RAPPORT ANNUEL 2007 - Dexia.com

Les relations entre les lignes de produits et plus particulièremententre les lignes de produits commerciales, les marchésfinanciers et les centres de production et de service font l’objetde rétrocessions et ou de transferts analytiques, établis selonles conditions de marché. Le résultat de chaque ligne deproduits inclut également :• les rétributions de la marge commerciale de transformation,en ce compris les coûts de la gestion de cette transformation etles fonds propres alloués à cette activité sur la base de l’encoursà moyen et à long terme ;• l’intérêt sur le capital économique : le capital économique estalloué aux lignes de produits commerciales pour des besoinsinternes et le retour sur le capital économique est utilisé pourmesurer la performance de chaque ligne commerciale ;• le coût du financement.Les immobilisations corporelles et incorporelles sont allouéesau segment « Non alloué - Central Assets » sauf si elles sontdirectement gérées par une ligne de produits commerciale oufinancière.RÉPARTITION Eurozone (1) Reste de États Unis Autres Transactions entre DexiaGÉOGRAPHIQUE l’Europe pays zones(en millions d’EUR)(2)géographiquesAU 31 DÉCEMBRE 2006Résultat net avant impôts 2 565 102 595 145 3 407Total du bilan 531 165 12 701 58 186 19 288 (54 597) 566 743Investissements (248) (2) (3) (19) (272)AU 31 DÉCEMBRE 2007Résultat net avant impôts 2 252 146 174 320 2 892Total du bilan 554 508 15 548 69 657 34 971 (70 120) 604 564Investissements (350) (3) (4) (46) (403)(1) Pays utilisant l’euro.(2) Y compris la Turquie.La zone géographique est déterminée par le pays de la société qui a conclu la transaction et non pas par le pays de la contrepartiede la transaction.4. ÉLÉMENTS SIGNIFICATIFSREPRIS DANS LE COMPTEDE RÉSULTATSLes montants détaillés concernent des opérations significativeset inhabituelles et pas seulement des transactions portant surdes montants importants.Ils ne comprennent donc ni les résultats de la vente de titres, niles provisions y relatives ou sur des clients.La décision de liquider Dexia Financière, propriétaire de DexiaBank Nederland (DBnl) jusqu’en mai 2005, permet d’enregistrerun crédit d’impôt de EUR 67 millions au 1 er trimestre 2007.À la suite à cette liquidation, toutes les réductions de valeurenregistrées sur cette société par le passé par Dexia BanqueBelgique deviennent fiscalement déductibles.À la suite de la vente de Belstar Assurances SA et de DexiaBanque Privée France, des résultats nets respectivement deEUR 53 millions et de EUR 52,6 millions ont été enregistrés. Unbénéfice additionnel de EUR 7,6 millions a été enregistré à lasuite de la vente de Banque Artesia Nederland.Un accord signé avec l’administration fiscale néerlandaise a permisà DBnl d’enregistrer un crédit d’impôt de EUR 58 millions.En raison de la crise du subprime aux États-Unis, suivie par unecrise de liquidité mondiale, le revenu net a souffert d’une évaluationà la juste valeur de certains instruments financiers parle compte de résultats. Plus précisément, l’évaluation des CDSde FSA à la valeur de marché a entraîné un montant négatifde EUR 131 millions au 4 e trimestre 2007 (EUR 297 millionsau 31 décembre 2007). Cela est dû principalement à un élargissementde la marge de crédit due à la liquidité plutôt qu’àune détérioration du crédit. Étant donné l’excellente qualitédes instruments financiers, Dexia prévoit que ces valorisationsnégatives s’inverseront avec le temps.Tous les éléments non liés aux activités opérationnelles sontsignalés à la page 80.5. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURSÀ LA CLÔTUREEn février 2008, Dexia a décidé de contribuer pourUSD 500 millions (EUR 340 millions) à l’augmentation de capitalde Financial Security Assurance Holdings Ltd, le holding quifait office d’assureur monoligne d’obligations pour FinancialSecurity Assurance Inc. (FSA).Ces ressources augmenteront la capacité de FSA à tirer partid’opportunités croissantes et apparues récemment sur lesmarchés du financement des municipalités américaines et desinfrastructures publiques.La crise financière a créé un nouvel environnement entraînantde nouvelles opportunités mais aussi une volatilité continue élévée.Une augmentation de la marge de crédit pourrait avoir unimpact négatif sur la valeur de marché dans le cadre des activitésde négociation ainsi que sur les CDS de FSA et provoquerune diminution des réserves obligataires d’AFS. Cette influencenégative s’inversera à l’avenir sauf pour les réductions de valeurqui devraient toutefois être limitées en raison de l’excellentequalité des actifs.Un dividende brut de EUR 0,91 par action sera proposé lors del’assemblée générale des actionnaires du 14 mai 2008.La date de paiement du dividende est le 22 mai 2008.RAPPORT DE GESTIONCOMPTES CONSOLIDÉSCOMPTES SOCIAUXDexia / Rapport annuel 2007 // 147