RAPPORT ANNUEL 2007 - Dexia.com

Des hypothèses et des techniques ont été développées, afinde fournir une évaluation cohérente des justes valeurs desactifs et passifs du groupe Dexia. Étant donné que d’autresinstitutions peuvent utiliser d’autres méthodes d’évaluationet d’autres hypothèses, les commentaires sur la juste valeurne sont pas nécessairement comparables d’un établissementfinancier à l’autre.Cette section présente également la position du groupe quantà ses fonds propres réglementaires.4.1. RISQUES DE MARCHÉET GESTION ACTIFS-PASSIFS (ALM)4.1.1. GénéralitésLes risques de marché sont les risques liés aux variations desparamètres de marché, tels que taux d’intérêt, taux de change,cours des actions et différentiels, ainsi que quelques autresfacteurs de risque mineurs tels que l’inflation ou les émissionsde CO 2.Chez Dexia, les risques de marché proviennent en premierlieu des activités de trading, qui sont centralisées dans la ligned’activité Trésorerie et marchés financiers (TFM). Ils découlentdes activités de teneur de marché ainsi que des positions d’intermédiationpour le compte de la clientèle ou pour comptepropre sur le marché des actions, des taux d’intérêt, des différentielsde taux et de devises.TFM gère, par ailleurs, des positions hors trading, dans le cadred’opérations à court terme et à long terme (tous les portefeuillesAFS) sur le marché des capitaux. Le risque de marchépeut être présent, mais dans une moindre mesure, dansd’autres lignes d’activité, telles que l’exécution d’opérationsavec la clientèle.Le Risk Management Group (RMG) définit les limites de risques,les guidelines et les mesures de contrôle à mettre enœuvre. Il agit en tant qu’unité de contrôle indépendante ence qui concerne le risque de marché, le risque de crédit etle risque opérationnel. Chacune des principales filiales dugroupe Dexia dispose de sa propre unité opérationnelle degestion des risques, qui veille à l’application cohérente desrègles du groupe.Le comité de direction de Dexia, conseillé par le Risk ManagementGroup (RMG), porte la responsabilité finale des optionsstratégiques en matière de gestion des risques de marché etd’ALM (appétit au risque, choix méthodologiques, organisationdu reporting et processus décisionnels).Le Risk Management Group, en collaboration avec les équipesde Risk Management des entités traduit ces décisions enprocédures écrites et s’assure de leur mise en œuvre effective.Le Risk Management Group est également chargé de définirles méthodes de calcul qui doivent être appliquées au niveaugroupe, en termes de gestion du risque.La responsabilité d’un Risk Management efficient et le suiviquotidien des risques sont du ressort des entités (suivi des indicateursde risque, contrôle des limites…). Chaque entité estresponsable du suivi de ses activités de marché (y compris pourses filiales), ainsi que du suivi et du reporting à ses autorités detutelle. Le processus est coordonné au niveau du groupe, afind’assurer la cohérence et la qualité du contrôle des risques ausein du groupe.Par la suite, les indicateurs de risque sont consolidés au niveaude chaque ligne d’activité par le centre de compétence risque.Depuis début 2006, la gestion du risque de marché aété organisée par centres de compétences spécialisés (CC). LesCC ont une responsabilité transversale en termes d’analyse,de suivi et de reporting des risques et du résultat de leur ligned’activité au niveau groupe. Finalement, le Risk ManagementGroup consolide les données chiffrées relatives aux risques etaux résultats, par lignes d’activité.• Le comité des procédures et risques de marché, qui est composédes membres du comité de direction du groupe en chargede la ligne d’activité « Trésorerie et marchés financiers » et duRisk Management, des responsables de lignes d’activité, et desresponsables groupe et locaux, se réunit au moins une fois parmois, afin de traiter tous les sujets relatifs aux risques de marché.En outre, le comité de direction du groupe est informépar le Risk Management Group de tout changement dans leprofil de risque, au moins chaque trimestre et plus souvent sinécessaire.• La gestion ALM est centralisée au sein du groupe Dexia.Le champ d’action du comité ALM groupe couvre les domainessuivants :• la supervision et le suivi des risques ALM (taux d’intérêt,change, actions, liquidités) ;• les décisions de gestion pour l’ensemble du groupe, assuranceset fonds de pension inclus.Les risques sur les activités de marchés financiers sont exclusde ce périmètre.Le comité ALM groupe fixe diverses règles permettant dedéfinir, d’évaluer et de limiter les risques ALM pour le groupeDexia. Il émet des recommandations en termes de gestion durisque ALM en lien, notamment avec les attentes du groupe enmatière de taux d’intérêt et décide des investissements à réaliseret des couvertures à mettre en place pour le groupe dans saglobalité. Enfin, il assure la cohérence des cadres réglementairesen matière d’investissement des fonds propres disponiblesdans le groupe.Le comité se réunit tous les mois. Les participants sont lesmembres du comité de direction, les membres des principauxcomités de direction des entités de tête (DBB, DCL et BIL) etleurs directeurs financiers, les directeurs des lignes d’activité,le directeur du Risk Management, le directeur du front ALM,les directeurs des risques de marché et ALM et, comme invitépermanent, le directeur de l’Audit groupe.Le rôle du comité peut se résumer de la manière suivante :• il fixe les règles permettant la définition, l’évaluation et lalimitation des risques ALM au sein du groupe Dexia, il émet desrecommandations sur la gestion ALM, en liaison notammentavec les hypothèses du groupe en matière de taux d’intérêt etde gestion de la liquidité ;• il valide les méthodes retenues pour définir l’évaluation durisque ALM ;• il fixe les limites des positions ALM pour le groupe et leurventilation par entité ;• il examine l’utilisation des limites et l’évolution du résultatALM durant l’année ;• il examine la cohérence des cadres réglementaires en matièred’investissement en capital, disponible dans le groupe ;• il coordonne les risques ALM (fixation des plafonds pour lesindicateurs de risques ALM pour Dexia et par entités représentéesau comité) ;• il définit et gère les indicateurs de liquidité au niveau dugroupe ;• il décide de tous les investissements à réaliser et de toutesles mesures à mettre en œuvre en termes de taux d’intérêt, dechange, d’actions et de liquidité.RAPPORT DE GESTIONCOMPTES CONSOLIDÉSCOMPTES SOCIAUXDexia / Rapport annuel 2007 // 139