Raport z pracy Ministerstwa Skarbu Państwa 2007‐2011

Temat: Konsolidacja w sektorze chemicznym
Kwestie: Prywatyzacja prowadzona przez Naftę Polską. Konsolidacja wokół ZAT I ZA Puławy oraz jej
efekty. Restrukturyzacja Ciech S.A. – ugoda z bankami, nowe emisje
Restrukturyzacja Ciech S.A.:
W 2006 r. Spółka przeprowadziła kilka akwizycji (Zakładów Chemicznych Zachem i Zakładów
Chemicznych Organika‐Sarzyna oraz rumuńskiej Spółki US Govora), w związku z czym jej
zadłużenie oraz związane z nim koszty finansowe uległy znaczącemu wzrostowi. Pogarszająca
się koniunktura, związana z narastającym kryzysem w światowej gospodarce, a także
problemy z restrukturyzacją nabytych zakładów produkcyjnych przyczyniły się do istotnego
spadku marż operacyjnych i w rezultacie zejścia Spółki poniżej progu rentowności netto.
26 kwietnia 2010 r. Ciech podpisał porozumienie z konsorcjum 7 banków w sprawie
konsolidacji i refinansowania zadłużenia w wysokości 1,3 mld zł. Jednym z najważniejszych
warunków zawieszających porozumienia było dokonanie redukcji zadłużenia przez Spółkę o
400 mln zł do końca I kwartału 2011 r.
Podwyższenie kapitału zakładowego Ciech S.A. – emisja akcji serii D
W październiku 2010 r. NWZ Ciech S.A. podjęło uchwałę w sprawie podwyższenia kapitału
zakładowego Spółki w drodze emisji nowych akcji w formie subskrypcji zamkniętej
przeprowadzanej w drodze oferty publicznej. W styczniu 2011 r. pomiędzy Ciech S.A. a
Skarbem Państwa zawarta została umowa, w której SP zobowiązał się do doprowadzenia do
wykonania wszystkich otrzymanych praw poboru oraz doprowadzenia do objęcia i opłacenia
w całości wszystkich akcji nowej emisji (Skarb Państwa dokonał zapisu na akcje w kwocie
161,9 mln zł). Akcje zostały opłacone ze środków Funduszu Restrukturyzacji Przedsiębiorców.
30 marca 2011 r. akcje serii D Ciech S.A. zostały dopuszczone do obrotu giełdowego. Dzięki
zakończonej sukcesem ofercie publicznej, Ciech pozyskał ponad 440 mln zł na inwestycje i
rozwój.
W lutym 2011 r. Ciech podpisał z bankami umowę kredytową dotyczącą refinansowania
zadłużenia. Banki udostępniły Spółce kredyty na refinansowanie i finansowanie bieżącej
działalności w łącznej wysokości ok. 795 mln zł. Kredyt został udzielony na preferencyjnych
warunkach, umożliwiających obniżenie kosztów finansowych w przyszłości nawet o
kilkadziesiąt mln zł w skali roku.
W marcu 2011 r. Ciech S.A. zakończył spłatę 400 mln zł zadłużenia, i tym samym wypełnił
istotne zobowiązania wynikające z umowy kredytowej zawartej w kwietniu 2010 r. z bankami
finansującymi oraz umowy kredytowej zawartej w lutym 2011 r. Dzięki wcześniejszej spłacie
zadłużenia Spółka zaoszczędziła ok. 1 mln zł. Nowa umowa kredytowa oraz redukcja
zadłużenia wpłyną istotnie na obniżenie kosztów finansowania Grupy.
Poza tym, Spółka realizuje także procesy dezinwestycji ‐ w ramach Planu Restrukturyzacji na
lata 2010–2015. Dotychczas dokonano m.in. dezinwestycji z aktywów niezwiązanych z
podstawową działalnością, tj:
� 16 grudnia 2010 r. Spółka podpisała z Zakładami Azotowymi Puławy S.A. warunkową
umowę sprzedaży 89,46% udziałów Gdańskich Zakładach Fosforowych Fosfory
Sp. z o.o. (27 kwietnia 2011 r. nastąpiło spełnienie warunków zawieszających). Cena
transakcji wyniosła 229 mln. zł.
� 15 lipca 2011 r. Ciech S.A. oraz Invest Pharma Sp. z o.o., podpisały warunkową
umowę sprzedaży 100% udziałów Polfy Sp. z o.o. Cena sprzedaży udziałów Spółki
Duże
akwizycje i
kryzys
światowej
gospodarki
Porozumienie
z konsorcjum
banków
Podwyższenie
kapitału –
Skarb
Państwa
obejmuje
akcje
Refinansowanie
zadłużenia
Zakończenie
spłaty
zadłużenia
108