RAPPORT ANNUEL 2007 - Dexia.com

TRÉSORERIE ET MARCHÉSFINANCIERSRAPPORT DE GESTIONTRÉSORERIE ETMARCHÉS FINANCIERS9 %CONTRIBUTIONDU MÉTIERAU RÉSULTAT NETde produits (titres à revenus fixes, produits structurés de tauxd’intérêt et de dérivés d’actions, change, titrisation) aux clientsdes métiers commerciaux (pouvoirs locaux, entreprises, clientsde banque de proximité et de banque privée) et à leurs propresclients (investisseurs institutionnels, banques centrales,gestionnaires de fonds…).L’organisation de TFM est basée sur trois piliers :• l’activité Fixed Income, qui concerne toutes les activités decredit spread ;• l’ingénierie de marché et de trading, qui regroupe toutes lescompétences dans les domaines des taux d’intérêt, du changeet des actions ;• la trésorerie du groupe, qui assure la gestion financière dubilan de Dexia.COMPTES CONSOLIDÉSCOMPTES SOCIAUXLe métier Trésorerie et marchés financiers (TFM) a trois missionsprincipales : offrir des solutions qualitatives dans le domainedes marchés financiers aux clients des métiers commerciaux,développer l’activité auprès de sa propre clientèle (parexemple, les institutions financières) et assurer la gestion dubilan de Dexia (funding, liquidité, taux d’intérêt, Forex, etc.).Il constitue également un centre de profit à part entière.Le métier est le laboratoire de recherche du groupe en ce quiconcerne les produits de marché. Les équipes font preuved’une innovation permanente pour offrir une vaste gammeACTIVITÉAu niveau de la trésorerie du groupe, la gestion de la liquiditéétait bien préparée pour faire face à la crise de liquiditéqui a débuté le 9 août 2007. Dans des conditions de marchénormales, Dexia utilise ses excédents de liquidité pour les prêtersur le marché des repos tripartites. Depuis le début de lacrise, Dexia, qui a toujours disposé de liquidités abondantes, acontinué à jouer ce rôle (tout en maintenant sa politique prudenteen matière de collatéral sous-jacent afin d’éviter toutrisque de crédit). En prêtant des quantités de liquidités substantiellesau marché et en gérant efficacement ses ratios deliquidité, Dexia a particulièrement tiré parti du manque généralde liquidité au cours du quatrième trimestre de 2007.Le financement à long terme de la trésorerie du groupea été très actif pendant le premier semestre de 2007. Les nouvellesémissions ont diminué au cours de la deuxième par-QUALITÉ DU PORTEFEUILLEOBLIGATAIRE (AU 31 DÉCEMBRE 2007)ÉMISSIONS À LONG TERME(EN EUR MILLIARDS)29,4 %18,3 %1,5 % 0,2 %50,5 %29,9Noté AAA Noté AATotal3,4 Autres 26,41,6 DBB (1)3,4DCL (1)3,2DKD (1)14,8DMA (1)ENCOURS:EUR 84,8 MILLIARDS (1)ÉMISSIONS2006ÉMISSIONS2007AAAAAABBBNON-INVESTMENT GRADE(1) DMA : Dexia Municipal Agency ; DKD : Dexia KommunalbankDeutschland ; DCL : Dexia Crédit Local ; DBB : Dexia Banque Belgique.(1) Ventilation par notation, hors actifs couverts.98 // Dexia / Rapport annuel 2007