepolitik
haben werden. Der Manager ist jedoch der Ansicht, dass
eine stärkere Regulierung der weltweiten Finanzmärkte
wahrscheinlich ist. Diese stärkere Regulierung könnte die
Wertentwicklung der Teilfonds erheblich beeinträchtigen.
Zinsrisiko
Die festverzinslichen Wertpapiere, in denen die
betreffenden Teilfonds anlegen können, sind
zinssensibel, d. h. ihr Wert und folglich der
Nettoinventarwert des betreffenden Teilfonds schwankt
mit den Schwankungen der Zinssätze. Ein Anstieg der
Zinsen wird im Allgemeinen den Wert der
festverzinslichen Wertpapiere vermindern. Die
Wertentwicklung des betreffenden Teilfonds hängt
deshalb teilweise von seiner Fähigkeit ab, solche
Schwankungen der Marktzinsen vorauszusehen und
entsprechend zu reagieren und geeignete Strategien
einzusetzen, um die Rendite des Teilfonds zu
maximieren, und gleichzeitig zu versuchen, die damit
verbundenen Risiken für sein Anlagekapital zu
minimieren.
Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren
Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren sind mit Zins-,
Sektor-, Wertpapier- und Kreditrisiken verbunden.
Wertpapiere mit einem schlechteren Rating bieten als
Ausgleich für die niedrigere Bonität und das höhere
Ausfallrisiko, das mit diesen Wertpapieren verbunden ist,
in der Regel höhere Renditen als Wertpapiere mit einem
besseren Rating. Wertpapiere mit einem schlechteren
Rating reagieren in der Regel stärker auf kurzfristige
Veränderungen im Unternehmen und am Markt als
Wertpapiere mit einem besseren Rating, die vorwiegend
auf Schwankungen im allgemeinem Zinsniveau reagieren.
In Wertpapiere mit einem schlechteren Rating legen
weniger Investoren an und es kann schwieriger sein,
solche Wertpapiere zum optimalen Zeitpunkt zu kaufen
und zu verkaufen.
Das Transaktionsvolumen an bestimmten internationalen
Anleihemärkten kann erheblich geringer sein als das an
den größten Märkten der Welt wie den Vereinigten
Staaten. Daher kann die Anlage eines Teilfonds an
solchen Märkten weniger liquide sein und die Kurse
solcher Anlagen können volatiler sein als die
vergleichbarer Anlagen in Wertpapieren, die an Märkten
mit höherem Handelsvolumen gehandelt werden. Ferner
kann die Abwicklungsdauer an bestimmten Märkten
länger sein als an anderen, was die Liquidität des
Portfolios beeinträchtigen kann.
Wertpapiere mit „investment grade“-Rating können dem
Risiko einer Herabstufung unter „investment grade“
unterliegen.
Anteilinhaber sollten beachten, dass bei einer
Herabstufung von Wertpapieren mit „investment grade“-
Rating unter „investment grade“ nach deren Erwerb keine
besondere Anforderung besteht, diese Wertpapiere zu
verkaufen, es sei denn, in der Anlagepolitik des jeweiligen
Teilfonds ist etwas anderes festgelegt. Im Falle einer
solchen Herabstufung analysieren der Manager oder
seine Beauftragten unverzüglich diese Wertpapiere und
die finanziellen Kennzahlen des Emittenten dieser
Wertpapiere, um festzustellen, welche Maßnahmen
erforderlich sind (halten, reduzieren oder kaufen).
Viele festverzinsliche Wertpapiere, insbesondere solche,
die mit einem hohen Zinssatz ausgegeben werden, sehen
vor, dass der Emittent sie vorzeitig zurückzahlen kann.
Emittenten üben dieses Recht oft aus, wenn die
Zinssätze sinken. Inhaber von Wertpapieren, die vorzeitig
zurückgezahlt werden, profitieren daher nicht in vollem
Umfang von der Wertsteigerung, die andere
festverzinsliche Wertpapiere bei einem Zinsrückgang
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