RAPPORT ANNUEL 2007 - Dexia.com

À vue ou Moins de Entre Entre Supérieur Échéancesur demande 3 3 mois 1 et à 5 ans indéterminéeAu 31/12/07 mois et 1 an 5 ansGap net de liquidité (120 149) (105 266) (892) 25 103 214 007 8 473Ce tableau ne prend en compte ni la liquidité des actifs, ni la décision de refinancer un actif ; certains actifs à long terme peuventêtre vendus pour faire face à une demande de liquidité.RAPPORT DE GESTIONCOMPTES CONSOLIDÉSCOMPTES SOCIAUX12.7. RISQUE DE CHANGEAu 31/12/06 EUR Autres devises de l’UE USD Autres TotalActif 392 060 38 474 96 911 39 298 566 743Passif 379 892 40 049 112 626 34 176 566 743POSITION NETTE AU BILAN 12 168 (1 575) (15 715) 5 122 0Au 31/12/07 EUR Autres devises de l’UE USD Autres TotalActif 430 215 40 202 84 214 49 933 604 564Passif 414 243 38 406 113 149 38 766 604 564POSITION NETTE AU BILAN 15 972 1 796 (28 935) 11 167 0Les chiffres de 2006 ont été revus.La position bilantaire est couverte par des dérivés, de sorte que les positions de change sont fermées.12.8. RISQUES D’ASSURANCESLes activités d’assurance sont exercées dans le groupe Dexiapar FSA et le groupe DIB (voir Principes comptables, point1.11.).Les risques de FSA sont principalement des risques de créditet sont analysés en note 12.2.B. FSA n’assure habituellementque les tranches « senior » des émissions d’actifs adossés, quiont des taux de défaut très bas et des taux de récupérationimportants en raison du niveau élevé des garanties reçues, desréserves de liquidités, des montants déductibles ou des protectionscouvrant les premières pertes qui ont été obtenues(voir annexe sur les ratings en note 12.2.B.).Avant d’assurer une obligation municipale, FSA obtient undroit sur les revenus fiscaux ou un droit sur des revenusmunicipaux générés par des services publics de base. Le portefeuilleassuré est diversifié par émetteur, géographiquement,industriellement et par type de garanties obtenues.Pour gérer le profil de risque, FSA fait aussi usage de partagede risque et de couverture de risque par des réassureurs d’unrating très élevé. Dès lors, la sensibilité aux risques peut êtreconsidérée comme faible, ce qui peut aussi être déduit desstatistiques de pertes des années précédentes.Le groupe DIB est actif en assurance vie (plus de 85 %des primes émises) et non vie et n’a pas de concentrationmajeure de risques. Certains risques sont réassurés (voir note9.3.). Compte tenu de ses activités, de la réassurance d’unepartie de ses risques et de la taille des activités de DIB parrapport au total des activités et des risques du groupe Dexia,une modification des variables d’assurance n’aura pas d’impactsignificatif sur la situation financière du groupe Dexia.222 // Dexia / Rapport annuel 2007