Airl RA05 V3 55598 .2

La capacité d’autofinancement avant variation du besoin en
fonds de roulement atteint 1 805 millions d’euros, en hausse de
+6,7 %, et inclut l’impact du paiement, en 2005, une partie des
coûts provisionnés en 2004, liés à la restructuration en Allemagne
après l’acquisition des activités de Messer. Hors cet impact, la progression
est de + 8,9 %.
La diminution du besoin en fonds de roulement de 5 millions d’euros,
malgré une hausse importante du chiffre d’affaires, traduit
les efforts de gestion des entités opérationnelles.
Les paiements sur investissements s’établissent à 1 051 millions
d’euros, dont 975 millions d’euros dédiés aux investissements
industriels. Les investissements financiers, notamment le rachat des
minoritaires de la SOAEO, s’élèvent à 76 millions d’euros.
Les produits de cessions résultant de la gestion active de portefeuille
s’établissent à 281 millions d’euros. Au 31 décembre
2005, l’endettement net s’inscrit à 3 740 millions d’euros, soit une
diminution de 273 millions d’euros par rapport au 31 décembre
2004.
Le ratio d’endettement net (endettement net sur fonds propres)
ressort ainsi à 60,2 % au 31 décembre 2005, en ligne avec les
objectifs d’Air Liquide. Le Groupe a donc une structure financière
très solide.
La rentabilité des capitaux employés (ROCE) après impôts ressort
à 11,7 %, en phase avec l’objectif moyen terme du Groupe.
Par rapport à 2004, le ROCE 2005 intègre, en année pleine, l’impact
sur le bilan des actifs acquis de Messer, compensé par
l’amélioration de la marge et par la bonne gestion des investissements.
Rapport
de gestion
■ Dividendes
Lors de l’Assemblée Générale du 10 mai 2006, le versement d’un
dividende de 3,85 euros sera proposé aux actionnaires au titre de
l’exercice 2005, soit un taux de distribution de 46,3 % du résultat
net consolidé, ainsi que l’attribution d’une action gratuite pour
10 détenues.
Dividende par action : 3,85 €, + 10,0 %
(en euros)
Croissance annuelle moyenne sur 10 ans
Dividende par action : + 11,9 %
Taux de rentabilité pour l'actionnaire : + 12,0 %
A fin 2005
Taux de distribution : 46,3 %
Rendement de l'action : 2,4 %
AIR LIQUIDE 70 Rapport annuel 2005
5
4
3
2
1
3,50
3,85
0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Les dividendes des années précédentes sont ajustés pour tenir compte de la
distribution des actions gratuites.
Taux de rentabilité pour
l’actionnaire d’un placement
en actions Air Liquide
Le taux de rentabilité ou « total shareholder return »
(TSR), est un taux de rendement annualisé pour un
actionnaire qui achète son action en début de période
et la revend en fin de période.
Ce calcul prend en compte l’évolution du cours de
l’action, les dividendes versés en considérant qu’ils
sont aussitôt réinvestis en action.
Cette rentabilité s’exprime en pourcentage et correspond
à l’addition du taux de rendement de l’action (dividende/valeur
de l’action) et du taux de plus-value (plusvalue
sur la période/valeur initiale de l’action.
Pour L’Air Liquide S.A., le résultat net avant éléments exceptionnels
s’élève à 441,3 millions d’euros, contre 383,9 millions d’euros
en 2004.