RAPPORT ANNUEL 2007 - Dexia.com

GESTIONDES RISQUESLe deuxième point est traité par l’analyse de divers scénarios decrise pour évaluer le profil de liquidité de Dexia sur différentespériodes (y compris les engagements hors bilan et de liquidité).Un plan de continuité de liquidité globale fait partie des directiveset est testé régulièrement.ORGANISATION ET CONTRÔLELes risques ALM sont traités globalement par le comité ALMdu groupe Dexia.Le comité ALM contrôle la cohérence générale de l’ALM dugroupe et prend les décisions relatives aux méthodologies etdirectives de mesure des risques, notamment pour l’investissementdes fonds propres et les mécanismes de cession interne.Il se prononce également sur les stratégies d’investissementdes entités locales (intérêts, change, actions).EXPOSITION ALMExposition au risque de taux d’intérêt del’ALM long terme (sensibilité ALM)L’ALM long terme du groupe Dexia est sous la gestion directeet le contrôle de l’ALCO du groupe (comité ALM), qui se réunitmensuellement. La sensibilité mesure le changement dela valeur économique nette du bilan si le taux augmente de1 % sur l’ensemble de la courbe. La sensibilité de l’ALM longterme s’élève à EUR -116 millions au 31 décembre 2007 etEUR -494 millions au 31 décembre 2006, à l’exclusion despositions des compagnies d’assurance, des fonds de pensionet de DenizBank.ALM actions – Sensibilité des actions cotéesLa Value at Risk (VaR) indique la modification potentielle de lavaleur de marché, tandis que la notion de Earning at Risk (EaR)représente l’impact sur le résultat comptable de la survenancedu scénario de VaR.La VaR calculée par Dexia mesure la perte potentielle qui peutêtre subie avec un intervalle de confiance de 99 % pour unepériode de détention de 10 jours.Le montant de l’EaR est inférieur au montant de la VaR car laplupart des actions cotées présentent un montant positif enréserve AFS. Des tests de dépréciation sont réalisés lorsque ladifférence entre la valeur de marché et la valeur d’acquisitionest supérieure à 25 % et/ou lorsque l’on assiste à un mouvementprolongé de repli du cours.RAPPORT DE GESTIONCOMPTES CONSOLIDÉSSENSIBILITÉ DES ACTIONS COTÉES – PORTEFEUILLE DES ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS(en EUR millions) Valeur de marché VaR % VaR/VM (1) EaR31 mars 2006 1 671 91 5,4 % (9)30 juin 2006 1 461 103 7,0 % (17)30 septembre 2006 1 453 106 7,3 % (8)31 décembre 2006 1 527 106 7,0 % (2)31 mars 2007 1 471 103 7,0 % 030 juin 2007 1 490 92 6,2 % (1)30 septembre 2007 1 558 117 7,5 % (11)31 décembre 2007 1 105 97 8,7 % (11)(1) % VaR/VM représente le pourcentage de perte potentiel sur la valeur de marchéCOMPTES SOCIAUXSENSIBILITÉ DES ACTIONS COTÉES – PORTEFEUILLE DES ENTREPRISES D’ASSURANCE(en EUR millions) Valeur de marché VaR % VaR/VM (1) EaR31 mars 2006 1 815 81 4,5 % (3)30 juin 2006 1 554 81 5,2 % (2)30 septembre 2006 1 679 94 5,6 % (2)31 décembre 2006 1 795 100 5,6 % (1)31 mars 2007 1 727 104 6,0 % (1)30 juin 2007 2 030 106 5,2 % (3)30 septembre 2007 2 236 144 6,4 % (23)31 décembre 2007 2 451 170 6,9 % (36)(1) % VaR/MV représente le pourcentage de perte potentiel sur la valeur de marchéDexia / Rapport annuel 2007 // 71