RAPPORT ANNUEL 2007 - Dexia.com

Actifs pondérés selon la BRITrois éléments constituent les actifs pondérés : le risque decrédit, les autres actifs et les risques de marché, dont chacunest décrit ci-après. La composante de risque de crédit englobeles créances au bilan et le hors bilan, évaluées selon les formulesréglementaires données ci-dessous et pondérées en fonctiondu type de contrepartie et de garantie à 0 %, 20 %, 50 %ou 100 %. Les créances les moins risquées telles que celles surdes gouvernements de pays de l’OCDE et celles garanties pardes espèces sont pondérées à 0 %, ce qui signifie qu’aucuneconsommation de fonds propres n’est nécessaire, tandis queles créances supposées plus risquées, créances non garantiessur des entreprises ou des clients privés sont pondérées à100 %, ce qui signifie 8 % de consommation de fonds propres.Les titres non détenus à des fins de négociation sontinclus dans les créances, sur la base de la position longueexprimée en termes nets par émetteur, ce qui comprend tantles détentions de titres que les positions découlant d’autrestransactions, telles des options.Les créances découlant des opérations en instruments dérivésincluent non seulement la valeur positive de remplacementactuelle mais aussi un montant « add-on » représentant lerisque futur probable.Des fonds propres sont requis pour couvrir le risque de marchéprovenant de toutes les positions de trading liées à des sousjacentstaux, change et actions et incluant les risques sur desactions individuelles et les instruments de dettes tels que lesobligations.La position de risque de Dexia est calculée à l’aide d’un modèleVaR approuvé par la CBFA et d’où est déduite l’exigence defonds propres. Contrairement aux calculs utilisés pour déterminerle risque de crédit, ceci détermine directement les fondspropres requis au lieu du montant d’actifs pondérés. En vuede déterminer le ratio global de fonds propres, les fonds propresrequis pour le risque de marché sont convertis en unéquivalent actif pondéré. L’exigence de fonds propres étantde 8 % du montant des actifs pondérés pour le risque de crédit,les fonds propres requis pour le risque de marché sontmultipliés par 12,5.Depuis le 1 er janvier 2005, Dexia publie ses états financiersselon les normes IFRS telles qu’adoptées par l’Union européenne.La CBFA a demandé de calculer le ratio sur la basedes montants IFRS, avec les principaux ajustements suivantspour Dexia :• les réserves AFS sur obligations et les réserves de Cash FlowHedge ne sont pas incluses dans les fonds propres ;• les réserves AFS sur actions sont incluses aux fonds proprescomplémentaires si elles sont positives (limitées à 90 %) oudéduites des fonds propres de base, si elles sont négatives ;• certains ajustements IFRS sur les dettes subordonnées, lesintérêts minoritaires et les dettes doivent être repris pourrefléter les caractéristiques d’absorption de perte de cesinstruments ;• d’autres éléments (Entités ad hoc, impôts différés…) sontégalement ajustés en fonction des exigences de la CBFA.De plus, depuis le 1 er janvier 2007, en application de la directiveCRD (Capital Requirement Directive), la CBFA a adaptéla déclinaison du calcul des fonds propres prudentiels. Leprincipal élément pouvant impacter Dexia est le fait que leséléments actuellement déduits du capital réglementaire total(valeur de mise en équivalence d’établissements financiers,participations qualifiées dans des établissements financiers ouencore créances subordonnées émises par de tels établissements)sont déduits pour 50 % du Tier 1 capital et pour 50 %du capital réglementaire total. Pour ces éléments relatifs auxentreprises d’assurances, la nouvelle règle de déduction nes’appliquera qu’à partir de janvier 2013.Toutefois, en matière de publication de ratio de solvabilité,Dexia utilise la flexibilité autorisée par la directive et la CBFAdans la mesure où les obligations de publicité (pilier III) nes’appliquent que lorsque l’établissement commence à utiliserles nouvelles méthodes de calcul des exigences (Bâle II). Dèslors, pour assurer une continuité par rapport au passé, Dexiautilise cette possibilité en 2007 et continue à publier ses ratiossur la base de l’ancienne règle qui prévoit de déduire les participationsdu total des fonds propres réglementaires totaux.À partir du 1 er janvier 2008, Dexia calculera ses exigences enfonds propres suivant la réglementation Bâle II et les fondspropres prudentiels seront calculés en conséquence.Concernant les modèles internes de risque de marché sur lesportefeuilles de négociation : en termes de modèles internespour le risque de marché sur le portefeuille de négociation, legroupe Dexia utilise son modèle de VaR interne pour le calculdes exigences de fonds propres réglementaires. Ceci s’appliqueau risque général de taux d’intérêt et à l’exposition aurisque de change dans le périmètre de négociation de DexiaBanque Belgique et Dexia Banque Internationale à Luxembourg.À la fin de 2007, Dexia a reçu l’autorisation d’étendrece modèle au périmètre de Dexia Crédit Local pour l’applicationaux chiffres au 31 décembre 2007. Une autre demanded’approbation d’un modèle interne (pour le risque d’actions etle risque de taux d’intérêt spécifique) a été introduite auprèsdes commissions bancaires nationales.Comme mentionné précédemment, Dexia a adopté la méthodologied’évaluation de la VaR (Value at Risk), comme l’un desprincipaux indicateurs de marché.Les principales caractéristiques des modèles de calculs de la VaRutilisés pour chaque sous-portefeuille sont les suivantes :• la méthode paramétrique est mise en œuvre pour le calculde la VaR sur les risques généraux de taux d’intérêt (à l’exclusiondu risque Vega) et sur le risque de change (à l’exclusiondes portefeuilles de dérivés de change). Cette méthodologieconsiste dans des calculs de variance et de corrélation pourtous les facteurs de risque et le cadre méthodologique estprincipalement basé sur la méthode RiskMetrics. La principalehypothèse est que les retours suivent une loi normalede distribution. Dexia calcule un delta normal pour la VaR etutilise également des paramètres delta gamma de VaR pourles actifs dont la convexité est importante et doit être priseen compte ;• la méthodologie historique de la VaR est utilisée pour lesdérivés de change et de taux sur le Vega, pour le risque suractions et pour le risque de taux d’intérêt spécifique (risquede différentiel de taux). Cette méthodologie consiste dans ladistribution de séries statistiques historiques dans le tempsd’un portefeuille actuel. La loi normale de distribution n’estpas utilisée ;• le risque général et spécifique sur actions est couvert par laVaR historique avec évaluation complète ;• le risque de différentiel de taux est couvert par la VaR historiqueutilisant des sensibilités. Les deux mesures sont fondéessur l’utilisation de 250 scénarios.RAPPORT DE GESTIONCOMPTES CONSOLIDÉSCOMPTES SOCIAUXDexia / Rapport annuel 2007 // 143