Airl RA05 V3 55598 .2

■ Concurrence
Les principaux concurrents d’Air Liquide dans le domaine des
gaz industriels et médicaux sont les groupes américains Praxair et
Air Products, le groupe britannique BOC, le groupe allemand
Linde et deux groupes de taille plus réduite : Taiyo Nissan (Japon)
et Airgas (États-Unis).
■ Une stratégie tournée vers la croissance
La croissance est au cœur de la stratégie du Groupe :
•la stratégie d’Air Liquide associe à la fois la présence géographique,
l’équilibre des activités, et l’allocation des ressources,
pour développer l’innovation et la technologie, conforter sa présence
dans les économies avancées et conquérir de nouveaux territoires.
Sa mise en œuvre se traduit par des investissements ciblés
qui représentent entre 11 % et 13 % du chiffre d’affaires, permettant
une croissance soutenue dans la durée,
•les résultats dégagés chaque année sont générés par la combinaison
de la croissance des ventes et de la productivité continue
du Groupe,
•la gestion financière rigoureuse s’appuie sur des objectifs
ambitieux : la rentabilité des capitaux employés (ROCE) après
impôts égale ou supérieure à 12 % ; le ratio d’endettement net sur
fonds propres inférieur à 50 %, hors période d’acquisition significative,
•la rémunération des actionnaires, soutenue dans la durée, est
une priorité pour Air Liquide.
Rapport
de gestion
■ Perspectives et tendances 2006
Plusieurs éléments marquants de 2005 témoignent tout particulièrement
de la stratégie de croissance du Groupe :
•la pleine intégration réussie des activités acquises de Messer,
•le développement de la Grande Industrie, et notamment de
l’hydrogène,
• l’accroissement de la présence d’Air Liquide dans de nouveaux
territoires,
•la performance du métier de la Santé,
•le développement de la technologie et de l’innovation qui permettent
à la fois d’élargir les marchés d’aujourd’hui et de préparer
ceux de demain.
Sur ces bases, le Groupe est bien positionné pour poursuivre en
2006 la dynamique de croissance engagée au cours des deux dernières
années.
Aucun changement significatif n’est intervenu dans la situation
commerciale ou financière de la Société depuis le 31 décembre
2005, date d’arrêté des derniers comptes publiés.
■ Décisions et paiements
d’investissements
Les décisions d’investissements sont au centre de la mise en
œuvre de la stratégie du Groupe. Elles doivent assurer :
•le développement de l’activité par croissance interne et externe,
• l’amélioration de l’efficacité et de la qualité,
•la sécurité.
L’objectif économique de ces investissements est de permettre une
croissance durable dans un but permanent de rentabilité des capitaux
employés. Selon l’appréciation globale des risques associés
à l’investissement, le taux de rentabilité interne exigé peut varier.
D’une manière générale, l’investissement correspondant aux
grands contrats à long terme génère une rentabilité plus faible au
cours des premières années en raison de la montée en puissance
progressive des besoins du client, des amortissements (linéaires sur
la durée du contrat) et du poids des frais financiers. Cette rentabilité
augmente rapidement ensuite.
Air Liquide a investi, au cours des quatre dernières années, à un
rythme d’environ 1 milliard d’euros par an. Au total, le Groupe
compte aujourd’hui plus de 400 grandes unités réparties sur les 5
continents.
AIR LIQUIDE 74
Rapport annuel 2005